BoJ बैठक से पहले अमेरिकी डॉलर के मुकाबले जापानी येन 7 महीने के उच्च स्तर पर

• यूएसडी/जेपीवाई ने कमजोर होना जारी रखा है क्योंकि ग्रीनबैक संघर्ष बढ़े हुए दांवों पर बोलियों को आकर्षित करने के लिए संघर्ष कर रहा है जो कि फेड अपनी अति-आक्रामक हॉकिश नीति से हट सकता है।
• दूसरी ओर, बीओजे की एक और बैठक से पहले येन उच्च स्तर पर कारोबार कर रहा है, जो इसकी उपज नियंत्रण नीति को आगे बढ़ा सकता है।

यू.एस. डॉलर सोमवार के हल्के व्यापार में मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले गिर गया क्योंकि व्यापारियों ने इस सप्ताह के अंत में बैंक ऑफ जापान (बीओजे) द्वारा एक और उपज नियंत्रण नीति में बदलाव पर शर्त लगाई थी।

डॉलर की कमजोरी ने यू.एस. डॉलर इंडेक्स 7 महीने के निचले स्तर पर गिर गया, नए डेटा के बाद पिछले सप्ताह से इसकी बिक्री बंद हो गई, जिसमें दिखाया गया कि अमेरिकी उपभोक्ता कीमतों में पहली बार ढाई साल से अधिक की गिरावट आई है।

MUFG के विश्लेषकों ने एक नोट में कहा,

"हर G10 मुद्रा में पिछले सप्ताह अमेरिकी डॉलर की तुलना में दिसंबर के लिए अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़ों में मदद मिली, जिसने मुद्रास्फीति के दबावों में निरंतर कमी की पुष्टि की, जो फेड द्वारा अपने कड़े चक्र को रोकने की संभावना को पुष्ट करता है, संभवतः मार्च FOMC बैठक के बाद,"

कूलिंग मुद्रास्फीति संकेत देता है कि फेडरल रिजर्व अंततः अपनी ब्याज दरों में वृद्धि की गति को धीमा कर सकता है, जो 2022 में डॉलर इंडेक्स की भारी उछाल के मुख्य चालक थे। वर्तमान बाजार अनुमानों के अनुसार, वहाँ एक है 91% संभावना है कि फेड अगले महीने अपनी नीतिगत बैठक में ब्याज दरों में केवल 25 आधार अंकों की वृद्धि करेगा, जबकि केवल 9% 50 बीपीएस वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं।

यूएस डेटा के बाद, BoJ पर सभी की निगाहें

मुद्रा बाजार में इस सप्ताह देखने वाला जापानी येन है, जैसा कि कई लोग अनुमान लगाते हैं कि BoJ 17 जनवरी और 18 जनवरी को अपनी बैठक में अपनी उपज नियंत्रण नीति में और बदलाव या पूरी तरह से स्क्रैप कर सकता है।

जापान का सरकारी बॉन्ड बाजार 1,000 ट्रिलियन येन (7.9 ट्रिलियन डॉलर) से अधिक ऋण के साथ दुनिया में सबसे बड़ा है। हालाँकि, यह BoJ की मौद्रिक नीति के कारण उपज-वक्र नियंत्रण नामक सबसे कम तरल बांड बाजारों में से एक बन गया है।

उधार, विकास, और मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने के प्रयास में, जापान के केंद्रीय बैंक ने 2016 से अल्पकालिक ब्याज दरों को -0.1% और 10-वर्ष पर प्रतिफल लगभग शून्य रखा है उस अवधि के दौरान, इसने 10-वर्ष की उपज के आंदोलन के लिए अपनी सहिष्णुता को 0 से ऊपर या नीचे तीन गुना कम कर दिया - सबसे हाल ही में पिछले महीने जब इसने अपने लक्ष्य बैंड को +/- 0.25 प्रतिशत अंक से +/- 0.5 प्रतिशत अंक तक विस्तारित किया।

यह देखते हुए कि कीमतों में गिरावट आने पर बॉन्ड की पैदावार मूल्य में वृद्धि करती है, लक्ष्य बैंड की ऊपरी सीमा की रक्षा ने BoJ को पर्याप्त मात्रा में बॉन्ड खरीदने के लिए मजबूर किया, जिसके परिणामस्वरूप यह बाजार के 50% से अधिक का मालिक बन गया।

