चूंकि दुनिया भर के केंद्रीय बैंक इस दोतरफा तलवार (ब्याज दर वृद्धि निर्णय) को हाथ से बाहर मुद्रास्फीति के बीच उपयोग करने के लिए रख रहे हैं, बाजार आज यूएस फेड द्वारा कम से कम 75 आधार अंकों की और वृद्धि की उम्मीद कर रहा है। कुछ दिनों पहले अमेरिका ने जून 2022 के लिए 41 साल की उच्च मुद्रास्फीति 9.1% की सूचना दी, जिसने दर वृद्धि की संभावना को 1% तक बढ़ा दिया है।
जैसा कि फेड एक और आक्रामक दर वृद्धि करने के लिए तैयार है, यह निश्चित रूप से कुछ पूंजी-गहन क्षेत्रों के लिए अच्छा नहीं होगा। जैसे-जैसे पूंजी की लागत बढ़ती है, इन क्षेत्रों में उधार / निवेश प्रभावित होता है इसलिए इन कंपनियों के शेयर की कीमतें आम तौर पर गिरती हैं। आज, व्यापक बाजारों ने बेंचमार्क निफ्टी 50 इंडेक्स के साथ 0.96% की तेजी के साथ 16,641.8 पर अच्छा प्रदर्शन किया, कल पूरी तरह से विपरीत दिन हो सकता है। कहा जा रहा है कि, आइए तीन क्षेत्रों पर एक नज़र डालते हैं, जो कि फेड द्वारा 1% की दर में बढ़ोतरी के लिए जाने पर कल बिकवाली का दबाव देख सकते हैं।
आप यह भी पूछ सकते हैं कि फेड की दर वृद्धि भारतीय बाजारों को क्यों प्रभावित करेगी? ऐसा इसलिए है क्योंकि, सबसे पहले, विश्व अर्थव्यवस्था अमेरिकी बाजारों से निकटता से जुड़ी हुई है, और जैसा कि एक प्रसिद्ध कहावत है, "जब अमेरिका छींकता है, तो दुनिया को ठंड लग जाती है", अमेरिका में जो कुछ भी होता है वह अन्य देशों को प्रभावित करता है, और भारत को बाहर नहीं किया जाता है। इसलिए अगर आज अमेरिकी बाजारों में गिरावट आती है तो कल हमारे बाजारों में भी ऐसा ही असर देखने को मिलेगा।
एक अधिक तार्किक कारण यह है कि जैसे-जैसे फेड आक्रामक दरों में वृद्धि करता है, यह अमेरिका और भारत के बीच ब्याज दर के अंतर को बढ़ाएगा, जिससे एफआईआई/एफपीआई भारत से अमेरिका में बहिर्वाह को आगे बढ़ाएंगे। इस बहिर्वाह को रोकने के लिए, आरबीआई पर अगली बैठक में दरों में वृद्धि करने के लिए दबाव डाला जाएगा, जिसका हमारे बाजारों पर सीधा प्रभाव पड़ेगा। अब सेक्टरों में आ रहे हैं:
रियल एस्टेट सेक्टर
रियल एस्टेट वहां के सबसे अधिक पूंजी-गहन क्षेत्रों में से एक है। यह क्षेत्र वस्तुतः अचल संपत्ति परियोजनाओं को पूरा करने के लिए पैसे उधार लिए बिना जीवित नहीं रह सकता है। जैसे-जैसे उधार की लागत बढ़ती है, रियल एस्टेट बाजार में गतिविधि धीमी होने की संभावना है। इसके अलावा, यदि परियोजनाओं को उच्च लागत पर विकसित किया जा रहा है, तो बिक्री मूल्य भी बढ़ाना होगा जो निवेशकों और उपभोक्ताओं की मांग दोनों को और प्रभावित करेगा।
मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर
मैन्युफैक्चरिंग सुविधाएं भी पूंजी निवेश पर बहुत अधिक निर्भर हैं। भारी मशीनरी या उपकरण के निर्माण में लगी कंपनियां विशेष रूप से निवेशकों को भागते हुए देख सकती हैं। इस प्रकार की मशीनरी जैसे क्रेन आदि को ज्यादातर निर्माण परियोजनाओं के लिए उधार दिया जाता है क्योंकि उन्हें खरीदने की अग्रिम लागत आम तौर पर निर्माण खिलाड़ियों के लिए व्यवहार्य नहीं होती है। जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ेंगी, उधार की दरें भी बढ़ेंगी, जिसका असर दोनों पक्षों के कारोबार पर पड़ेगा।
टेक्नोलॉजी सेक्टर
आईटी क्षेत्र एक ब्याज दर-संवेदनशील क्षेत्र है और आम तौर पर ब्याज दरों की दिशा के विपरीत प्रतिक्रिया करता है। जब दरें बढ़ती हैं, तो निवेशक आईटी क्षेत्र से दूर हो जाते हैं क्योंकि उनका समृद्ध मूल्यांकन थोड़ा संदेहजनक लगने लगता है। उच्च ब्याज दरें इन कंपनियों की भविष्य की कमाई को उच्च दर पर छूट देती हैं, इसलिए उनका मूल्यांकन कम आकर्षक हो जाता है। यह इस साल आईटी क्षेत्र में सेक्टर-व्यापी बिकवाली का एक मुख्य कारण है क्योंकि दुनिया भर के केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में वृद्धि की दौड़ में हैं।