इक्विटी बाजारों में तेजी की मानसिकता होने पर निवेशक अक्सर फिक्स्ड डिपॉजिट, बॉन्ड और डेट म्यूचुअल फंड जैसे डेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश को नजरअंदाज कर देते हैं। यह घटना विशेष रूप से (और बाद में) कोविड -19 के दौरान देखी गई थी, जब बड़ी संख्या में भारतीय खुदरा निवेशक कम ब्याज दर शासन और भारत के व्यापक सूचकांकों के आकर्षक मूल्यांकन के कारण एफडी में निवेश से म्यूचुअल फंड और प्रत्यक्ष इक्विटी बाजारों में निवेश करने के लिए चले गए थे। वैश्विक साथियों की तुलना में। केवल संदर्भ देने के लिए, वित्त वर्ष 2020 (पूर्व-कोविड) में 4 लाख खातों के मुकाबले मार्च 2022 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष में हर महीने औसतन 25 लाख नए डीमैट सह ट्रेडिंग खाते खोले गए। हालांकि यह सच है कि इससे बेहतर रिटर्न की संभावना के साथ सही जगहों पर बचत का वित्तीयकरण हुआ, आज निवेशक, विशेष रूप से मिलेनियल्स फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करने से सावधान हैं, जो इक्विटी के मुकाबले सिंगल-डिजिट रिटर्न की पेशकश करते हैं। अतीत में लंबे समय तक निवेश क्षितिज पर लगभग 15% वार्षिक रिटर्न उत्पन्न किया।
मुद्रास्फीति से आगे रहने का मतलब केवल इक्विटी और इक्विटी-उन्मुख उपकरण खरीदना नहीं है क्योंकि अतीत के पर्याप्त सबूत हैं जो इक्विटी उपकरणों में भी सब-पैरा या फ्लैट रिटर्न को दर्शाते हैं। आगे बढ़ने का सबसे अच्छा तरीका यह है कि जोखिम लेने की क्षमता और निवेशक के लक्ष्यों के अनुसार सही एसेट एलोकेशन मॉडल हो।
इसलिए, टीम तवागा का मानना है कि इक्विटी लंबी अवधि के बेहतर रिटर्न के साथ-साथ फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट्स के लिए एक बड़े आवंटन के लिए महत्वपूर्ण है, खासकर बढ़ती ब्याज दर व्यवस्था के दौरान।
फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करने के विभिन्न तरीके:
लक्ष्य परिपक्वता सूचकांक फंड और ईटीएफ
टारगेट मैच्योरिटी डेट फंड एक परिभाषित मैच्योरिटी वाले पैसिवली मैनेज्ड डेट फंड होते हैं। टारगेट मैच्योरिटी फंड में एक बॉन्ड की विशेषताएं होती हैं जो केंद्र या राज्य सरकारों या कॉरपोरेट्स द्वारा जारी की जाती हैं, लेकिन खरीदारी कम लागत वाले म्यूचुअल फंड के माध्यम से होती है, जहां एक निवेशक जो सरल रणनीति अपनाता है, वह है 'खरीदें और होल्ड करें (परिपक्वता तक)' . एकल बांड खरीदने के बजाय, परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी बांड के संग्रह में निवेश करती है जिससे विविधीकरण में मदद मिलती है। भारत में, लक्ष्य परिपक्वता निधि हैं जो सरकारी प्रतिभूतियों, राज्य विकास ऋणों और सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियों (सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों सहित सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों) का जोखिम उठाते हैं।
