वर्कडे वर्तमान परिवेश के लिए बेहतर ग्रोथ पिक्क में से एक दिखता है

वर्कडे (NASDAQ:WDAY) स्टॉक उन कारणों से आकर्षक दिखता है जो कई अन्य लार्ज-कैप सॉफ़्टवेयर नामों की प्रतिध्वनि करते हैं।

विकास प्रभावशाली रहा है और जारी है: वर्कडे वित्त वर्ष 2023 (जनवरी को समाप्त) में 22% साल-दर-साल राजस्व बढ़ाने के लिए मार्गदर्शन कर रहा है। नए ग्राहकों के अधिग्रहण और कई उपयोग मामलों में प्रसाद के लगातार विस्तार वाले पोर्टफोलियो के बीच आने वाले वर्षों में शीर्ष पंक्ति के लिए अच्छी तरह से बढ़ने की गुंजाइश है।

इस बीच, WDAY अपने उच्च स्तर से 40% से अधिक नीचे है, जिससे मूल्यांकन में वृद्धि हुई है। मार्गदर्शन के आधार पर, स्टॉक इस वर्ष के राजस्व से 7 गुना अधिक पर ट्रेड करता है (बैलेंस शीट पर शुद्ध नकदी का समर्थन)।

वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का उपयोग करते हुए, WDAY का मूल्य अगले वर्ष की समायोजित आय प्रति शेयर (फिर से, शुद्ध नकदी का समर्थन) लगभग 33 गुना है।

हमेशा की तरह, जोखिम हैं। मूल्यांकन उतना नहीं है जितना लगता है, और एक असमान मैक्रो वातावरण निकट अवधि के प्रदर्शन को खतरे में डालता है। लेकिन WDAY के लिए तर्क यह है कि उद्यम सॉफ्टवेयर क्षेत्र में जोखिम अनिवार्य रूप से समान दिखाई देते हैं। हालाँकि, संभावित पुरस्कार समान नहीं हैं।

जोखिम पहले

फिलहाल डब्ल्यूडीएवाई जैसे नामों से बचने के लिए एक उचित तर्क है। हां, लार्ज-कैप सॉफ्टवेयर स्टॉक बिक गए हैं - लेकिन वैल्यूएशन की चिंता बनी हुई है। एक 7x राजस्व गुणक कुछ वर्षों के बाद "सस्ता" लगता है जिसमें निवेशक अक्सर वृद्धि के लिए 15x या 20x का भुगतान करने को तैयार थे। लेकिन सामान्यीकृत ब्याज दर के माहौल में, परिभाषा के अनुसार यह शायद ही कोई चोरी है।

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि शेयरधारकों के लिए लाभ मायने रखता है, राजस्व नहीं। और उस मोर्चे पर, WDAY की एक और बड़ी चिंता है, जो पूरे अंतरिक्ष में प्रतिध्वनित हुई। वित्त वर्ष 2023 के लिए मार्गदर्शन का तात्पर्य $1.07 बिलियन के समायोजित परिचालन लाभ से है - लेकिन यह आंकड़ा स्टॉक-आधारित मुआवजे को शामिल नहीं करता है।

साल-दर-साल, स्टॉक-आधारित COMP कुल $933 मिलियन है। दूसरे शब्दों में, कमजोर पड़ने के लिए लेखांकन करते समय, वर्कडे आवश्यक रूप से लाभदायक नहीं होता है।

निष्पक्ष होने के लिए, यह $ 933 मिलियन एक लेखा आंकड़ा है, इसलिए कहानी उतनी बुरी नहीं है जितनी कि ये संख्याएं सुझाती हैं। फिर भी, जैसा कि हमने Salesforce.com (NYSE:CRM) के साथ चर्चा की, मूल 'क्लाउड' स्टॉक, स्टॉक-आधारित कॉम्प का प्रभाव वह है जिसे निवेशकों ने अनदेखा किया एक बैल बाजार और हाल के महीनों में ध्यान केंद्रित करना शुरू किया। और अच्छे कारण के साथ: तनुकरण मायने रखता है, और बहुत कम से कम, इसका मतलब है कि WDAY जैसा स्टॉक उतना 'सस्ता' नहीं है जितना कि 33x फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग मल्टीपल सुझाएगा।

