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वित्तीय स्थितियों को और सख्त करने से स्टॉक के लिए नए सिरे से हेडविंड मिलेंगे

प्रकाशित 06/01/2023, 04:20 pm
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  • अक्टूबर के मध्य से वित्तीय स्थितियों में नाटकीय रूप से सुधार हुआ है
  • इसने स्टॉक की कीमतों को समर्थन देने का काम किया है
  • हालांकि, स्थितियां फिर से सख्त होने की संभावना है
  • कुछ टूटा हुआ लगता है। 2023 में दर वृद्धि के 425 बीपीएस के बावजूद, शिकागो फेड का समायोजित राष्ट्रीय वित्तीय स्थिति सूचकांक (एनएफसीआई) अपने मार्च 2022 के स्तर पर वापस आ गया है। यह सही है; पिछले दस महीनों में उन सभी दरों में बढ़ोतरी के बावजूद, अक्टूबर के मध्य से वित्तीय स्थितियों में नाटकीय रूप से सुधार हुआ है।

    फेड जो चाहता है, उसके ठीक विपरीत वित्तीय स्थितियों को आसान बनाना है: मौद्रिक नीति को कड़ा करना और आर्थिक विकास को धीमा करना। शिकागो फेड के 30 दिसंबर तक के आंकड़ों के आधार पर, वित्तीय स्थितियां तंग नहीं हैं और आर्थिक विकास के अनुकूल हैं।

    Chicago Fed's Adjusted National Financial Conditions Index

    इतना टाइट नहीं

    जब शिकागो फेड का समायोजित एनएफसीआई 0 से ऊपर है, तो यह सुझाव देता है कि वित्तीय स्थितियां तंग हैं और अर्थव्यवस्था पर प्रतिबंधात्मक हैं। जब इंडेक्स 0 से नीचे होता है, तो इसका मतलब है कि वित्तीय स्थितियां अनुकूल हैं और अर्थव्यवस्था को समर्थन देने में मदद कर रही हैं। डेटा से पता चलता है कि सूचकांक मई और नवंबर के बीच प्रतिबंधात्मक स्तर पर पहुंच गया। हालांकि, वे स्थितियां अपेक्षा से अधिक गर्म CPI रिपोर्ट के समय अक्टूबर के मध्य में S&P 500 में सबसे हाल के निचले स्तर के साथ चरम पर थीं।

    Chicago Fed's Adjusted National Financial Conditions Index, S&P 500

    जब वित्तीय स्थितियाँ कड़ी होती हैं, तो स्टॉक की कीमतें गिरती हैं, और जब वे स्थितियाँ आसान होती हैं, तो स्टॉक की कीमतें बढ़ती हैं। वित्तीय स्थितियों में मौजूदा सहजता ने निश्चित रूप से 2022 की चौथी तिमाही में शेयरों के लिए अनुकूल हवा के रूप में काम किया है। हालांकि, अब दरों में फिर से वृद्धि होने और डॉलर के मजबूत होने के संकेत मिलने के साथ, हाल ही में वित्तीय स्थिति में नरमी आई है इसके अंत में हो सकता है।

    शर्तों को कड़ा करने की जरूरत है

    जब दरें बढ़ती हैं, क्रेडिट फैलता है, डॉलर मजबूत होता है और स्टॉक की कीमतें गिरती हैं, तो वित्तीय स्थितियां कड़ी हो जाती हैं। उसके ऊपर, फेड अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए वित्तीय स्थितियों को चुस्त रखना चाहता है।

    अकेले फेड द्वारा रातोंरात दरों को बढ़ाने और अपनी बैलेंस शीट के आकार को कम करने के लिए इस स्थिति को देखते हुए, बाजार के लिए कठिन वित्तीय स्थितियों से लड़ना मुश्किल होगा, जो फेड लंबे समय तक प्रेरित करने की कोशिश कर रहा है।

    इसका मतलब यह है कि हाल ही में वित्तीय स्थितियों में नरमी से राहत मिलने की संभावना है, और स्थितियां धीरे-धीरे फिर से कड़ी हो जाएंगी। दिसंबर के अंत से हाल ही में दरों में वृद्धि ने 2023 की शुरुआत के बाद से डॉलर में हालिया उछाल के साथ-साथ परिस्थितियों को कड़ा करने के लिए काम करना शुरू कर दिया है।

    ये मामूली चालें हमने अब तक दरों में देखी हैं और डॉलर शायद केवल कसने की प्रक्रिया की शुरुआत है क्योंकि क्रेडिट स्प्रेड फिर से चौड़ा होना शुरू हो जाता है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च निहित अस्थिरता स्तर और कम इक्विटी कीमतें होने की संभावना है। आमतौर पर, जब कॉर्पोरेट ऋण और ट्रेजरी दरों के बीच फैलाव बढ़ता है, तो यह VIX पर बढ़ते स्तर के साथ होता है। फैलते फैलाव और बढ़ती निहित अस्थिरता के संयोजन से पता चलता है कि इक्विटी की कीमतें गिर रही हैं, जो सभी वित्तीय स्थितियों को मजबूत करने के लिए काम कर रहे हैं।

