मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए केंद्रीय बैंकों की विलम्बित प्रतिबद्धता उनकी विश्वसनीयता का परीक्षण करती है

प्रमुख केंद्रीय बैंक वर्ष के अंत में कुछ आम सहमति हासिल करने में कामयाब रहे, क्योंकि उनमें से अधिकांश ने 2022 की अंतिम नीति बैठक में अपनी दरों में 50 आधार अंकों की एकसमान वृद्धि की। .

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने पिछले सप्ताह बिना किसी अनिश्चितता के पुष्टि की कि मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई अगले साल अधिक दरों में वृद्धि के साथ जारी रहेगी, भले ही वे शायद इस बार की चार 75-बीपी बढ़ोतरी से कम होंगी साल।

पॉवेल ने बुधवार को फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की दो दिवसीय बैठक के बाद कहा, "मैं चाहता हूं कि मूल्य स्थिरता बहाल करने का एक पूरी तरह से दर्द रहित तरीका हो।" "वहाँ नहीं है।"

पॉवेल और उनके साथियों ने संकेत दिया कि वे 2024 तक दरें कम नहीं करेंगे, लेकिन वित्तीय बाजार सहभागियों को इतना यकीन नहीं है। वे शर्त लगा रहे हैं कि या तो फेड नीति निर्माता फिर से गलत हैं - वे लगभग हर कदम पर गलत रहे हैं - और मुद्रास्फीति में गिरावट आने पर अगले साल दरों में कटौती करेंगे। अन्यथा, ब्याज दर की वृद्धि यू.एस. को मंदी की ओर धकेल देगी और फेड को दरों में कटौती करने के लिए मजबूर कर देगी।

नूरील रौबिनी, जिन्हें अच्छे कारण के लिए डॉ डूम के नाम से जाना जाता है, को इसमें कोई संदेह नहीं है कि कौन सा विकल्प प्रबल होगा। "यह एक छोटी और उथली मंदी नहीं होने जा रही है," उन्होंने सोमवार को प्रकाशित एक साक्षात्कार में फाइनेंशियल टाइम्स को बताया। "यह गहरा और लंबा होने वाला है।"

अच्छे उपाय के लिए, रूबिनी ने कहा कि अमेरिका के लिए चीजें जितनी बुरी दिखती हैं, यूरोप उससे कहीं ज्यादा खराब है। उन्होंने एफटी साक्षात्कार में बताया कि कैसे - 1958 में पैदा होने के बाद - जब वह बड़े हो रहे थे तो चीजें कम थीं।

यह समय अलग है, वह चेतावनी देता है।

"यह पिछले 75 वर्षों के सापेक्ष शांति, प्रगति और समृद्धि के सापेक्ष अलग है, क्योंकि इससे पहले मानवता का इतिहास अकाल, युद्ध, बीमारी और नरसंहार आदि का इतिहास था।"

रौबिनी की प्रतिष्ठा उनके 2006 के आवास मंदी के आगे मंदी की भविष्यवाणी पर टिकी हुई है। वह पूर्वानुमान सही था, लेकिन फिर भी आशावादी आशा करते हैं कि उनका वर्तमान उदास दृष्टिकोण गलत या अतिरंजित है। अर्थशास्त्री जलवायु परिवर्तन, कृत्रिम बुद्धिमता, व्यापार युद्ध, राजनीतिक ध्रुवीकरण, रूसी और चीनी आक्रमण, और कई अन्य चीजों का हवाला देते हैं जो इस समय को इतना विश्वासघाती बनाते हैं।

इस दृष्टि से आशा की एकमात्र किरण यह है कि यह नई तकनीक से लाभान्वित होता है, जैसे कि परमाणु संलयन, हालांकि रौबिनी को चिंता थी कि संलयन का काम करने में 15 से 20 साल लगेंगे, यह बहुत लंबा है।

एफटी साक्षात्कारकर्ता रूबिनी की विश्वसनीयता के बारे में थोड़ा चिंतित था, लेकिन एक अधिक महत्वपूर्ण चिंता यह है कि पॉवेल की फेड प्रतिबद्धता के विरोध के कारण वित्तीय बाजारों में संदेह है। पिछले 18 से 24 महीनों में फेड की गलतियों ने इसकी विश्वसनीयता को नुकसान पहुंचाया है, इसलिए निवेशकों का संदेह गलत नहीं हो सकता है।

एक साल पहले, एफओएमसी के सदस्य 2022 के सभी के लिए केवल 75 बीपी की कुल दर वृद्धि का अनुमान लगा रहे थे - ऐसा कुछ जो वे लगातार चार बैठकों में से प्रत्येक में करने में कामयाब रहे, रास्ते में अन्य बढ़ोतरी के साथ। नतीजतन, वर्ष पिछले वर्ष के अंत में अनुमानित 0.875% के बजाय 4.375% की लक्ष्य दर के साथ समाप्त हो रहा है।

निवेशकों की बढ़ती संख्या के लिए, समस्या यह है कि फेड नीति निर्माता बहुत अधिक बात करते हैं। यदि एक बिंदु पर आगे के मार्गदर्शन की आवश्यकता थी, तो यह अब मददगार नहीं लगता।

दिन के अंत में, हालांकि, हमें बेहतर काम करने के लिए केंद्रीय बैंकों की जरूरत है। यह संभवतः एफओएमसी और अन्य नीति पैनलों में अधिक जोरदार बहस और असंतोष के साथ, संख्या में सुरक्षा की मांग को समाप्त कर देगा। अच्छे की कामना करते है।

प्रकटीकरण: वर्तमान लेख में किसी वित्तीय संपत्ति का उल्लेख नहीं किया गया था।