अमेरिकी डॉलर सोमवार के शुरुआती कारोबार में जापानी येन के मुकाबले 7 महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया और बाद में इसमें थोड़ा सुधार हुआ। नेशनल ऑस्ट्रेलिया बैंक में एफएक्स रणनीति के प्रमुख रे एट्रिल ने कहा,

"मुझे लगता है कि पूरी दुनिया बुधवार को केंद्रित होगी, और शायद G10 (मुद्राओं) में सप्ताह येन और येन क्रॉस के साथ क्या होता है, उसमें से परिभाषित किया जाएगा,"

एट्रिल का मानना है कि BoJ के पास चीजों का मूल्यांकन करने के लिए "समय की विलासिता" नहीं है और जब तक वर्तमान गवर्नर हारुहिको कुरोदा कोई नीतिगत बदलाव करने के लिए अपना कार्यकाल पूरा नहीं कर लेते तब तक प्रतीक्षा करें। कुरोदा अप्रैल में अपने पद से हटने वाले हैं।

निवेशक बीओजे से अपनी अति-आसान मौद्रिक नीति को छोड़ने का आह्वान कर रहे हैं, जिसके कारण 10 साल की जापानी सरकार के बॉन्ड की पैदावार आसमान छू गई और पिछले हफ्ते केंद्रीय बैंक की नई सीमा को पार कर गई।

जापान की अति-आसान मौद्रिक नीति वैश्विक उपज का समर्थन कर रही है और जापानी येन के मूल्य को कमजोर कर दिया है। यदि बैंक ऑफ जापान इस नीति को त्याग देता है, तो यह विकसित बाजारों में प्रतिफल पर ऊपर की ओर दबाव डालेगा और येन को मजबूत करेगा।

येन टेलविंड्स का आनंद ले रहा है, डॉलर हेडविंड्स का सामना कर रहा है

अमेरिकी बांड प्रतिफल में गिरावट से अमेरिकी डॉलर का मूल्य प्रभावित हुआ है क्योंकि निवेशकों को उम्मीद है कि फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति में कमी के कारण आक्रामक रूप से दरों में वृद्धि नहीं करेगा।

डॉयचे सिक्योरिटीज में G10 FX रणनीति के वैश्विक प्रमुख एलन रस्किन के अनुसार, मुद्रास्फीति में यह गिरावट अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए नरम लैंडिंग की संभावना भी बढ़ाती है। उन्होंने कहा कि हाल की अवधि में आपूर्ति श्रृंखला बाधाओं में कमी एक अवस्फीतिकारी झटका साबित हो रही है।

रस्किन {{समाचार-2980656||कहा}}, रॉयटर्स के अनुसार,

"निम्न मुद्रास्फीति ही फेड को अधिक आसानी से विराम देने और बेहतर व्यवहार वाले बॉन्ड बाजार को वित्तीय स्थितियों के अनुकूल स्पिलओवर के साथ प्रोत्साहित करके वास्तविक मजदूरी लाभ के माध्यम से एक नरम लैंडिंग को प्रोत्साहित करती है।"

सॉफ्ट लैंडिंग उच्च अमेरिकी दरों के पिछले जोखिम को भी कम करता है, जो अंततः "वैश्विक जोखिम उठाने में मदद करता है," उन्होंने कहा।

मॉर्गन स्टेनली) विदेशी मुद्रा रणनीतिकारों ने अमेरिकी डॉलर के लिए अपने साल के अंत के लक्ष्य में संशोधन किया, क्योंकि अब उन्हें उम्मीद है कि सूचकांक पिछले 104 के बजाय 98 पर बंद होगा। जेम्स के लॉर्ड के नेतृत्व में मुद्रा रणनीतिकारों ने कहा,

"वैश्विक विकास उछाल के संकेत दिखा रहा है, मैक्रो और मुद्रास्फीति अनिश्चितता कम हो रही है और यूएसडी तेजी से अपना लाभ खो रहा है,"

लॉर्ड का मानना है कि यूरो में डॉलर से बेहतर प्रदर्शन करने की उच्चतम क्षमता है, जबकि ब्रिटिश पाउंड और जापानी येन से वर्ष के लिए नकारात्मक रिटर्न दर्ज करने की उम्मीद है।

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शेन नीगल द टोकनिस्ट के ईआईसी हैं। वित्त और प्रौद्योगिकी के सबसे बड़े रुझानों के साप्ताहिक विश्लेषण के लिए द टोकनिस्ट का मुफ्त न्यूज़लेटर, फाइव मिनट फाइनेंस देखें।