ऑयल बुल्स उम्मीद कर रहे हैं कि ओपेक+ 3 अप्रैल की बैठक से पहले बाजार को "ठीक" कर देंगे

कैलिफोर्निया से ज्यूरिख से वाशिंगटन तक: तेल व्यापार का ध्यान पिछले दस दिनों में तीन तारीखों पर केंद्रित रहा है, क्योंकि बैंकिंग संकट से आज दरों पर फेडरल रिजर्व के फैसले पर ध्यान जाता है।

संभवत: इसमें और दस दिन लगेंगे, और इससे पहले कि क्रूड में लंबे समय तक एक वर्चुअल डेटलाइन तय हो जाए और फिर से बाजार पर नियंत्रण हो जाए।

यह 3 अप्रैल को ओपेक+ की आभासी बैठक के बाद या उसके बाद होगा, जो दुनिया के तेल उत्पादकों को बाजार की कहानी में तंग आपूर्ति के डर को फिर से पेश करने की अनुमति देता है - बैंकिंग संकट और फेड चेयर जेरोम द्वारा बढ़ाए गए किसी भी मंदी के डर से उत्पन्न तरलता के डर का मुकाबला करने के लिए मुद्रास्फीति और भविष्य की दरों पर पॉवेल का दृष्टिकोण।

ब्लूमबर्ग ऑयल एनालिस्ट ग्रांट स्मिथ - जिनेवा झील से सोमवार को ब्लॉगिंग करते हुए जहां फाइनेंशियल टाइम्स के रिट्रीट में कमोडिटी व्यापारी क्रेडिट सुइस (SIX:CSGN) के अंत का आकलन कर रहे थे - कैलिफोर्निया-टू-ज्यूरिख बैंकिंग संकट से हुई नीलामी ने कहा फेड निर्णय और दरों पर दृष्टिकोण के लिए संक्रमण होगा। उन्होंने लिखा है:

"ट्रेडिंग एक्जीक्यूटिव स्वीकार करते हैं कि बैंकिंग संसर्ग किसी भी कमोडिटी बुल रन के लिए जोखिम पैदा करता है। और उसके लिए अगली महत्वपूर्ण परीक्षा, वे मानते हैं, एक स्विस झील के तट पर नहीं, बल्कि हजारों मील दूर, फेडरल रिजर्व के बुधवार के फैसले के साथ।

यूएस वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट ने पिछले दो सत्रों में पिछले सप्ताह के 13% में से 4% की वसूली की थी, जो कि तीन साल पहले कोरोनोवायरस महामारी के टूटने के बाद से तेल का सबसे खराब सप्ताह था। यूके ब्रेंट ने सोमवार और मंगलवार के बीच 3% की वापसी की, वह भी पिछले सप्ताह 13% की गिरावट से।

बुधवार के न्यूयॉर्क ट्रेडिंग सत्र की शुरुआत से कुछ छह घंटे पहले, डब्ल्यूटीआई सोमवार को गिरकर $64.12 पर गिरने के बाद प्रमुख $70-प्रति-बैरल स्तर पर वापसी करने की हड़ताली दूरी के भीतर था, जो दिसंबर 2021 के बाद से सबसे कम है। ब्रेंट $75 के नीचे मँडरा गया। दो दिन पहले 70.12 डॉलर के 15 महीने के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद।

पिछले 48 घंटों में पलटाव ने तेल के बुल्स को इस भरोसे में झटका दिया कि बैंकिंग संकट का सबसे बुरा दौर खत्म हो सकता है। या कि कम से कम इससे छूत की आशंका थम गई थी।

स्मिथ के ब्लूमबर्ग कमेंट्री में कच्चे तेल के लिए पिछले भालू सप्ताह के दौरान डूबे हुए तेल के लिए भगोड़ा चीनी मांग के बारे में रूंबिंग, ट्रैफिगुरा समूह के हवाले से कहा गया है कि चीन "फिर से फलफूल रहा था, रेस्तरां भरे हुए थे और घरेलू यात्रा पूर्व-महामारी के स्तर से ऊपर घूम रही थी।" , भले ही पश्चिमी निवेशक इस पर विश्वास न करें।

