पिछले कई हफ्तों में वित्तीय स्थितियां कड़ी हो गई हैं, लेकिन प्रतिबंधात्मक स्तरों तक पहुंचने में विफल रही हैं, और इससे पता चलता है कि फेड का काम खत्म नहीं हुआ है। शिकागो फेड नेशनल फाइनेंशियल कंडीशन इंडेक्स मौजूदा वित्तीय स्थितियों का एक अच्छा संकेतक है। जब मूल्य बढ़ता है, तो इसका परिणाम इक्विटी की कीमतों में गिरावट और इसके विपरीत होता है। हाल ही में वित्तीय स्थितियों में कसाव एक महत्वपूर्ण कारण रहा है कि शेयरों ने संघर्ष क्यों किया है।
लेकिन सबसे अधिक ध्यान देने योग्य बात यह है कि जैक्सन होल आर्थिक संगोष्ठी के बाद से नाटकीय रूप से बढ़ते हुए राष्ट्रीय वित्तीय स्थिति सूचकांक और समायोजित राष्ट्रीय वित्तीय स्थिति सूचकांक, शून्य से ऊपर उठने और रहने में विफल रहे हैं। जब सूचकांक शून्य से ऊपर उठता है, तो वित्तीय स्थितियों को प्रतिबंधात्मक माना जाता है, और जब वे शून्य से नीचे होते हैं, तो उन्हें ढीला माना जाता है।
मुद्रास्फीति को नीचे लाने के लिए और सख्ती की जरूरत है
वर्तमान में, दोनों मान शून्य के करीब हैं, लेकिन फिर भी शून्य से नीचे हैं, यह सुझाव देते हुए कि एफओएमसी से मौद्रिक नीति का प्रसारण प्रतिबंधात्मक क्षेत्र तक नहीं पहुंचा है और इंगित करता है कि वित्तीय स्थितियों को और अधिक कड़ा करने की आवश्यकता होगी ताकि फेड वांछित प्रभाव ला सके। मुद्रास्फीति की दर नीचे।
उदाहरण के लिए, 1980 के दशक में, पिछली बार उच्च मुद्रास्फीति की निरंतर अवधि थी, एनएफसीआई और समायोजित एनएफसीआई कुछ समय के लिए 0 से ऊपर थे, और यह सुझाव देगा कि हमें वित्तीय स्थितियों के दोनों उपायों को अब शून्य से ऊपर जाने की संभावना है। और कुछ समय वहीं रहें।
तंग स्थितियां कमजोर स्टॉक
बुरी खबर यह है कि जब वित्तीय स्थिति सख्त होती है, तो यह स्टॉक की कीमतों में गिरावट के अनुरूप होता है, जो बताता है कि S&P 500 और व्यापक शेयर बाजार के लिए अभी भी कम नहीं है।
2022 में यह स्पष्ट है कि जब वित्तीय स्थितियाँ कड़ी हो जाती हैं, स्टॉक की कीमतें गिर जाती हैं, और जब वित्तीय स्थितियाँ आसान हो जाती हैं, तो स्टॉक की कीमतें बढ़ जाती हैं। सवाल यह है कि कितनी शर्तों को कड़ा करने की जरूरत है और मुद्रास्फीति की दर को नीचे लाने में कितना समय लगेगा। यह एक सुराग होगा कि यह भालू बाजार चक्र कहां है और यह कहां जाएगा। वित्तीय स्थिति तब तक चरम पर होने की संभावना नहीं है जब तक यह स्पष्ट नहीं हो जाता है कि फेड का सख्त चक्र समाप्त हो गया है, जिसका अर्थ है कि फेड ने दरें बढ़ाना बंद कर दिया है। फिलहाल, यह स्पष्ट नहीं है कि यह कब होगा।
फेड रेट में और बढ़ोतरी आने वाली है
अपेक्षा से अधिक गर्म सीपीआई रिपोर्ट के बाद फेड फंड फ्यूचर्स अभी भी पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं। वर्तमान में, बाजार मई 2023 तक 5% की चरम दर पर मूल्य निर्धारण कर रहा है। यदि यह सही हो जाता है, तो फेड के पास अभी भी दरों को बढ़ाने के लिए बहुत कुछ है, यह सुझाव देते हुए कि वित्तीय स्थितियों को अभी भी कड़ा करने के लिए बहुत कुछ है।
जब तक वित्तीय स्थितियाँ और सख्त होती हैं, स्टॉक की कीमतें कहाँ जाती हैं, इसमें उनका एक बड़ा कहना होगा। यह तब तक नहीं होगा जब तक कि वे स्थितियां चरम पर न हों कि एक संभावित शेयर बाजार का तल निकट है। लेकिन तब तक शायद अभी और दर्द बाकी है।
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