फिर, निश्चित रूप से, स्थूल वातावरण है। तीसरी तिमाही के बाद वर्कडे ने ही कहा कि बिक्री चक्र लंबा हो रहा है; अन्य सॉफ्टवेयर कंपनियों ने भी यही प्रवृत्ति देखी है। ग्राहक अपने खर्चों पर अधिक ध्यान दे रहे हैं, जिसका अर्थ है कि अक्सर छोटे सौदों को प्राप्त करने में अधिक समय लग रहा है।

धीमी वृद्धि और अभी भी उच्च मूल्यांकन के संयोजन का मतलब हो सकता है कि इस क्षेत्र में एक और पैर आगे है।

WDAY का मामला

वे जोखिम वास्तविक हैं। लेकिन उन जोखिमों को लेने के कारण हैं। स्टॉक-आधारित COMP आगे बढ़ने के लिए सामान्य होने जा रहा है। ऐसे सभी चक्रों की तरह मौजूदा समष्टि आर्थिक चक्र भी गुजर जाएगा। कई निवेशक यहां लंबे समय तक विचार करने और गुणवत्ता वाले सॉफ्टवेयर नाम खरीदने के इच्छुक हैं - और उन निवेशकों के लिए, वर्कडे आकर्षक होगा।

एक मुख्य कारण स्थिरता और विकास का संयोजन है। वर्कडे पहले से ही मानव पूंजी प्रबंधन में खुद को स्थापित कर चुका है, जहां इसका मंच एक नेता है। एंटरप्राइज रिसोर्स प्लानिंग में, अपने 2022 एनालिस्ट डे पर, कंपनी ने मार्केट शेयर लीडरशिप का दावा किया। SAP (NYSE:SAP) के लिए 15% और Oracle (NYSE:ORCL) के लिए 12% की तुलना में वर्कडे का बाजार में 19% हिस्सा है।

वे दो अंतिम बाज़ार चिपचिपे, लाभदायक, आवर्ती राजस्व के लिए एक मजबूत आधार प्रदान करते हैं। लेकिन कई लार्ज-कैप साथियों के विपरीत, वर्कडे में विकास को चलाने के लिए बड़ी संख्या में ऐड-ऑन हैं। प्लेटफॉर्म में प्लानिंग, एनालिटिक्स, सोर्सिंग, पेरोल, टैलेंट मैनेजमेंट और बहुत कुछ शामिल है।

वास्तव में, निवेशक दिवस के अनुसार, औसत नया ग्राहक अब नौ अलग-अलग उत्पाद खरीद रहा है, जब कुछ साल पहले चार के मुकाबले साइन अप किया गया था।

मैक्रो वातावरण से कोई फर्क नहीं पड़ता कि उन उत्पादों का मूल्य है। और इसलिए एक मजबूत मामला है कि वर्कडे शक्ति प्रदान कर सकता है। और जब वैल्यूएशन के सवाल हैं, तो कंपनी को उम्मीद है कि अगले साल राजस्व में 10 बिलियन डॉलर और 25% ऑपरेटिंग मार्जिन के लक्ष्य के रास्ते में प्रॉफिट मार्जिन में सुधार होगा।

यह एक ऐसी कंपनी है जो अपने मौजूदा मूल्यांकन में वृद्धि कर सकती है, भले ही मैक्रो पिक्चर आगे चलकर प्रतिकूल हो। यह WDAY के लिए बुल केस है, और यह बुल केस विकास निवेशकों को आकर्षक लगना चाहिए।

प्रकटीकरण: इस लेखन के अनुसार, विन्स मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई स्थिति नहीं है।