अगले सप्ताह अमेरिकी फेडरल रिजर्व की बैठक बाजार के लिए गेम चेंजर हो सकती है

21 सितंबर की एफओएमसी बैठक दर वृद्धि के आकार के कारण नहीं बल्कि एफओएमसी अनुमानों के कारण एक बड़ी बैठक होगी। जुलाई की बैठक और अपेक्षा से अधिक गर्म CPI रिपोर्ट के बाद से बांड और वायदा बाजारों में नाटकीय रूप से पुनर्मूल्यांकन हुआ है। यह फेड अनुमानों को बहुत महत्वपूर्ण बनाता है, क्योंकि यह 2022 और 2023 के शेष के लिए एक संभावित नीति पथ तैयार करेगा। यदि फेड बहुत कम पूर्वानुमान देता है, तो वे वित्तीय स्थितियों को आसान बनाने का जोखिम चलाते हैं, जो कि वे नहीं चाहते हैं .

बाजार ने फेड के काम को आसान बना दिया हो सकता है क्योंकि फेड फंड फ्यूचर्स अब अप्रैल तक रातोंरात दर 4.45% की टर्मिनल दर पर चढ़ते हुए देखते हैं। समस्या यह है कि आगे क्या आता है, क्योंकि वर्तमान में बाजार दरों में दिसंबर 2023 तक 4.0% तक गिरने के लिए मूल्य निर्धारण कर रहा है। यह फेड की पसंद के लिए बहुत कम साबित हो सकता है, उम्मीद से अधिक सीपीआई रिपोर्ट और दरों को रखने के लिए कॉल को देखते हुए कुछ समय के लिए स्थिर।

मुद्रास्फीति बहुत गर्म बनी हुई है

जून में, एफओएमसी के अनुमानों में दिसंबर 2022 तक 3.4 फीसदी और दिसंबर 2023 तक 3.8 फीसदी तक बढ़ने की उम्मीद थी। लेकिन उस समय से, सीपीआई डेटा गर्म रहा है, और साल-दर-साल हेडलाइन सीपीआई 8% रेंज में मँडरा रहा है। , core CPI में तेजी आई है, जो 5.9% से बढ़कर 6.3% हो गई है। अटलांटा फेड 12 महीने का स्टिकी सीपीआई 5.6% से बढ़कर 6.2% हो गया। इससे भी बदतर बात यह है कि क्लीवलैंड फेड अब सितंबर में कोर सीपीआई में 6.6% की बढ़ोतरी देख रहा है।

संदेश यह है कि कोर और चिपचिपी मुद्रास्फीति में तेजी आ रही है जबकि गिरती ऊर्जा कीमतों ने हेडलाइन सीपीआई उतार-चढ़ाव को सहायता प्रदान की है। ये चिपचिपे और प्रमुख नंबर फेड के लिए महत्वपूर्ण चिंता का विषय होने की संभावना है, जिसमें सहजता का कोई संकेत नहीं है। उसके ऊपर, नौकरी की वृद्धि गर्म बनी हुई है, जैसा कि कैनसस सिटी फेड लेबर मार्केट कंडीशंस इंडेक्स द्वारा नोट किया गया है।

फेड को अपेक्षा से अधिक हॉकिश होने की आवश्यकता होगी

यह सब एक फेड की ओर इशारा करता है जो जून एफओएमसी की बैठक की तुलना में और भी अधिक आक्रामक होने की संभावना है। फेड के लिए वित्तीय स्थितियों को आसान रखने के लिए, इसे मौद्रिक नीति को एक दिशा में इंगित करने के लिए छोड़ दिया जाएगा, जो कि फेड फंड फ्यूचर्स मार्केट की कीमत से कहीं अधिक है, जिसके परिणामस्वरूप वे अंत तक 4.5% की दर का अनुमान लगा सकते हैं। 2023 का।

फेड ने यह स्पष्ट कर दिया है कि एक बार जब वह अपनी टर्मिनल दर पर दरें प्राप्त कर लेता है, तो उन्हें उस स्तर पर तब तक रखा जाएगा जब तक कि मुद्रास्फीति कम होने का सुझाव देने के लिए पर्याप्त डेटा नहीं दिखता। इसका मतलब है कि वर्तमान 4% दिसंबर 2023 मूल्य निर्धारण शायद 50 आधार अंक बहुत कम है, और फेड अपने अनुमानों का उपयोग उस भविष्य के वक्र के पीछे जबड़े को ऊंचा करने के लिए कर सकता है।

दूसरा विकल्प, निश्चित रूप से, एक ऐसे दृष्टिकोण के साथ आना है जो वर्तमान बाजार की अपेक्षाओं के अनुरूप है, लेकिन यह फेड को पिछड़े रास्ते के लिए खुला छोड़ देगा जो बाजार सोचते हैं। एक फेड जो उम्मीद के मुताबिक तेज नहीं है, वह है, जो जोखिम वाली संपत्ति को रैली करने की इजाजत देता है, जिससे वित्तीय स्थिति आसान हो जाती है।

किसी ने कभी नहीं कहा कि यह आसान होगा।

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