ट्राफिगुरा के मुख्य अर्थशास्त्री साद रहीम ने कहा, "आप चीन से जितना दूर होंगे, चीन की रिकवरी में विश्वास करने की संभावना उतनी ही कम होगी।"

इसके अलावा खेल में वापस चेतावनी दी गई थी कि हाल के बाजार में गिरावट से तेल उत्पादन में कमी आ सकती है।

शिकागो के प्राइस फ्यूचर्स के विश्लेषक फिल फ्लिन ने कहा, "तेल की कीमतों में गिरावट से तेल उत्पादन में निवेश में कमी आ रही है और इससे तेल बाजार में दीर्घकालिक संरचनात्मक कमी और भी बदतर हो जाएगी।" समूह, और लंबे-तेल पक्ष पर सबसे तेज़ आवाज़ों में से एक।

सुनिश्चित करने के लिए, फ्लिन ने कहा कि यह सिर्फ वह नहीं कह रहा था।

"ट्राफिगुरा जेरेमी वीर के सीईओ चेतावनी दे रहे हैं कि मौजूदा तेल की कीमतें उत्पादन को प्रोत्साहित नहीं कर रही हैं। उनका यह भी मानना है कि इस स्तर से तेल के लिए बहुत अधिक गिरावट नहीं होने वाली है, "फ्लिन ने मंगलवार को जारी एक टिप्पणी में जोड़ा।

हालांकि, फेड की अनिश्चितता तेल बाजार पर भारी है।

केंद्रीय बैंक उम्मीद है कि वह अमेरिकी ब्याज दरों को 5% के शिखर पर लाते हुए 25-आधार-बिंदु वृद्धि को मंजूरी दे देगा। जबकि यह केक में पका हुआ लगता है, अध्यक्ष जेरोम पॉवेल जो कहेंगे वह नहीं है।

पॉवेल कह सकते हैं कि बैंकिंग संकट ने फेड को दरों पर कुछ पुनर्विचार करने का मौका दिया है, जो जोखिम उठाने वाले लोगों के लिए बहुत बड़ा होगा और कच्चे तेल में 3% या 5% की और तेजी ला सकता है। वॉल स्ट्रीट कम से कम दो अमेरिकी बैंकों, सिलिकॉन वैली और सिग्नेचर के पतन, और निकट-दिवालियापन को फेड के तथाकथित- अत्यधिक दर वृद्धि कहा जाता है - बैंकों के अधिकारियों द्वारा लापरवाह जोखिम नहीं लिया गया। उद्देश्य सरल है: फेड को दर वृद्धि पूरी तरह से रोकने के लिए प्रेरित करें ताकि S&P 500 और 500 अंक बढ़ सके।

लेकिन फेड दूसरे तरीके से भी जा सकता है - और यह वही है जो कई सट्टेबाजी कर रहे हैं - पॉवेल ने फरवरी की वार्षिक वृद्धि से मुद्रास्फीति प्रति वर्ष 2% के अपने लक्ष्य पर लौटने तक मौद्रिक तंगी जारी रखने की वकालत की 6% का। इस तरह की घिनौनी बातें तेल और अन्य जोखिम वाली संपत्तियों के लिए कयामत ढा सकती हैं, जो पिछले सप्ताह के आत्मविश्वास में गिरावट से ठीक हो गई हैं।

टीडी कोवेन ने मंगलवार को जारी इक्विटी मार्केट नोट में दृढ़ मुद्रास्फीति से जूझ रहे फेड की बाधाओं पर ध्यान केंद्रित किया:

“ग्रेट फाइनेंशियल क्राइसिस के बाहर अचानक वित्तीय संकट के पिछले एपिसोड में, फेड ने अक्सर अपने नीतिगत रुख में सहजता के साथ प्रतिक्रिया दी … हालांकि, वर्तमान परिस्थिति अधिक अनूठी है, क्योंकि फेड के पास वित्तीय बाजार अस्थिरता के बगल में एक जिद्दी मुद्रास्फीति की समस्या है, “टीडी सिक्योरिटीज की इकाई ने नोट में कहा।

