- प्रतिस्पर्धा और कम मार्जिन के बीच बाजार ने दीर्घकालिक टेस्ला कहानी पर ध्यान केंद्रित किया।
- राजस्व, साझेदारी और नियामक क्रेडिट में सकारात्मक आश्चर्य पहली छमाही में घटते मार्जिन की भरपाई कर सकता है।
- दूसरी तिमाही में टेस्ला का रिकॉर्ड उत्पादन बिक्री स्थिरता और संभावित जोखिमों पर सवाल उठाता है।
- राजस्व की बढ़ती लागत:
- श्रम की हठपूर्वक उच्च लागत:
- और शुद्ध ब्याज व्यय बढ़ रहा है:
टेस्ला (NASDAQ:TSLA) की कल की दूसरी तिमाही की आय का विश्लेषण करते समय, बाजार ईवी दिग्गज की बैलेंस शीट में राजस्व वृद्धि में गिरावट और राजस्व की उच्च लागत के अल्पकालिक प्रभावों पर विशेष रूप से ध्यान केंद्रित नहीं करेगा।
इसके बजाय, विश्लेषक यह आकलन करने के लिए उत्सुक होंगे कि बढ़ती प्रतिस्पर्धा और कम मार्जिन के बावजूद दीर्घकालिक टेस्ला की कहानी पटरी पर बनी हुई है या नहीं।
इसका मतलब यह है कि, जैसा कि Q1 में है, एक नकारात्मक ईपीएस आश्चर्य को इस संदेश से आसानी से दूर किया जा सकता है कि, अभी भी चुनौतीपूर्ण 2023 के बावजूद, एक उज्ज्वल 2024 क्षितिज पर है। वास्तव में, टेस्ला को वित्त वर्ष 2023 के दौरान कमाई में 13% की कमी का अनुभव होने की उम्मीद है, लेकिन वित्त वर्ष 24 में अनुमानित 33% उछाल के साथ एक मजबूत रिकवरी की आशा है, जिसके परिणामस्वरूप प्रति शेयर 4.70 डॉलर की कमाई होगी। इसके अलावा, कंपनी की कुल बिक्री में उल्लेखनीय वृद्धि होने का अनुमान है, इस वर्ष अनुमानित 23% वृद्धि और वित्त वर्ष 2014 में 25% की अतिरिक्त वृद्धि, अनुमानित $125.81 बिलियन तक पहुंच जाएगी।
इसके अलावा, ऐसी उम्मीद है कि ऑस्टिन स्थित दिग्गज यह दिखाएगा कि वह H2 में अपने राजस्व मिश्रण में सुधार करने में सक्षम है, जो H2 में संभावित रूप से धीमी होने वाली वैश्विक उपभोक्ता अर्थव्यवस्था के खिलाफ अधिक लचीलेपन का संकेत देता है।
Source: Counterpoint Analysis, Tesla
उस अर्थ में, कार की बिक्री से राजस्व में सकारात्मक आश्चर्य, साझेदारी पक्ष पर सकारात्मक विकास - विशेष रूप से टेस्ला के उत्तरी अमेरिकी चार्जिंग मानक को अपनाने के संबंध में, और नियामक क्रेडिट से आने वाले राजस्व में धीमी कमी इस तथ्य को छाया दे सकती है कि मार्जिन संभवतः सिकुड़ता रहेगा। 2023 में.
इसके अलावा, टेस्ला ने सोमवार को news के साथ खुद को गहरी बिकवाली से बचा लिया कि उसने अपने ऑस्टिन गीगा प्लांट में पहला साइबरट्रक बनाया है। निवेशक कमाई के बाद की कॉल पर भविष्य की दिखने वाली एसयूवी के लिए एलोन मस्क की उत्पादन योजनाओं और अनुमानों को जानने के लिए उत्सुक होंगे।
यह पृष्ठभूमि, एक रूढ़िवादी 0.82 ईपीएस अनुमान के शीर्ष पर, कल की रिपोर्ट में टेस्ला बियर के लिए सावधानी बरतती है। हालाँकि, आश्चर्य की संभावना ऊपर की ओर झुकने और मार्जिन धीरे-धीरे कम होने के साथ, मुझे यह संभावना नहीं लगती कि हम रिपोर्ट पर कोई बड़ा कदम देखेंगे।
Source: InvestingPro
फिर भी, वित्तीय स्थितियों में सुधार के कारण 2024 में बाजार मूल्य निर्धारण के साथ, इस बिंदु पर टेस्ला के खिलाफ दांव लगाना - हालांकि मौलिक दृष्टिकोण से सही है - एक महंगा खेल साबित हो सकता है।
लेकिन अगर 78X मल्टीपल के बावजूद स्टॉक को शॉर्ट करने का यह अच्छा समय नहीं है, तो क्या इसे खरीदने का यह अच्छा समय है? उस प्रश्न का उत्तर देने के लिए, आइए इन्वेस्टिंगप्रो के साथ कंपनी के बुनियादी सिद्धांतों पर गहराई से नज़र डालें।
क्या टेस्ला की कारों की बिक्री रिकॉर्ड उत्पादन के साथ जारी रह सकती है?