    CSI BBB Index, VIX

    इस बिंदु पर, बुल्स के लिए यह सोचने का सवाल है कि शेयर रैली कर सकते हैं कि क्या वित्तीय स्थिति आगे आसान हो सकती है या नहीं। वे स्थितियाँ आसान हो सकती हैं, लेकिन इसकी संभावना नहीं लगती जब फेड ने यह स्पष्ट कर दिया है कि वे चाहते हैं कि मौद्रिक नीति प्रतिबंधात्मक हो।

    ***

    ब्लूमबर्ग फाइनेंस एलपी की अनुमति से उपयोग किए गए चार्ट। इस रिपोर्ट में केवल सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्यों के लिए उपयोग की जाने वाली स्वतंत्र टिप्पणी शामिल है। माइकल क्रेमर Mott Capital Management के सदस्य और निवेश सलाहकार प्रतिनिधि हैं। श्री क्रेमर इस कंपनी से संबद्ध नहीं हैं और इस स्टॉक को जारी करने वाली किसी भी संबंधित कंपनी के बोर्ड में काम नहीं करते हैं। इस विश्लेषण या बाजार रिपोर्ट में माइकल क्रेमर द्वारा प्रस्तुत सभी राय और विश्लेषण केवल माइकल क्रेमर के विचार हैं। पाठकों को किसी विशेष सुरक्षा को खरीदने या बेचने या किसी विशेष रणनीति का पालन करने के लिए माइकल क्रेमर द्वारा व्यक्त की गई किसी भी राय, दृष्टिकोण या भविष्यवाणी को एक विशिष्ट अनुरोध या सिफारिश के रूप में नहीं लेना चाहिए। माइकल क्रेमर का विश्लेषण सूचना और स्वतंत्र अनुसंधान पर आधारित है जिसे वह विश्वसनीय मानते हैं, लेकिन न तो माइकल क्रेमर और न ही मोट कैपिटल मैनेजमेंट इसकी पूर्णता या सटीकता की गारंटी देता है, और इस पर इस तरह भरोसा नहीं किया जाना चाहिए। माइकल क्रेमर अपने विश्लेषणों में प्रस्तुत किसी भी जानकारी को अद्यतन या सही करने के लिए बाध्य नहीं हैं। श्री क्रेमर के बयान, मार्गदर्शन और राय बिना सूचना के परिवर्तन के अधीन हैं। पूर्व प्रदर्शन भविष्य के परिणाम का संकेत नहीं है। सूचकांक का पिछला प्रदर्शन भविष्य के परिणामों का संकेत या गारंटी नहीं है। इंडेक्स में सीधे निवेश करना संभव नहीं है। एक इंडेक्स द्वारा दर्शाए गए एसेट क्लास का एक्सपोजर उस इंडेक्स के आधार पर निवेश योग्य उपकरणों के माध्यम से उपलब्ध हो सकता है। न तो माइकल क्रेमर और न ही मोट कैपिटल मैनेजमेंट किसी विशिष्ट परिणाम या लाभ की गारंटी देता है। इस विश्लेषण में प्रस्तुत किसी भी रणनीति या निवेश टिप्पणी का पालन करने में आपको नुकसान के वास्तविक जोखिम के बारे में पता होना चाहिए। चर्चा की गई रणनीतियाँ या निवेश मूल्य या मूल्य में उतार-चढ़ाव कर सकते हैं। इस विश्लेषण में उल्लिखित निवेश या रणनीतियाँ आपके लिए उपयुक्त नहीं हो सकती हैं। यह सामग्री आपके विशेष निवेश उद्देश्यों, वित्तीय स्थिति, या जरूरतों पर विचार नहीं करती है और यह आपके लिए उपयुक्त सिफारिश के रूप में अभिप्रेत नहीं है। आपको इस विश्लेषण में निवेश या रणनीतियों के संबंध में एक स्वतंत्र निर्णय लेना चाहिए। अनुरोध पर, सलाहकार पिछले बारह महीनों के दौरान की गई सभी सिफारिशों की एक सूची प्रदान करेगा। इस विश्लेषण में जानकारी पर कार्रवाई करने से पहले, आपको विचार करना चाहिए कि क्या यह आपकी परिस्थितियों के लिए उपयुक्त है और किसी भी निवेश की उपयुक्तता निर्धारित करने के लिए अपने स्वयं के वित्तीय या निवेश सलाहकार से सलाह लेने पर दृढ़ता से विचार करें। माइकल क्रेमर और मोट कैपिटल को इस लेख के लिए मुआवजा मिला।

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