अटकलें लगाई जा रही हैं कि फेडरल रिजर्व अपनी दर वृद्धि को रोकने के करीब है, इस सप्ताह एक हिट हुई जब फेड अधिकारी ने बुधवार को एक टीवी साक्षात्कार में बाधाओं को कम कर दिया।
सैन फ्रांसिस्को फेड प्रेसिडेंट मैरी डेली ने कल (16 नवंबर) सीएनबीसी को बताया, "अभी रुकना बंद है।" "यह चर्चा का हिस्सा भी नहीं है। अभी, चर्चा गति को धीमा करने के इर्द-गिर्द है और ... हमारा ध्यान वास्तव में इस बात पर केंद्रित है कि ब्याज दरों का स्तर क्या है जो पर्याप्त रूप से प्रतिबंधात्मक होगा।
वेल्थ मैनेजर, एस्पिरिएंट के चीफ क्लाइंट ऑफिसर, सैंडी ब्रागर कहते हैं, इक्विटी मार्केट रेट हाइक में ठहराव को देखते हुए आगे बढ़ रहा है, तत्काल भविष्य के लिए बहुत कम उलटफेर कर रहा है:
"बाजार सिर्फ खबरों को समझने की कोशिश कर रहा है और यह खबरों के लिए अतिसंवेदनशील होने की संभावना है, चाहे वह अच्छी खबर हो या बुरी खबर। हम चक्र के उस बिंदु पर हैं जहां हमें लगता है कि 2023 में प्रवेश करते समय शेयरों के संभावित नीचे की ओर बढ़ने की अभी भी उच्च संभावना है।
फेड फंड वायदा बाजार आज सुबह दरों में बढ़ोतरी की धीमी गति की उच्च उम्मीदों में मूल्य निर्धारण कर रहा है। सीएमई के आंकड़ों के अनुसार, 14 दिसंबर को अगली एफओएमसी बैठक के लिए 50-आधार अंकों की वृद्धि को लगभग 85% संभावना सौंपी गई है। यदि सही है, तो यह इस वर्ष 75-आधार-अंकों की श्रृंखला में वृद्धि के बाद पहली नरम वृद्धि को चिह्नित करेगा। फ्यूचर्स के अनुसार, 2023 की शुरुआत में, फरवरी की बैठक में एक और दर वृद्धि, शायद सिर्फ 25 आधार अंकों को भी संभव माना जाता है।
2-वर्ष ट्रेजरी उपज के साथ प्रभावी फेड फंड दरों की तुलना करने के आधार पर ठहराव या धुरी का मामला भी समय से पहले लगता है, जिसे व्यापक रूप से सबसे अधिक नीति-संवेदनशील परिपक्वता के रूप में देखा जाता है। इतिहास बताता है कि फेड फंड की उम्मीदों के लिए 2 साल की दर अपेक्षाकृत विश्वसनीय प्रॉक्सी है। वर्तमान दर-वृद्धि चक्र में यह निश्चित रूप से सच है। विशेष रूप से, मार्च में पहली दर वृद्धि से पहले 2-वर्ष की दर अच्छी तरह से बढ़ने लगी थी।
2-वर्ष की दर मोटे तौर पर प्रभावी फेड फंड दर के समतुल्य होने पर एक शुरुआती बाजार संकेत मिलेगा कि फेड दर वृद्धि विराम के करीब है। जब 2-वर्ष की दर निर्णायक रूप से फेड फंड से नीचे गिरती है तो यह एक मजबूत संकेत होगा कि केंद्रीय बैंक निकट भविष्य में किसी बिंदु पर दरों में कटौती करने के करीब है। लेकिन जैसा कि ऊपर दिए गए चार्ट से पता चलता है, फेड फंडों के ऊपर 2 साल की दर के कारोबार के आधार पर, एक ठहराव - बहुत कम कटौती - तत्काल क्षितिज पर कहीं नहीं है।
2-वर्ष/फेड फ़ंड स्प्रेड को देखते हुए एक अधिक विस्तृत प्रोफ़ाइल प्रदान करता है कि ये दो दरें कैसे विकसित हो रही हैं और उस मोर्चे पर यह कहना उचित है कि दर-वृद्धि व्यवस्था चरम पर है। अकेले इसका मतलब यह नहीं है कि विराम या धुरी आसन्न है, लेकिन यह निष्कर्ष निकालने के लिए एक रूपरेखा प्रदान करता है कि ज्वार बदल गया है।
हाल के महीनों में फैले 2-वर्ष / फेड फंडों में स्पष्ट गिरावट आई है। हालांकि यह दर अंतर अस्थिर रहा है, एक नकारात्मक पक्ष पूर्वाग्रह स्पष्ट है। यदि वर्तमान प्रसार - लगभग 50 आधार अंक - इस स्तर से नीचे आता है, जिसने देर से एक मंजिल के रूप में काम किया है, तो यह संकेत दे सकता है कि विराम निकट है।