दूसरी तिमाही में, टेस्ला ने कुल 479,700 वाहनों का निर्माण किया, जो ईवी दिग्गज के लिए एक रिकॉर्ड है। इसके अलावा, कंपनी ने डिलीवरी के मामले में महत्वपूर्ण प्रगति हासिल की, दूसरी तिमाही में कुल 466,140 इकाइयों की डिलीवरी हुई। यह आंकड़ा पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में 83% की प्रभावशाली वृद्धि दर्शाता है, साथ ही पिछली तिमाही की तुलना में 10% की वृद्धि दर्शाता है।
हालाँकि, ये संख्याएँ घटते मार्जिन के कारण आईं, क्योंकि एलोन मस्क के नेतृत्व वाली कंपनी को एक साथ कीमतों में कटौती और उत्पादन लागत में वृद्धि करनी पड़ी। अब, Q2 में टेस्ला के लिए अनुमानित सकल मार्जिन घटकर 17.5% QoQ होने की उम्मीद है - और यह Q1 में 10% की गिरावट के बाद है।
Source: InvestingPro
इसके बावजूद, विश्लेषकों का अनुमान है कि टेस्ला का Q2 राजस्व 24.68 बिलियन डॉलर के आम सहमति के आंकड़े को पार कर सकता है।
इसके अलावा, साइबरट्रक, जिसके सितंबर में उत्पादन में प्रवेश करने की उम्मीद है, अगर यह अमेरिकी पिकअप ट्रक बाजार में 10% बाजार हिस्सेदारी हासिल कर लेता है, तो यह वार्षिक राजस्व में लगभग 7-8 बिलियन डॉलर ला सकता है।
सालाना कम से कम 50,000 इकाइयों के उत्पादन के लक्ष्य को देखते हुए, अकेले सेमी ट्रक वार्षिक राजस्व में लगभग 12.5 बिलियन डॉलर का योगदान दे सकते हैं।
हालाँकि, इन ठोस विकास अनुमानों के बावजूद, मांग में संभावित मंदी, बढ़ती प्रतिस्पर्धा और नियामक मुद्दों जैसे जोखिमों को नजरअंदाज नहीं किया जाना चाहिए।
इसके अलावा, मॉडल 2 के उत्पादन में देरी हो रही है। उस क्षेत्र में कोई भी विकास विकास के लिए एक और संभावित उत्प्रेरक हो सकता है।
बुनियादी बातों
टेस्ला के Q1 2023 के नतीजे 23.3 बिलियन डॉलर का कुल राजस्व दिखाते हैं, जो साल दर साल 24% की वृद्धि दर्शाता है।
Source: InvestingPro
हालाँकि, आम तौर पर स्वीकृत लेखांकन सिद्धांतों (जीएएपी) के तहत कंपनी के सकल मार्जिन में Q1 2022 से लगभग दस प्रतिशत अंक की गिरावट आई है, और इसका मुफ्त नकदी प्रवाह साल दर साल 80% गिर गया है। इसके साथ ही, कंपनी का EBITDA मार्जिन भी हाल ही में चरम पर पहुंचने के बाद वापस लौट आया है।
Source: InvestingPro
यह मुख्य रूप से कुछ एक साथ कारकों द्वारा संचालित है, जैसे:
Source: InvestingPro
Source: InvestingPro
Source: InvestingPro
दूसरी तिमाही की आय में जाने पर, वॉल स्ट्रीट बैंकों ने टेस्ला के लिए अपने लक्ष्य मूल्यों को कम करके इन आंकड़ों का जवाब दिया है। परिणामस्वरूप, पिछले 90 दिनों में स्टॉक में 20 नकारात्मक ईपीएस संशोधन हुए हैं और केवल दो सकारात्मक हैं।