इसमें यह भी जोड़ें कि यूएस एनर्जी इंफॉर्मेशन एडमिनिस्ट्रेशन आज के डेटा में एक और मंदी साप्ताहिक क्रूड इन्वेंट्री नंबर की रिपोर्ट कर रहा है, और WTI अतीत के अधिकांश लाभों को वापस ले सकता है दो दिन।

तेल: निर्दोष साबित होने तक दोषी?

लंदन के स्टोनएक्स के विश्लेषक फवाद रजाकजादा उन लोगों में शामिल हैं जो इस बात का और अधिक प्रमाण मांग रहे हैं कि इस हफ्ते तेल में उछाल चिपचिपा हो सकता है।

“क्या तेल नीचे आ गया है? पिछले सप्ताह के ब्रेकडाउन तक, तेल की कीमतें लंबे समय तक गलियारे के अंदर अटकी हुई थीं। इसलिए, इस दो दिन की रिकवरी को बाजार के निचले स्तर के लिए गलत नहीं माना जाना चाहिए। अन्यथा साबित होने तक दोषी यह है कि मैं कच्चे तेल की कीमतों को कैसे देखूंगा। तेल की कीमतों को हमें स्पष्ट सबूत दिखाने की जरूरत है कि यह कम हो गया है।

रजाकजादा ने यह भी बताया कि कच्चे तेल की कीमतें महीनों से कम चल रही थीं, पिछले हफ्ते एक बहु-सप्ताह समेकन पैटर्न से उनके ब्रेकडाउन से पता चलता है कि तेल की कीमतों में और अधिक गिरावट की संभावना हो सकती है। उन्होंने आगे कहा:

“पिछले कुछ वर्षों में मुद्रास्फीति के बहुत उच्च स्तर का प्रभाव खपत को नुकसान पहुँचा रहा है, जबकि केंद्रीय बैंकों द्वारा महत्वपूर्ण ब्याज दर को कड़ा करने से उपभोक्ता और व्यापार खरीदने की शक्ति में और कमी आई है। पिछली सख्ती का पूरा असर अभी पूरी तरह से वैश्विक अर्थव्यवस्था पर महसूस किया जाना बाकी है। उम्मीद है कि चीन द्वारा हाल ही में अपनी अर्थव्यवस्था को फिर से खोलने के साथ, मांग में तेजी आएगी।

आपूर्ति पक्ष पर, रजाकजादा ने कहा कि गैर-ओपेक उत्पादन, रूस के नेतृत्व में, लगातार बढ़ रहा है, चीन के फिर से खोलने की मांग को अवशोषित कर रहा है। उन्होंने कहा कि अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी, या आईईए ने हाल ही में अनुमान लगाया है कि वैश्विक तेल आपूर्ति इस वर्ष की पहली छमाही में "आराम से" मांग से अधिक हो जाएगी - शुरू में 2023 के लिए चीन से रिकॉर्ड मांग का अनुमान लगाने के बाद।

रजाकजादा ने कहा, "अभी के लिए, खबर है कि रूस ने जून के माध्यम से अपने तेल उत्पादन को कम स्तर पर रखने का फैसला किया है और बाजार की शांत स्थिति ने कीमतों को सकारात्मक क्षेत्र में रखने में मदद की है।" "चल रहे ओपेक+ प्रतिबंधों के बावजूद कच्चे तेल का दृष्टिकोण अस्पष्ट बना हुआ है ... क्योंकि गैर-ओपेक आपूर्ति बढ़ रही है।"

इसमें ओपेक + का सवाल है - जिसमें सऊदी के नेतृत्व वाले पेट्रोलियम निर्यातक देशों के 13 सदस्यीय संगठन शामिल हैं, जो रूस द्वारा संचालित 10 स्वतंत्र तेल उत्पादकों के साथ बंधे हैं - तेल बाजार को पीछे धकेलने के लिए क्या कर सकते हैं।

