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एक आर्थिक स्वास्थ्य जांच

द्वारा Mike Zaccardi, CFA, CMTशेयर बाजार18 अगस्त, 2022 17:04
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एक आर्थिक स्वास्थ्य जांच
द्वारा Mike Zaccardi, CFA, CMT   |  18 अगस्त, 2022 17:04
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  • दो तिमाहियों की नकारात्मक वृद्धि के बाद मिला-जुला अमेरिकी डेटा
  • सिटी इकोनॉमिक सरप्राइज इंडेक्स शून्य से नीचे है
  • लेकिन गोल्डमैन सैक्स की रिपोर्ट हाल के आंकड़े उम्मीद से बेहतर रहे हैं
  • जैक्सन होल और सितंबर एफओएमसी सभा से पहले फेड बारीकी से निगरानी कर रहा है

घरेलू अर्थव्यवस्था की मजबूती और स्थिरता पर हाल के अनुमानों में बादल छाए हुए हैं। जुलाई नॉनफार्म पेरोल रिपोर्ट जैसे मजबूत डेटा बिंदु रहे हैं, लेकिन क्षेत्रीय आर्थिक रिपोर्ट और आवास बाजार से भी गंभीर संकेत हैं। यह सब उम्मीदों के बारे में है, हालांकि। मुझे इस बात पर नज़र रखना पसंद है कि डेटा कैसे सत्यापित होता है बनाम आम सहमति अनुमान।

सिटीग्रुप इकोनॉमिक सरप्राइज इंडेक्स (CESI) अपरिवर्तित रेखा के करीब रेंग रहा है। अर्थशास्त्रियों की उम्मीदों के सापेक्ष आर्थिक आंकड़ों की ताकत का पैमाना कुछ ही हफ्ते पहले तेजी से नकारात्मक था। आश्चर्य नहीं कि 2022 के आधे रास्ते पर, सीईएसआई कोविड-दुर्घटना के बाद की रैली के शुरुआती चरणों के बाद से अपने सबसे कम रीडिंग पर था। स्वस्थ नौकरियों के आंकड़ों और इस महीने की शुरुआत में अपेक्षित सीपीआई रिपोर्ट के लिए धन्यवाद, मंदी की आशंका कम हो गई है। आप सेंट लुइस फेडरल रिजर्व के संशोधित FRED मैक्रो स्नैपशॉट पर आर्थिक स्थितियों के सभी प्रमुख पहलुओं में खुदाई कर सकते हैं।

Citibank Economic Surprise Index.
Citibank Economic Surprise Index.

Source: Yardeni Research

मुझे गोल्डमैन सैक्स इन्वेस्टमेंट रिसर्च के यूएस एमएपी इंडेक्स के साथ क्या हो रहा है, इसकी निगरानी करना भी पसंद है, जो सीईएसआई के बराबर है। गोल्डमैन की रिपोर्ट के बारे में सबसे अच्छी बात यह है कि यह दुनिया भर के लोगों की तुलना में घर पर आर्थिक आश्चर्य को मापती है। इस सप्ताह की शुरुआत में, यह सकारात्मक निकला। निश्चित रूप से संकेत हैं कि जुलाई में जारी दूसरी तिमाही की जीडीपी रिपोर्ट के बावजूद अर्थव्यवस्था वहां लटकी हुई है, जिसने लगातार दो तिमाहियों में संकुचन की पुष्टि की। यह देखना दिलचस्प होगा कि अपरिहार्य संशोधनों में सकल घरेलू उत्पाद के आंकड़ों को कितना समायोजित किया जाता है। आखिरकार, कोविड अर्थव्यवस्था चार बड़े जीडीपी घटकों सहित वित्तीय बाजारों के लगभग सभी क्षेत्रों में टिकी रही।

US MAP Surprise Index
US MAP Surprise Index

Source: Goldman Sachs Investment Research

नौकरियों, मुद्रास्फीति और जीडीपी के साथ-साथ, आईएसएम मैन्युफैक्चरिंग नंबर, जो महीने के पहले कारोबारी दिन आता है, मार्च 2021 में 63 से ऊपर अपने उच्च स्तर से काफी ऊपर है (उस अवधि के बारे में जब प्रोत्साहन चेक की आखिरी अवधि थी) अमेरिकियों के बैंक खातों को मारा)। महज 52.8 पर, आर्थिक बैरोमीटर खतरनाक रूप से उप-50 संकुचन रीडिंग के करीब है। 25-27 अगस्त जैक्सन होल आर्थिक संगोष्ठी के बाद, यह ट्रैक करने के लिए बड़ा डेटा बिंदु होगा। अगस्त गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट फिर 2 सितंबर को तारों को पार कर जाती है।

Calendar of Economic Indicators.
Calendar of Economic Indicators.

Source: BofA Global Research

तो अब और तब के बीच, एक जबरदस्त गर्मी की रैली के बाद बाजार के पास अपनी सांस पकड़ने के लिए एक पल होगा। अमेरिकी शेयरों ने जनवरी-से-जून-16 की गिरावट के आधे से अधिक को वापस ले लिया क्योंकि डेटा और आय पूर्वानुमान से बेहतर सत्यापित हुई। इसके अलावा, बांड बाजार ने ICE BofAML MOVE के साथ अपने पैर जमा लिए हैं, जो ब्याज दर की अस्थिरता को मापता है, जिससे ट्रेजरी बाजार को स्थिर होने की अनुमति मिलती है। पैसे की भविष्य की लागत पर अधिक निश्चितता कॉर्पोरेट जगत को आश्वासन देती है, हालांकि एक साल पहले की तुलना में अधिक महंगी दरों पर। हमने कॉरपोरेट क्रेडिट स्प्रेड के माध्यम से भी फिक्स्ड-इनकम मार्केट में विश्वास का निर्माण देखा है। हाई-यील्ड बॉन्ड पर रेट-प्रीमियम लगभग साढ़े तीन महीने में सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है।

निष्कर्ष

अर्थव्यवस्था हमें मिले-जुले संकेत दे रही है। नतीजा यह है कि एक या दो महीने पहले की तुलना में प्रमुख डेटा बिंदु उम्मीद से थोड़ा बेहतर आ रहे हैं। फेड अगली बैठक से पहले विकास और मुद्रास्फीति की रीडिंग कैसे आती है, इस पर कड़ी नजर रखना निश्चित है, जो अभी भी पांच सप्ताह दूर है।

अस्वीकरण: माइक ज़ाकार्डी इस लेख में उल्लिखित प्रतिभूतियों में कोई पद नहीं रखता है।

एक आर्थिक स्वास्थ्य जांच
 

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