मूल्यांकन की चिंताओं के बावजूद पलंतिर स्टॉक दिलचस्प लग रहा है

Palantir Technologies (NYSE:PLTR) एक विवादास्पद कंपनी है; यह हमेशा होने वाला है।

यू.एस. और यूरोप में वैश्विक युद्ध और घरेलू कार्यक्रमों में इसकी भूमिका कई लोगों को परेशान करती है। मौके पर पलंतिर के अपने कर्मचारियों ने भी उनकी कंपनी के अनुबंधों पर सवाल उठाए हैं।

लेकिन जब पलान्टिर 2020 में प्रत्यक्ष लिस्टिंग के माध्यम से सार्वजनिक हुआ, तो विश्लेषकों ने इसे एक विवादास्पद स्टॉक करार दिया, जो कि राजनीति से बहुत दूर है। संशयवादियों ने कंपनी के व्यापार मॉडल के साथ दो महत्वपूर्ण मुद्दों की ओर इशारा किया।

पहला यह था कि क्या पलंतिर, जैसा कि दावा किया जाता है, एक सॉफ्टवेयर कंपनी थी। जाहिर है, पलंतिर सॉफ्टवेयर विकसित करता है। फिर भी, इसके समाधानों की अनुकूलित प्रकृति और उन्हें स्थापित करने के लिए आवश्यक इंजीनियरों की संख्या ने लंबे समय से दावा किया है कि पलंतिर एक सॉफ्टवेयर फर्म की तुलना में एक परामर्श कंपनी है। एक उत्साही बुल ने अप्रैल में उन चिंताओं को भी संबोधित किया।

दूसरा अपने राजस्व के एक अच्छे हिस्से के लिए अमेरिकी सरकार पर पलंतिर की निर्भरता थी। यहां तक ​​​​कि उन अनुबंधों की राजनीतिक प्रकृति की उपेक्षा करते हुए, सरकारी राजस्व आमतौर पर इतनी तेजी से नहीं बढ़ता है।

यहां तक ​​कि कंपनी के प्रबंधन ने भी चुपचाप स्वीकार किया कि यह चिंता सही थी। हालांकि, सार्वजनिक होने के बाद से, और पहले भी, पलंतिर ने वाणिज्यिक बाजार में अपनी उपस्थिति बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित किया है।

मूल्यांकन अभी भी एक प्रश्न चिह्न है, और पिछले सप्ताह की आय रिपोर्ट निराशाजनक लग रही थी। लेकिन विकास निवेशकों को यहां पीएलटीआर पर लंबी नजर रखनी चाहिए। स्टॉक अब अपने 52 सप्ताह के उच्च स्तर से दो-तिहाई नीचे है।

पलंतिर ने आलोचकों को जवाब दिया

2019 में, पलंतिर के फॉर्म एस -1 के आंकड़ों के अनुसार, पलंतिर का सकल मार्जिन सिर्फ 67% था, जो एक साल पहले 72% था। पुनर्मूल्यांकित स्टॉक विकल्प एक कारक थे, लेकिन कंपनी ने उच्च कर्मचारी खर्च भी कहा।

जाहिरा तौर पर, वे खर्चे पलान्टिर के कस्टम-निर्मित समाधान देने के लिए आवश्यक इंजीनियरों से आए थे, जो फिर से, एक परामर्श फर्म का निशान है, न कि एक पारंपरिक सास (सॉफ्टवेयर-ए-ए-सर्विस) प्रदाता।

इस बीच, 67% प्रिंट, कई बड़ी सॉफ्टवेयर कंपनियों द्वारा उत्पन्न 80% से अधिक के आंकड़े से बहुत कम था। इसने चिंता जताई कि पलंतिर समान ऑपरेटिंग मार्जिन तक नहीं पहुंचेगा, जिससे निवेशकों को तेजी से बढ़ते सॉफ्टवेयर नाटकों के लिए 20x राजस्व (या अधिक) का भुगतान करना होगा।

हालाँकि, पलंतिर के सॉफ्टवेयर उत्पादों ने अपनी वृद्धि को गति दी है, सकल मार्जिन ने प्रतिक्रिया व्यक्त की है। 2021 में यह आंकड़ा 78% और इस साल की पहली छमाही में 79% के करीब था।

सरकारी निर्भरता के मामले में भी नतीजों में सुधार हुआ है। 2021 में वाणिज्यिक राजस्व दोगुना से अधिक हो गया और इस वर्ष की पहली छमाही के दौरान ऐसा ही किया है।

फिर भी, पीएलटीआर स्टॉक ने दीर्घकालिक लाभ प्रदान नहीं किया है। स्टॉक 2020 में $ 10 प्रति शेयर पर कारोबार के लिए खुला और वर्तमान में $ 9.43 पर कारोबार कर रहा है।

लेकिन, निष्पक्ष होने के लिए, अकेले स्टॉक को खरीदना नहीं है।

PLTR स्टॉक के लिए मामला

2022 के मार्गदर्शन के आधार पर, पलंतिर अभी भी 8x से अधिक राजस्व पर ट्रेड करता है। कंपनी एक समायोजित परिचालन लाभ के लिए मार्गदर्शन कर रही है, लेकिन उस आंकड़े में स्टॉक-आधारित मुआवजे की एक बड़ी राशि शामिल नहीं है। यह खर्च इस साल पहले ही कुल 295 मिलियन डॉलर हो चुका है, जो परिचालन लाभ के लिए पूरे साल के दृष्टिकोण के बराबर है ($ 341 मिलियन से $ 343 मिलियन)। पहली छमाही में, स्टॉक संरचना राजस्व का 30% से अधिक था।

दूसरी तिमाही के सम्मेलन कॉल पर, मुख्य कार्यकारी अधिकारी एलेक्स कार्प ने भविष्यवाणी की कि कंपनी 2025 तक लाभदायक नहीं होगी। उस समय से, कंपनी के पास विकास के लिए जगह होनी चाहिए, लेकिन इसका अभी भी लगभग $ 16 बिलियन का उद्यम मूल्य है।

फिर भी, यह भुगतान करने लायक कंपनी हो सकती है। नए सॉफ्टवेयर प्लेटफॉर्म स्पष्ट रूप से हिट कर रहे हैं। कार्प ने अपनी कंपनी और (अप्रत्यक्ष रूप से) इसके स्टॉक के लिए एक प्रेरक तर्क देते हुए, Q2 कॉल पर भावुकता से बात की। कार्प ने तर्क दिया कि विश्व स्तर पर खतरे बढ़ रहे थे, जिससे पलंतिर के उत्पाद और अधिक मूल्यवान हो गए थे और उन उत्पादों ने प्रतियोगियों को धूल में छोड़ दिया था।

सीईओ ने उस बिंदु पर एक असामान्य तरीके से जोर दिया, यह स्वीकार करते हुए कि इस साल पलंतिर ने "कई ग्राहकों को लाया था, जो स्पष्ट रूप से, हमें पसंद नहीं करते थे," अमेरिकी सरकार सहित।

ऐसा कुछ नहीं है जो आप किसी अन्य सीईओ से सुनेंगे। लेकिन, कार्प और PLTR बुल्स के लिए, ठीक यही बात है। PLTR सिर्फ कोई अन्य कंपनी नहीं है, जिसका अर्थ है कि इसे इस तरह से महत्व नहीं दिया जाना चाहिए। और कम से कम जहां तक ​​व्यापार जाता है, कार्प और बुल्स अब तक सही रहे हैं।

प्रकटीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।