टारगेट मैच्योरिटी फंड खरीदकर, एक निवेशक ब्याज दर में ताला लगाता है और व्यापक अर्थव्यवस्था में किसी भी गिरावट के बावजूद उससे लाभ उठाता है, लेकिन केवल तभी जब इसे परिपक्वता तक रखा जाता है। टारगेट मैच्योरिटी फंड लिक्विड होते हैं, इसमें कोई लॉक-इन नहीं होता है और ये कम एक्सपेंस रेशियो वाले ओपन-एंडेड फंड होते हैं।
टारगेट मैच्योरिटी फंड अन्य सक्रिय म्यूचुअल फंड जैसे गिल्ट फंड, मध्यम अवधि के फंड और बैंकिंग और पीएसयू डेट फंड से काफी भिन्न होते हैं। सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंड में, एक निवेशक को निवेश करते समय प्रवेश और निकास बिंदुओं का ध्यान रखना चाहिए क्योंकि फंड की कोई परिभाषित परिपक्वता नहीं होती है। हालांकि, टारगेट मैच्योरिटी डेट फंड के साथ, एक निवेशक को मैच्योरिटी तक होल्ड करने पर रिटर्न लॉक करना पड़ता है।
भारत बॉन्ड ईटीएफ जैसे लक्ष्य परिपक्वता ईटीएफ के साथ, एक निवेशक को एकमुश्त लेनदेन करने से पहले तरलता घटक पर भी विचार करना चाहिए। जबकि एएमसी बाजार निर्माताओं के माध्यम से पर्याप्त तरलता सुनिश्चित करते हैं, लेनदेन को निष्पादित करने से पहले ऑर्डर बुक की जांच करना हमेशा बेहतर होता है।
बांड ख़रीदना
कई फिनटेक कंपनियां अब निवेशकों के लिए खुले बाजार से या आरबीआई द्वारा आयोजित नीलामी से बांड खरीदने में उनकी सहायता करने के लिए एक विकल्प लेकर आई हैं। सरल शब्दों में, एक निवेशक एक बांड खरीद सकता है, जैसे वह एक स्टॉक खरीदता है। हालांकि, प्रक्रिया अलग है, और इससे जुड़े जोखिम अलग हैं। बांड लिखत का निपटान T+0 दिनों पर होता है (अर्थात, बांड डीमैट खाते में जमा हो जाता है और उसी दिन बैंक खाते से धनराशि डेबिट कर दी जाती है)। इक्विटी के विपरीत, जहां इक्विटी स्टॉक सेटलमेंट T+1 के आधार पर होता है।
कंपनियों या सरकारों द्वारा कुछ मुद्दों के लिए बड़े टिकट आकार की आवश्यकता होती है जो कि रु। 10 लाख प्रति बांड। हालांकि, नियामक और बांड जारीकर्ताओं ने एक खुदरा निवेशक के लिए बांड के टिकट के आकार को कम करके रु। 1,000 प्रति यूनिट।
निवेशकों को प्रत्यक्ष बांड बाजार में भाग लेने में मदद करने के लिए, आरबीआई ने 2021 में आरबीआई खुदरा प्रत्यक्ष योजना शुरू की, जिससे उन्हें प्राथमिक और द्वितीयक ऋण बाजार तक पहुंचने की अनुमति मिली। निवेशक अब खुले बाजार के माध्यम से सरकार/RBI द्वारा जारी बांड आसानी से खरीद और बेच सकते हैं। आरबीआई ने यह सुनिश्चित किया है कि ग्राहक की ऑनबोर्डिंग प्रक्रिया निवेशकों के लिए ऋण प्रतिभूतियों में व्यापार करने और इसकी तरलता बढ़ाने के लिए एक व्यवहार्य विकल्प बना रही है।
आरबीआई द्वारा हाल ही में एक ट्रेजरी बिल को नीलामी के तहत रखा गया था, जिसमें 7.00% और 364 दिनों की मैच्योरिटी की यील्ड (बॉन्ड मैच्योरिटी पर एक निवेशक को मिलने वाली वास्तविक ब्याज दर) है। मौजूदा बढ़ते ब्याज दर परिदृश्य में भी, एक सहस्राब्दी के लिए 7.00% की उपज के साथ एक निश्चित आय साधन खरीदना मुश्किल हो गया है।
