फेड ने बाजारों को बताया कि वे क्या सुनना नहीं चाहते थे। दरें पहले की अपेक्षा अधिक होनी चाहिए, और इसके साथ ही, वक्र और डॉलर के पार दरें अधिक बढ़ रही हैं। कहा और किया जाने से पहले दोनों दरों और डॉलर में चढ़ने के लिए बहुत कुछ हो सकता है।
यह विशेष रूप से मामला हो सकता है यदि रातोंरात दरें 5% से ऊपर जा रही हैं, जो कि फेड फंड्स फ्यूचर्स वर्तमान में सुझाव दे रहा है, और इसका मतलब है कि 2-वर्ष दर शायद 5% की ओर बढ़ जाएगी, और संपूर्ण वक्र को इसके साथ ऊंचा लिया जाएगा।
दरें आगे चढ़ने के लिए
जब तक ट्रेजरी वक्र और भी उलटने वाला नहीं है, ऐसा लगता है कि जैसे-जैसे 2-वर्ष उस 5% के स्तर की ओर बढ़ता है, 10-वर्ष दरें इसके साथ-साथ बढ़नी चाहिए। यह देखते हुए कि 2 और 10-वर्ष की दरों के बीच वर्तमान प्रसार लगभग 55 बीपीएस है, किसी को लगता है कि यूएस 10-वर्ष भविष्य में लगभग 4.5% तक बढ़ सकता है।
दो पैदावार के बीच का फैलाव 40 वर्षों में लगभग सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है। 1970 के दशक के अंत और 1980 के दशक की शुरुआत में यह केवल कम था। कम से कम, हाल के दिनों में, जब प्रसार उल्टा हो गया, तो यह अंततः उच्चतर होने से पहले कुछ समय के लिए समतल हो गया। इसलिए, बाजार की वर्तमान स्थिति को देखते हुए 2 साल के लिए 5% और 10 साल के लिए 4.5% तक बढ़ाना संभव हो सकता है।
डॉलर की ताकत
इसके अतिरिक्त, अमेरिका में जितनी अधिक दरें बढ़ती हैं, और अन्य देशों के साथ फैलता है, उतना ही डॉलर को मजबूत होना चाहिए। वर्तमान में यूएस और जर्मन दरों के बीच का प्रसार अधिक बढ़ रहा है और एक नई ऊंचाई पर पहुंचने के बहुत करीब पहुंच रहा है। साथ ही, अमेरिका और जापानी दरों के बीच की दूरी पहले से ही बहुत अधिक है। जितना बड़ा स्प्रेड मिलता है, डॉलर उतना ही मजबूत होता जाता है।
इसके अतिरिक्त, चीन में कमजोर अर्थव्यवस्था को डॉलर को चीनी युआन की तुलना में मजबूत करना जारी रखना चाहिए। हाल के हफ्तों में युआन पहले ही डॉलर के मुकाबले कमजोर हो गया है।
एक मजबूत डॉलर और उच्च दरों को कमोडिटी की कीमतों पर वजन करना जारी रखना चाहिए क्योंकि उनके पास पहले से ही है। लेकिन जैसे-जैसे दोनों आगे बढ़ते हैं, यह सोना, तांबा, और यहां तक कि तेल जैसी वस्तुओं पर नीचे की ओर बल लागू करेगा। तेल की कीमतों में हाल ही में काफी गिरावट आई है, और कोई भी मदद नहीं कर सकता है, लेकिन सोचें कि मजबूत डॉलर के लिए तेल कितना अधिक होगा। यह स्टॉक की कीमतों के लिए भी एक नकारात्मक होगा, और एक मजबूत डॉलर कमाई और बिक्री अनुमानों को कम करता है, और उच्च दरें वैल्यूएशन को कम करती हैं। दरों में एक नया उच्च और डॉलर स्टॉक को नए निम्न स्तर पर भेज सकता है।
फेड के साथ बाजार की अपेक्षा बहुत अधिक हौसले के साथ और संकेत है कि दरों में अभी भी चढ़ाई करने के लिए बहुत अधिक है, प्रभावों के परिणामस्वरूप डॉलर और उपज अपने मौजूदा स्तरों से अधिक बढ़नी चाहिए।
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