2021 और 2022 में हमने कई मौकों पर फेडरल रिजर्व को "धीमा" कहा, क्योंकि उचित लोगों (सही संकेतकों का उपयोग करने) द्वारा इस तरह की धारणा को छोड़ने के बाद वे अपने "क्षणभंगुर" मुद्रास्फीति के रुख पर कायम रहे। 2 मई, 2022 के इस लेख में हमने देखा कि आखिरकार उन्होंने चलना शुरू कर दिया है; बहुत देर।
हाल ही में, फेड गवर्नर लेल ब्रेनार्ड ने कहा कि फेड मई के साथ ही "तेज गति" से अपनी बैलेंस शीट को कम करना शुरू कर सकता है।
तेज गति? यह थोड़ा हताश क्यों लगता है। लगभग जैसे कि फेड के बड़े दिमाग ने एक सामूहिक "रूह रोह !!" जारी किया था। क्योंकि उनकी "क्षणभंगुर मुद्रास्फीति" कल्पना के अंतिम अवशेष ईथर में फिसल गए थे और एक बार उन्हें एहसास हुआ कि कुछ कठोर किया जाना था।
फेड की बैलेंस शीट, आप पूछें? ठीक है, यह एक सुंदर दृष्टि नहीं है क्योंकि आज की फेड अपनी मुद्रास्फीति की मौद्रिक नीति में आज तक की सबसे बड़ी विकृति को ठीक करने की कोशिश कर रही है। 2008 का उछाल, जो उस समय अत्यधिक लग रहा था, 2020 की तुलना में कुछ भी नहीं है।
लेकिन यह सिर्फ बैलेंस शीट नहीं है जिसे चरम स्थिति में रखा गया है। पैसे की आपूर्ति का एम 2 कुल भी 2008 के पिछले सकल आतंक को थोड़ा ब्लिप जैसा दिखता है (यह नहीं था)। M2 को पिछले रुझानों से बाहर कर दिया गया था और यह एक अच्छी शर्त है कि इस तरह की तस्वीरें वही हैं जो पिछले वसंत के बाद से बेहद आक्रामक फेड को संबोधित करने की कोशिश कर रही हैं।
प्रत्येक अपस्फीतिकारी मोड़ पर सिस्टम को बढ़ाने के लिए अतिरिक्त और पहले मुक्त लाइसेंस से पैदा होने वाली सकल विकृतियों के रूप में महत्वपूर्ण (एक केनेसियन मौद्रिक प्रणाली के लिए) परिणाम होना चाहिए (उदाहरण के लिए Q4, 2008 और Q1, 2020)। यह सब के बाद जादू नहीं है, हालांकि फेड ने वर्षों से इसे इस तरह से काम करने की कोशिश की है (मौजूदा चक्र तक सफलतापूर्वक)।
जब 1980 के दशक से अपस्फीति के डर की ओर हर मोड़ पर सिस्टम को फुलाने की फेड की क्षमता को मापने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला एक NFTRH टूल, यानी “Continuum”, AKA 30 Year Treasury Yield, AKA एक NFTRH टूल है, तो हमें पता था कि कुछ बहुत गलत था। अवस्फीतिकारी संकेतन की इसकी दशकों पुरानी प्रवृत्ति। लड़के ने इसका भंडाफोड़ किया, लेकिन अच्छा!
यील्ड पर दिखाया गया बुलिश इनवर्टेड हेड एंड शोल्डर पैटर्न बेयरिश एचएंडएस का आईना है जो लॉन्ग बॉन्ड पर दिखाई दिया। एक हिस्टेरिकल बॉन्ड बियर मार्केट ने पैदावार बढ़ा दी और पहले से चल रहे मूविंग एवरेज और डोरोथी को सीमित कर दिया, अब हम कैनसस में नहीं हैं।
यहां फेड डे पर मैं इसके विस्तार में नहीं जा रहा हूं कि इसका क्या मतलब हो सकता है। बहुत सारे विवरण और संभावनाएँ हैं, जिन्हें व्याख्या करने के लिए NFTRH और इसकी आगे की रणनीतियों के लिए छोड़ दिया जाएगा।
जैसा कि एगहेड्स का एक पैनल अपने "निर्णय" को पढ़ता है, जैसा कि मैं ऊपर वर्णन करना चाहता था, वह यह है कि जिस मैक्रो को हम दशकों से जानते थे वह आगे का मैक्रो नहीं है ... और फेड इसे जानता है। इसलिए यदि आप तार्किक रूप से और पिछले कुछ दशकों में रैखिक फैशन में सोच रहे हैं तो आप उस पर ताज़ा करना चाहेंगे। उपरोक्त एक चीज़ (आज का मैक्रो) की स्पष्ट तस्वीरें हैं जो दूसरी चीज़ (कल के मैक्रो) की तरह बिल्कुल नहीं हैं।