हालांकि, सिंगल बॉन्ड खरीदने से डायवर्सिफिकेशन हासिल करना मुश्किल हो जाता है। निवेशक को अलग-अलग मैच्योरिटी वाले बॉन्ड और अलग-अलग जारीकर्ता खरीदने होंगे। जबकि विविधीकरण इक्विटी बाजारों में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, जो जी-सेक बॉन्ड या ट्रेजरी बिल के साथ बाजार जोखिम के संपर्क में है, इसमें कोई क्रेडिट जोखिम शामिल नहीं है और परिपक्वता तक आयोजित होने पर कोई मूल्य जोखिम नहीं है। पूंजीगत हानि की कोई संभावना नहीं है क्योंकि परिपक्वता के अंत में बांड हमेशा सममूल्य पर खींचा जाता है।
इसके अलावा, बांड खरीदते समय कोई ब्रोकरेज घटक शामिल नहीं होता है। हालांकि, अगर खुले बाजार से खरीदारी करते हैं, तो निवेशक को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि लेनदेन को अंजाम देने के लिए पर्याप्त तरलता हो। इसलिए यदि किसी निवेशक को उसके लक्ष्यों और उद्देश्यों के अनुसार सही बांड मिलता है, तो यह निश्चित आय जोखिम प्राप्त करने का एक सस्ता तरीका है।
एक सक्रिय म्यूचुअल फंड ख़रीदना
एक सक्रिय रूप से प्रबंधित डेट फंड विभिन्न श्रेणियों के साथ किसी अन्य सक्रिय रूप से प्रबंधित इक्विटी फंड के समान है। अंतर केवल साधन प्रकार का है, जो एक सक्रिय रूप से प्रबंधित डेट फंड है जिसके पोर्टफोलियो में बांड हैं और इक्विटी स्टॉक नहीं हैं। लक्ष्य परिपक्वता डेट फंड की तुलना में सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंड तुलनात्मक रूप से महंगे (उच्च व्यय अनुपात) हैं। इसके अलावा, सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफोलियो के लिए बांड का चयन करते समय फंड मैनेजर व्यवहार संबंधी पूर्वाग्रहों के संपर्क में आता है।
एक क्रेडिट रिस्क फंड, जिसने अपने उच्च रिटर्न के कारण अतीत में लोकप्रियता हासिल की थी, इस बात का सबसे अच्छा उदाहरण है कि एक निवेशक को आमतौर पर सक्रिय रूप से प्रबंधित डेट फंड से बचना चाहिए, जब तक कि इसका कोई विकल्प न हो। फ्रैंकलिन टेम्पलटन म्यूचुअल फंड प्रकरण अभी भी उन निवेशकों के दिमाग में ताजा है जो कुछ कथित गलत कामों के कारण अपनी होल्डिंग को समाप्त नहीं कर सके। शुक्र है कि सभी निवेशकों को उनका पैसा वापस मिल गया, लेकिन सेबी के हस्तक्षेप के बाद।
एक सक्रिय रूप से प्रबंधित डेट फंड उन निवेशकों के लिए चमत्कार कर सकता है जो केवल अल्पावधि (3 वर्ष से कम) के लिए ऋण साधनों में निवेश करना चाहते हैं। शायद ही कोई लॉक-इन हो, व्यय अनुपात कम हो, और अधिकतम निवेश ट्रेजरी बिलों और निकट-अवधि की परिपक्वता वाले बॉन्ड में हो। इसके अलावा, फंड मैनेजर इस पोर्टफोलियो में अधिक जोखिम नहीं लेता है क्योंकि इसमें उच्च तरलता आवश्यकताएं होती हैं। हालांकि, शॉर्ट-टर्म डेट फंड खरीदना टैक्स अक्षम है। इसके बजाय, इक्विटी आर्बिट्राज फंड उन निवेशकों के लिए एक बेहतर विकल्प है, जिनकी समयावधि 3 साल से कम है। अगर समय सीमा 2-3 साल के बीच है, तो इक्विटी हाइब्रिड फंड या इक्विटी सेविंग फंड पर भी विचार किया जा सकता है (लेकिन नुकसान एक आर्बिट्राज फंड की तुलना में उच्च व्यय अनुपात है)।
