अमेरिकी डॉलर की मजबूती का प्रतिरोध निरर्थक है

यू.एस. डॉलर आगे सत्ता में बना हुआ है। पिछले 24 घंटों में, पाउंड से चीनी रॅन्मिन्बी पर ध्यान केंद्रित किया गया है। यहां, ऐसे संकेत हैं कि अधिकारी कमजोर मुद्रा को स्वीकार कर रहे हैं। इस बात का कोई संकेत नहीं है कि फेड अपने हौसले को कम करने जा रहा है और न ही अमेरिकी प्रशासन मजबूत डॉलर के साथ कोई चिंता दिखा रहा है, मौजूदा रुझानों का विस्तार होना चाहिए।

चाहे अमेरिकी डेटा आश्चर्यजनक रूप से ऊपर की ओर हो, अमेरिकी प्रशासन मजबूत डॉलर के साथ बिल्कुल भी चिंता न दिखा रहा हो, या यूरोप में ऊर्जा युद्ध में नए अध्याय, ऐसा लगता है कि सभी सिस्टम डॉलर की रैली के लिए जा रहे हैं। मौजूदा माहौल में एक डॉलर के शीर्ष को चुनने की कोशिश करना व्यर्थ की कवायद है। डॉलर स्पष्ट रूप से एक बहुत शक्तिशाली रैली के बीच में है और 1980 के दशक की शुरुआत में मैक्रो सेटिंग्स के समान है जब अमेरिकी अधिकारी भी मुद्रास्फीति को कम करने की कोशिश कर रहे थे।

रातों-रात हमारी नज़र जिस चीज पर पड़ी है, वह है USD/CNH का कारोबार 7.20 से ऊपर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर। रॅन्मिन्बी को वैश्विक अर्थव्यवस्था में अधिक नियंत्रित मुद्राओं में से एक के रूप में देखा गया था, लेकिन एफएक्स के लिए आवश्यक आरक्षित अनुपात और मजबूत रॅन्मिन्बी फिक्सिंग के बाद इस कदम को धीमा करने में विफल रहा, ऐसा लगता है कि चीनी अधिकारी रॅन्मिन्बी को तैरने देने के करीब हैं क्योंकि उनके पास है गया। पासा का अंतिम रोल अपने दैनिक निर्धारण में प्रति-चक्रीय कारक को फिर से पेश करना हो सकता है (यहां तक ​​​​कि मजबूत रॅन्मिन्बी फिक्सिंग की अनुमति देता है) - लेकिन यह देखते हुए कि मजबूत फिक्सिंग ने अब तक काम नहीं किया है, परेशान क्यों हैं?

रॅन्मिन्बी के कदम से उभरते बाजार और कमोडिटी करेंसियों के बीच घनिष्ठ संबंध में कमजोरी का एक और दौर जुड़ सकता है। हम यहां ईएम स्पेस में बड़े जानवरों के बारे में सोच रहे हैं जैसे दक्षिण अफ़्रीकी रैंड और ब्राज़ीलियाई असली—और निश्चित रूप से स्थानीय एशियाई मुद्राएं, जहां {{42|सिंगापुरियन डॉलर} } औपचारिक रूप से अपनी टोकरी के माध्यम से रॅन्मिन्बी को ट्रैक करता है। और मिस्र के पाउंड और नाइजीरियाई नायरा जैसी कुछ अधिक प्रबंधित ईएम मुद्राओं पर दबाव बनाना जारी रहेगा, जहां 3m गैर-डिलीवरेबल फॉरवर्ड्स के माध्यम से निहित प्रतिफल क्रमशः 50% और 25% से अधिक का कारोबार कर रहे हैं।

जहां तक ​​​​वाशिंगटन का संबंध है मजबूत डॉलर किसी और की समस्या है - राष्ट्रपति बिडेन के एक सलाहकार ने रातोंरात कहा कि हम एक और प्लाजा समझौते की ओर नहीं बढ़ रहे थे - डॉलर की ताकत को उलटने के लिए 1985 का समझौता।

यह सब डॉलर को बढ़त में छोड़ देता है। डीएक्सवाई 115 के करीब है और वास्तव में, 120 तक ज्यादा प्रतिरोध नहीं है। उथले समेकन का पक्ष लें और रैली के इस शक्तिशाली चरण में आगे बढ़ें। हमें आज दूसरे स्तर के अमेरिकी डेटा पर संदेह है, न ही फेड स्पीकर डॉलर को ज्यादा नुकसान पहुंचाते हैं।

EUR: डीप-सी सबटरफ्यूज

यह जानना मुश्किल है कि डेनमार्क से दूर समुद्र में रूसी गैस पाइपलाइनों पर कथित तोड़फोड़ के हमले का क्या करना है। जैसा कि वारेन पैटरसन ने अपने कमोडिटी फीड में बताया है, वे पाइपलाइनें यूरोप में कोई गैस नहीं ले जा रही थीं। इसके बजाय, हमला एक शुद्ध भू-राजनीतिक घटना प्रस्तुत करता है - निवेशकों के साथ इंतजार कर रहा है कि पश्चिम और विशेष रूप से रूस दोनों कैसे प्रतिक्रिया देते हैं।

डॉलर के मजबूत माहौल और यूरोप में बिगड़ती भू-राजनीतिक स्थिति ने EUR/USD को 0.9500 के करीब भेज दिया है। यूरो/यूएसडी के पारंपरिक ड्राइवरों जैसे दो साल के स्वैप अंतर और व्यापार की शर्तों का अभी यूरो/यूएसडी मूल्य निर्धारण में कोई मतलब नहीं है। हालांकि, यूरो/यूएसडी, 0.9500 पर, एक मंदी के चैनल के निचले हिस्से के पास होगा जिसमें डॉलर में इस साल के क्रमिक अवरोहण को समाहित किया गया है - इसलिए शायद कुछ समेकन 0.9500 से ऊपर होने के कारण हो सकता है। लेकिन एक सप्ताह के यूरो/यूएसडी में निहित अस्थिरता अभी भी 15% के उच्च स्तर पर हाथ बदल रही है - 0.9500 के टूटने पर तेज बाजारों की चेतावनी।

GBP: कोई आपातकालीन BoE दर वृद्धि के बाद नहीं

बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) के मुख्य अर्थशास्त्री हू पिल की कल की टिप्पणियां सोमवार के बयान के अनुरूप थीं कि बीओई 3 नवंबर को अपनी नियमित मौद्रिक नीति बैठक में यूके के परिसंपत्ति बाजारों में तबाही का जवाब देगा। इससे उस समुदाय को और निराशा होगी जो आपातकालीन दरों में बढ़ोतरी की तलाश में है - हम उस समुदाय का हिस्सा नहीं थे। इसके बजाय, बाजार 3 नवंबर को 150bp के क्रम में 'महत्वपूर्ण' BoE दर वृद्धि के दृष्टिकोण से व्यवस्थित होता दिख रहा है।

हमें संदेह है कि आज BoE के वक्ताओं (जॉन कुनलिफ़ और स्वाति ढींगरा) के पास जोड़ने के लिए बहुत कुछ होगा। यह GBP/USD को मजबूत डॉलर की दया पर छोड़ देता है और इस सप्ताह 1.05 की ओर एक पूर्वाग्रह छोड़ देता है। महाद्वीप पर होने वाले ईवेंट EUR/GBP को 0.8900-0.9000 की सीमा तक सीमित रख सकते हैं।