अमेरिकी अर्थव्यवस्था हाल के पूर्वानुमान से अधिक मजबूती दिखाती है

अक्टूबर की शुरुआत में अमेरिकी व्यापार चक्र के लिए निकट-अवधि का दृष्टिकोण थोड़ा गंभीर दिख रहा था और नवंबर में उत्पादन थोड़ा नकारात्मक होने का अनुमान था। लेकिन चार सप्ताह के बाद काला अनुमान उलट गया और निकट भविष्य में आर्थिक गतिविधि फिर से मध्यम सकारात्मक रहने के लिए तैयार है। मंदी का जोखिम अभी भी क्षितिज पर है, लेकिन फिलहाल के लिए निकट अवधि के वृहद रुझान मजबूत हुए हैं।

कैपिटलस्पेक्टेटर डॉट कॉम द्वारा पहले की रिपोर्ट की तुलना में नवीनतम संख्या अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए एक मामूली मजबूत प्रवृत्ति को दर्शाती है। 5 अक्टूबर को मैंने लिखा था कि द यूएस बिजनेस साइकिल रिस्क रिपोर्ट में प्रकाशित मालिकाना संकेतकों के एक सेट के पूर्वानुमान के आधार पर नवंबर में एक NBER- परिभाषित मंदी शुरू होने के लिए तैयार है। (कुछ दिनों पहले ग्राहकों को भेजे गए न्यूज़लेटर में दृष्टिकोण को पहले नोट किया गया था।) अपेक्षित संकुचन हल्का था, वस्तुतः ठहराव से अप्रभेद्य था, जो प्रभावी रूप से एक संकेत था कि पूर्वानुमान संशोधन के लिए कमजोर था। फिर भी अगले तीन हफ्तों के लिए पूर्वानुमान तब तक बना रहा, जब तक कि ऐसा नहीं हुआ।

इस हफ्ते के अपडेट में (30 अक्टूबर को न्यूजलेटर ग्राहकों को भेजा गया) नवंबर के अनुमान को मजबूत किया गया और यूएस आउटपुट अब धीमी वृद्धि के अपने रन को बढ़ाने की उम्मीद है। उन्होंने समझाया:

सुधार का एक कारण: सितंबर की रिपोर्ट (28 अक्टूबर को प्रकाशित) में मजबूत उपभोक्ता खर्च डेटा जारी करना। जैसा कि बैंक ऑफ अमेरिका के सीईओ ब्रायन मोयनिहान ने पिछले सप्ताह कहा था:

“आप विकास दर में कमी देख रहे हैं, मंदी नहीं। नकारात्मक वृद्धि नहीं। यदि आप मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए दरें बढ़ाते हैं और अर्थव्यवस्था को धीमा करते हैं, तो उम्मीद है कि आपके पास उपभोक्ता खर्च में मंदी है। यह अभी तक नहीं हुआ है। तो यह हो सकता है, लेकिन अभी तक ऐसा नहीं हुआ है।"

यूएस बिजनेस साइकिल रिस्क रिपोर्ट के 30 अक्टूबर के अपडेट में इकोनॉमिक ट्रेंड इंडेक्स (ईटीआई) और इकोनॉमिक मोमेंटम इंडेक्स (ईएमआई) के संशोधित फॉरवर्ड अनुमानों द्वारा अपेक्षाकृत मजबूत गतिविधि को उठाया गया था। नवंबर के अनुमानों को उनके संबंधित टिपिंग पॉइंट (50% और 0%) से नीचे पोस्ट करने के कई हफ्तों के बाद, नए डेटा ने अनुमानों को उठा लिया, जो अब इस महीने दिखाते हैं कि पहले के पूर्वानुमान में मामूली संकुचन से बच जाएगा।

ETI और EMI की गणना अमेरिकी आर्थिक और वित्तीय संकेतकों की एक विस्तृत श्रृंखला का उपयोग करके की जाती है। संकेतकों के लिए ट्रैक रिकॉर्ड में व्यापार चक्र में मोड़ की पहचान करने और NBER- परिभाषित मंदी की तारीखों की शुरुआत और समाप्ति का एक उत्साहजनक इतिहास है।

मंदी के लिए एक हल्के पूर्वानुमान और एक मध्यम विस्तार के बीच हाल ही में आगे और पीछे अमेरिकी मैक्रो विश्लेषण के लिए क्षण की चुनौती पर प्रकाश डाला गया है। कई मोर्चों पर अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने कमजोर प्रदर्शन के हाल के पूर्वानुमानों की अवहेलना की है, जो कि लचीला उपभोक्ता खर्च और चल रहे श्रम-बाजार के विकास के लिए कोई छोटा हिस्सा नहीं है। फिर भी, कई चेतावनी संकेत अभी भी चमक रहे हैं और यह उम्मीद करने के लिए एक अच्छा मामला है कि एक हल्की मंदी में देरी हुई है बल्कि इससे बचा गया है।

बढ़ी हुई मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरों का संयोजन कैलकुलेशन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। यद्यपि आर्थिक विस्तार अपेक्षा से अधिक टिकाऊ साबित हुआ है, फिर भी प्रतिकूल परिस्थितियां बन रही हैं और इसलिए निकट अवधि के दृष्टिकोण को चुनौती दी गई है। यह अनुमान लगाना कि मंदी कब शुरू हो सकती है, यह कितने समय तक चलेगी और उत्पादन में कितनी गिरावट आएगी, हमेशा की तरह अस्पष्ट है। बहरहाल, मौजूदा माहौल में, कई महत्वपूर्ण जोखिम कारकों के साथ, जो दृष्टिकोण पर भारित होते हैं, निकट अवधि का दृष्टिकोण डगमगाता रहता है।

हार्वर्ड अर्थशास्त्री केनेथ रोगॉफ कहते हैं:

"आपको वास्तव में दुनिया को देखना होगा, जो कि खराब स्थिति में है। इसलिए संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए इसका विरोध करना बहुत कठिन है। मुझे चिंता है कि न केवल हमें एक हल्की मंदी मिलने वाली है, मुझे लगता है कि हमें एक महत्वपूर्ण मंदी मिलने की संभावना वास्तव में बहुत अधिक है। ”