फिक्स्ड जमा
सावधि जमा की सिफारिश केवल उन निवेशकों को की जाती है जो भारतीय पूंजी बाजार के दायरे से बाहर बैठना पसंद करते हैं। अन्यथा, एक निवेशक के लिए एक सावधि जमा सबसे अधिक कर-अक्षम साधन है, विशेष रूप से 30% टैक्स ब्रैकेट में से एक।
सावधि जमा से ब्याज आय को वार्षिक आय में जोड़ा जाता है। इसलिए यदि कोई व्यक्ति 30% टैक्स ब्रैकेट में आता है, तो सावधि जमा योजना से ब्याज आय पर 30% की दर से कर लगेगा। इसलिए फिक्स्ड डिपॉजिट से बचना ही बेहतर है।
एक निश्चित आय पोर्टफोलियो बनाने का आदर्श तरीका
लंबी कहानी को छोटा करने के लिए…
- वित्तीय नियोजन में विशेषज्ञता वाले सेबी पंजीकृत निवेश सलाहकार की सेवाओं की सदस्यता लें और न केवल इक्विटी शेयरों की सिफारिश करें
- जीवन में सभी लक्ष्यों की एक सूची बनाएं
- जोखिम की भूख का निर्धारण करें
- टारगेट मैच्योरिटी फंड के साथ फिक्स्ड-इनकम पोर्टफोलियो बनाएं
- यदि समय सीमा के अनुसार कोई विशेष लक्ष्य परिपक्वता निधि अनुपलब्ध है, तो सलाहकार से खुले बाजार में बांड के लिए पूछें
- अल्पकालिक लक्ष्यों (3 वर्ष से कम) के लिए जोखिम उठाने की क्षमता के बावजूद, इक्विटी साधनों में न्यूनतम जोखिम रखें
भारतीय बांड बाजार में हालिया विकास
कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार में तरलता में और सुधार करने के लिए, सेबी ने विभिन्न पूंजी बाजार सहभागियों की सिफारिशों और अभ्यावेदन पर ऋण प्रतिभूतियों के अंकित मूल्य को मौजूदा रुपये से कम कर दिया है। 10 लाख से रु. निजी प्लेसमेंट के लिए 1 लाख (संक्षेप में, न्यूनतम निवेश को 10 लाख रुपये से घटाकर 1 लाख रुपये)।
बड़े आकार की आवश्यकताओं के कारण उच्च निवल मूल्य वाले निवेशक या गैर-संस्थागत निवेशक निजी प्लेसमेंट से दूर रहे हैं। लेकिन नियामक द्वारा हाल ही में की गई इस घोषणा के साथ, बॉन्ड बाजार में अधिक भागीदारी देखने की उम्मीद है और यह संशोधन एक अच्छे समय में आया है क्योंकि निवेशक उच्च ब्याज दरों से लाभान्वित हो सकते हैं।
याद रखें: निश्चित आय एक शानदार परिसंपत्ति वर्ग है, यह निवेशकों को मुद्रास्फीति को मात देने में मदद कर सकता है और सार्वजनिक इक्विटी और निजी इक्विटी जैसे अन्य परिसंपत्ति वर्गों के विपरीत उन्हें अस्थिरता से दूर रहने में भी मदद कर सकता है। हां, निश्चित आय उबाऊ हो सकती है, लेकिन कभी-कभी, बोरिंग अच्छा होता है!
टीम तवागा को आपके वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करने के लिए एक पोर्टफोलियो बनाने में आपकी मदद करने में खुशी होगी!
अस्वीकरण: उपरोक्त अंश केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है। कोई सिफारिश नहीं, अपने निवेश सलाहकार से सलाह लें।