पॉवेल के आर्थिक अनुमानों के बीच वर्तमान बेयर मार्केट कितनी दूर जा सकता है?

• पॉवेल को उम्मीद है कि फेड की दरें इस साल 3.4% से 4.4% और 2023 में 3.8% से 4.6% होंगी
• उस प्रक्षेपण के साथ, फेड फंड्स का फॉरवर्ड कर्व मई 2023 के आसपास चरम पर है
• एसएंडपी 500 के लिए औसत बेयर मार्केट -35% की गिरावट के साथ 16 महीने तक रहता है

कल के 75 बीपीएस ब्याज दर वृद्धि की घोषणा के बाद जेरोम पॉवेल का भाषण केवल कुछ ही मिनटों तक चला लेकिन हमें सोचने के लिए बहुत कुछ दिया।

सबसे पहले, अध्यक्ष ने मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित किया, जो कि उनके अनुसार 2% लक्ष्य तक पहुंचना चाहिए - वर्तमान परिदृश्य में एक बहुत दूर का लक्ष्य।

फिर, उन्होंने अब और 2025 के बीच अमेरिकी अर्थव्यवस्था के रोजगार और आर्थिक विकास दोनों पक्षों पर कुछ अनुमान प्रदान किए, विशेष रूप से:

• इस साल फेड दरें 3.4% से 4.4% और 2023 में 3.8% से 4.6% तक
• वास्तविक जीडीपी विकास दर +0.2% (पिछले अनुमान +1.7%) से और 2023 में 1.2%
• मुद्रास्फीति: इस साल पीसीई 5.4%, 2023 में 2.8%, 2024 में 2.3% होने की उम्मीद है
• बेरोजगारी की दर इस साल 3.8%, 2023 और 2024 में 4.4%

नीचे, हम पॉवेल के अनुमानों के आधार पर फेड फंड के फॉरवर्ड कर्व को देख सकते हैं:

Source: Chicago Mercantile Exchange

अनुमान मई 2023 के आसपास दर वृद्धि चक्र के चरम पर होने का अनुमान लगाते हैं, इसलिए हम अपने आगे के सात महीनों के शेयर बाजार के दर्द पर विचार कर सकते हैं। हालांकि, याद रखें कि बाजार एक अनुमानित संकेतक हैं, इसलिए यह संभावना है कि हम इस चोटी से पहले ही कीमतों में सुधार देखना शुरू कर सकते हैं।

इसके अलावा, पॉवेल का भाषण थोड़ी देर में पहली बार थोड़ा आशावादी लग रहा था, जिसका अर्थ है कि "सुरंग के अंत में प्रकाश" इससे पहले आ सकता है (दर वृद्धि चक्र के अंत के रूप में समझा जाता है)।

बाजार प्रतिक्रिया

हालांकि बाजार ने शुरू में भाषण पर बहुत अच्छी प्रतिक्रिया दी- S&P 500 और NASDAQ कम्पोजिट के लिए 1% से अधिक के लाभ के साथ-वर्तमान मंदी का मूड अंततः प्रबल हो गया, जिससे प्रमुख सूचकांक नकारात्मक हो गए। क्षेत्र।

तो आने वाले हफ्तों/महीनों में हमें क्या उम्मीद करनी चाहिए?

मेरा मानना ​​है कि निवेशक को हमेशा परिदृश्य विश्लेषण (सकारात्मक और नकारात्मक) के आधार पर तर्क करना चाहिए। यह देखते हुए कि कड़े चक्र की निरंतरता के बीच एक प्रतिकूल परिदृश्य सबसे अधिक संभावना है, आइए सभी पिछली मंदी की अवधि और प्रमुख शेयर बाजार संकटों की लंबाई और परिमाण को देखें:

गौर करें कि आज की स्थिति में, हमारे पास साल-दर-साल की गिरावट (संदर्भ के रूप में एस एंड पी 500 इंडेक्स का उपयोग करके) लगभग 20% है जो नौ महीने तक चली है।

इतिहास में सबसे खराब गिरावट 2008 में हुई, वैश्विक वित्तीय संकट के बीच 50% की गिरावट के साथ, लेकिन आइए याद रखें कि पूरी वैश्विक वित्तीय प्रणाली उस समय ढहने के कगार पर थी।

इतिहास में दो अपवादों के अलावा - 40% से ऊपर की गिरावट और 20 से 23 महीने की अवधि के साथ- औसत परिदृश्य का तात्पर्य है कि एक भालू बाजार में गिरावट 30% से 40% और पिछले 16 महीनों के बीच होनी चाहिए।

यह मानते हुए कि वर्तमान गिरावट फेड दर वृद्धि चक्र के अंत तक चलेगी, जो हमें लगभग 16 महीने में लाती है - अगर हम 3 जनवरी, 2022 को शुरुआत मानते हैं।

इसलिए, वर्तमान दिन में वापस आकर, औसत ऐतिहासिक भालू बाजार में गिरावट के साथ फेड फंड के अनुमानों को संकलित करते हुए, सबसे संभावित परिदृश्य अगले सात महीनों के दौरान एसएंडपी 500 में 10% -15% की और गिरावट होगी।

क्या वह परिदृश्य चलेगा? कोई नहीं जानता। हालांकि, मैं अपने पोर्टफोलियो में 13% -15% नकद रखने की तैयारी कर रहा हूं, अगर बाजार जून के मध्य के निचले स्तर से नीचे टूट जाता है।

क्या वही चढ़ाव इस भालू बाजार के निचले हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं? सभी के लिए बेहतर।

प्रकटीकरण: लेखक एस एंड पी 500 और NASDAQ कम्पोजिट दोनों पर लंबा है।