हालाँकि, सकारात्मक पक्ष पर, टेस्ला के Q1 निवेशक डेक के भीतर, कंपनी ने नोट किया कि अपने वाहनों की कीमत में कटौती के बावजूद, यह ऑपरेटिंग लीवरेज पर केंद्रित है क्योंकि यह चल रही लागत में कमी की उम्मीद करती है।
यह रणनीति नई नहीं है और इसका उपयोग 1970 के दशक में डोमिनोज़ पिज़्ज़ा और iPhone के शुरुआती दिनों में Apple (NASDAQ:AAPL) जैसी कंपनियों द्वारा किया गया है। इन कंपनियों का लक्ष्य कम यूनिट बिक्री की भरपाई अधिक वॉल्यूम से करना था। हालाँकि, डोमिनोज़ या ऐप्पल ग्राहकों के विपरीत, जो बार-बार संरक्षक बन सकते हैं, टेस्ला उपभोक्ता आमतौर पर नई कार नहीं खरीदते हैं।
निवेशकों को इस बात की जानकारी होनी चाहिए कि अल्पावधि में टेस्ला के मार्जिन में गिरावट जारी रह सकती है। इस तरह के संकुचन टेस्ला की नए उत्पादों और सेवाओं में निवेश करने की क्षमता को सीमित कर सकते हैं।
इसलिए, यह समझना कि नकदी प्रवाह में गिरावट कंपनी की दीर्घकालिक वृद्धि को कैसे प्रभावित कर रही है, आगामी तिमाहियों में महत्वपूर्ण होगी।
तकनीकी और मूल्य लक्ष्य
इन्वेस्टिंगप्रो के अनुसार, टेस्ला के पास इसकी कीमत की गति को छोड़कर निकट भविष्य में बढ़ते रहने के लिए सभी सही गुण हैं। इसीलिए विश्लेषकों का अनुमान है कि मौजूदा स्तर से 10% की गिरावट होगी।
Source: InvestingPro
वही मुद्दा स्टॉक के वित्तीय स्वास्थ्य स्कोर में दिखाई देता है। जबकि सभी संकेतक कंपनी के लिए सकारात्मक दृष्टिकोण की ओर इशारा करते हैं, सापेक्ष मूल्य में 1 का न्यूनतम संभव स्कोर है।
Source: InvestingPro
तकनीकी दृष्टिकोण से, टेस्ला का 14-दिवसीय आरएसआई 73.80 के बहुत ऊंचे स्तर पर है, जिसका अर्थ है कि स्टॉक अत्यधिक खरीददार क्षेत्र में है। 
Source: InvestingPro
बॉटम लाइन
हालांकि यह संभावना है कि टेस्ला की कल की कमाई तिमाही-दर-तिमाही परिप्रेक्ष्य से इतनी सकारात्मक नहीं दिखेगी, विवरण स्टॉक के लिए एक बहुत अलग दीर्घकालिक कहानी बता सकता है। इस अर्थ में, निवेशकों को कमाई रिपोर्ट के आधार पर कोई भी कदम उठाते समय अपना दृष्टिकोण व्यापक रखना चाहिए।
इसमें कोई तर्क नहीं है कि टेस्ला एक अत्यधिक मूल्यवान स्टॉक है। हालाँकि, जब तक यह दक्षता में सुधार दिखाता रहेगा तब तक यह सकारात्मक दीर्घकालिक गति बनाए रखने के लिए तैयार है। वित्तीय स्थिति में सुधार होने पर एलोन मस्क के खिलाफ दांव लगाना एक बार बहुत खतरनाक खेल साबित हुआ है और निकट भविष्य में भी जारी रहना चाहिए।
$200 के निचले स्तर की ओर बढ़ना रोलर कोस्टर की सवारी करने के इच्छुक लोगों के लिए खरीदारी के अवसर का संकेत हो सकता है।
***
प्रकटीकरण: लेखक के पास टेस्ला स्टॉक नहीं है।