मैं ईमानदार रहूंगा: ओपेक अपने दम पर - यानी सउदी की एकान्त शक्ति के नेतृत्व में - काफी कुछ कर सकता है। ओपेक+ के साथ - यानी रूस इन टो - संयुक्त संगठन बहुत कुछ कर सकता है। वैसे भी रियाद के लिए 2015 में एक गठबंधन के लिए मॉस्को वापस आने का यही आधार था।

2020 में COVID-19 ब्रेकआउट की ऊंचाई पर दोनों के बीच एक संक्षिप्त और बहुत ही सार्वजनिक पंक्ति को छोड़कर, OPEC+ का सऊदी-रूसी संयुक्त नेतृत्व बाजार को थामे रखने में सराहनीय रहा है - ज्यादातर उत्पादन और छिपे हुए खतरों के बारे में आधे-अधूरे सच के साथ उत्पादन में कमी पिछले आधे साल में शायद ही कभी की गई हो।

यह देखते हुए कि यूक्रेन को लेकर रूस पर लगाए गए प्रतिबंधों से वैश्विक आपूर्ति का एक तिहाई पहले से ही जोखिम में है, ओपेक+ जानता है कि तेल बाजार में आपूर्ति की कमी का डर अधिक है, न कि भरमार की चिंता का।

इस प्रकार, "बाजार को संतुलित होने की जरूरत है" जैसे शब्दों को सावधानीपूर्वक छोड़ने के लिए अक्सर ओपेक की बैठक से एक हफ्ते पहले से एक हफ्ते पहले $ 5 से $ 10 प्रति बैरल के बीच का प्रीमियम बनाने के लिए पर्याप्त होता है। वह $10 अनिवार्य रूप से पिछले सप्ताह के दौरान कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट को कवर करेगा।

रिकॉर्ड के लिए, नवंबर के बाद से, गठबंधन को दो मिलियन बैरल के दैनिक उत्पादन में कटौती का अभ्यास करना चाहिए।

फिर भी, आमतौर पर अतिउत्पादन की सूचना दी जाती है, इस बात से परहेज किया जाता है कि बाजार अभी भी संतुलित है।

न्यूयॉर्क एनर्जी हेज फंड अगेन कैपिटल के पार्टनर जॉन किल्डफ ने कहा:

“डेटा दिखाएगा कि ओपेक + ने 2.0 मिलियन बैरल के तथाकथित उत्पादन कटौती के साथ कई महीनों में बंक किया है। लेकिन बाजार बीएस खरीदता रहता है।

पिछले हफ्ते कच्चे तेल की कीमतें 15 महीने के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद, इराक के प्रधान मंत्री मोहम्मद शिया 'अल सुदानी और ओपेक के महासचिव हैथम अल घैस ने तेल निर्यातक देशों के बीच समन्वय की आवश्यकता पर बल दिया ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि कीमतों में उतार-चढ़ाव न हो और दोनों निर्यातक और उपभोक्ता देशों पर असर पड़े। . दिलचस्प बात यह है कि जब कीमतें बढ़ रही हों तो ओपेक+ कभी भी बाजार में समन्वय या "संतुलन" की आवश्यकता नहीं देखता है।

हम आने वाले सप्ताह और 3 अप्रैल के बाद के सप्ताह में देखेंगे कि ओपेक+ बाजार को "ठीक" करने के लिए क्या कर सकता है और करेगा।

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अस्वीकरण: बरनी कृष्णन किसी भी बाजार के अपने विश्लेषण में विविधता लाने के लिए अपने से बाहर के कई विचारों का उपयोग करते हैं। तटस्थता के लिए, वह कभी-कभी विरोधाभासी विचार और बाज़ार चर प्रस्तुत करता है। वह जिन वस्तुओं और प्रतिभूतियों के बारे में लिखता है, उनमें पद नहीं रखता है।