कमोडिटीज़ वीक अहेड: तेल स्लीपवॉक मोड में, फेड का इंतजार

फेडरल रिज़र्व के दर निर्णय से पहले बाज़ारों के लिए तीन दिवसीय कोमाटोज़ मोड चालू है, तेल की कीमतें सोमवार को बमुश्किल बढ़ रही हैं, इस बहस के बीच कि केंद्रीय बैंक क्या कहेगा - तुरंत करने के बजाय - जब बुधवार को बैठक होगी तो दरों के बारे में।

चूंकि फेड ने मार्च 2022 के बाद पहली बार जून में दर वृद्धि को छोड़ दिया है, इसलिए अटकलें लगाई जा रही हैं कि इस सप्ताह की बैठक इस साल के लिए अंतिम बढ़ोतरी करेगी - अनुमानों के बावजूद कि 13 दिसंबर को इसकी अंतिम नीति बैठक से पहले एक और बढ़ोतरी हो सकती है।

मुद्रास्फीति पर लगाम कसने के लिए फेड द्वारा चार दशकों में सबसे आक्रामक दर बढ़ोतरी के प्रयोग से अत्यंत धीमे परिणाम मिले हैं, जो 16 महीनों के बाद ही मिलने शुरू हुए हैं। वास्तव में, यदि केंद्रीय बैंक बुधवार को केवल एक बढ़ोतरी के साथ रुकता है, तो अगली बड़ी चीज़ की उम्मीद कर रहे व्यापारियों की जोखिम लेने की इच्छा बढ़ सकती है: दर में कटौती। ऐसे माहौल में, तेल की कीमतें बढ़ सकती हैं, जिससे विकास प्रभावित हो सकता है और मुद्रास्फीति के मुकाबले कड़ी मेहनत से प्राप्त लाभ वापस आ सकता है।

न्यूयॉर्क स्थित वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट, या डब्ल्यूटीआई, सोमवार को 03:15 ईटी (07:15 जीएमटी) तक 55 सेंट या 0.7% गिरकर 76.52 डॉलर प्रति बैरल पर था।

लंदन स्थित सितंबर डिलीवरी के लिए ब्रेंट भी 55 सेंट या 0.7% गिरकर 80.33 डॉलर प्रति बैरल पर आ गया।

फिर भी, सीएमसी (एनएस:सीएमसी) बाजार विश्लेषक लियोन ली ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि "मौसमी मांग में उछाल" के कारण अमेरिकी कच्चे तेल की कीमतें अंततः 80 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच जाएंगी।

नेशनल ऑस्ट्रेलियन बैंक के विश्लेषकों का भी कुछ इसी तरह का दृष्टिकोण था, उन्होंने कहा:

"हालांकि इस सप्ताह फेड दर में एक और बढ़ोतरी से कुछ अल्पकालिक मूल्य अस्थिरता हो सकती है, हम उम्मीद करते हैं कि ओपेक की आपूर्ति में कटौती पर बाजार की स्थिति कड़ी हो जाएगी और चीन में आगे प्रोत्साहन की बाजार अटकलें 3Q23 के माध्यम से कीमतों में बढ़ोतरी जारी रखेंगी।"

ये तेजी के विचार पिछले दो महीनों में लगभग हर प्रमुख वॉल स्ट्रीट बैंक द्वारा कच्चे तेल पर निकट अवधि के मूल्य पूर्वानुमानों में कटौती के विपरीत हैं।

बुधवार तक तेल में अपेक्षित निराशाजनक प्रदर्शन - ऊपर की बजाय संभावित रूप से नकारात्मक कार्रवाई के साथ - तेल में तथाकथित ताकत का एक दिलचस्प विरोधाभास भी है, जो कि फेड द्वारा आम तौर पर वर्षों से प्रदान किए गए आसान पैसे के बिना इतना मजबूत नहीं हो सकता है।

जुलाई में अब तक, सउदी और उनके सहयोगियों की लगातार बयानबाजी के बाद कि वे उत्पादन में कटौती कर रहे हैं, कच्चे तेल की कीमतें 9% बढ़ी हैं। संयुक्त अरब अमीरात के ऊर्जा मंत्री सुहैल अल-मजरूई ने शुक्रवार को कहा कि तेल बाजार को समर्थन देने के लिए ओपेक+ की कार्रवाई अभी पर्याप्त है और यदि किसी और कदम की जरूरत है तो समूह "केवल एक फोन कॉल दूर है"। इसके अलावा पिछले सप्ताह, अमेरिकी ऊर्जा कंपनियों ने जून की शुरुआत के बाद से तेल रिग में सबसे बड़ी कटौती की, जिसमें परिचालन इकाइयों की संख्या सात घटकर 530 रह गई।

फिर भी, इस सप्ताह दरों के निर्देश पर फेड अध्यक्ष जे पॉवेल का गैर-मैत्रीपूर्ण संदेश रैली पर कड़ी रोक लगा सकता है, खासकर अगर चीन के प्रोत्साहन प्रयास निवेशकों को दुनिया के सबसे बड़े तेल आयातक की विकास कहानी को वापस खरीदने के लिए आवश्यक चिंगारी प्रदान करने में विफल रहते हैं।

सकारात्मक पक्ष पर, अर्थशास्त्री पहले से ही संयुक्त राज्य अमेरिका के मंदी से बचने को लेकर आशान्वित महसूस कर रहे हैं। जून में मुद्रास्फीति कम हुई, जबकि महीने में बेरोजगारी गिरी। उन दो कारकों का आम तौर पर विपरीत संबंध होता है।

और जबकि कोरोनोवायरस महामारी समाप्त होने के बाद से महीने के लिए श्रम बाजार की वृद्धि सबसे धीमी थी, नियोक्ताओं ने अभी भी जनसंख्या में विस्तार को पूरा करने के लिए पर्याप्त नौकरियां पैदा कीं- और 2019 में प्रकोप-पूर्व युग की तुलना में भर्ती अभी भी तेज है।

फेड के अलावा, इस सप्ताह फोकस यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ जापान पर भी है। ईसीबी द्वारा गुरुवार को ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की व्यापक उम्मीद है, हालांकि यूरोपीय बैंक ने हाल ही में संकेत दिया है कि उसके दर वृद्धि चक्र का अंत करीब है। इस बीच, कनाडा में, मुद्रास्फीति मार्च 2021 के बाद पहली बार बैंक ऑफ कनाडा के नियंत्रण सीमा के भीतर गिर गई।

विश्लेषकों ने कहा कि गिरती वैश्विक बांड पैदावार भी निवेशकों को ट्रेजरी से बाहर निकलने और सोने जैसे बेहतर संभावित निवेशों के साथ-साथ तेल और इक्विटी जैसी वास्तविक जोखिम वाली संपत्तियों में जाने के लिए प्रेरित कर रही है।

और फेड के कार्यों और विचारों के समान ही महत्वपूर्ण है डॉलर, जो 15 महीने के निचले स्तर तक गिर गया, पिछले चार हफ्तों में टर्बो-चार्जिंग तेल की 9% रैली, फेड बैठक से ठीक पहले पलटाव से पहले।

इस प्रकार, अगले सप्ताह ध्यान न केवल इस बात पर होगा कि फेड क्या करता है, बल्कि इस पर भी होगा कि जून के समाचार सम्मेलन में अध्यक्ष जे पॉवेल के रुख को देखते हुए कि केंद्रीय बैंक वर्ष समाप्त होने से पहले दो और दर बढ़ोतरी करने की स्थिति में हो सकता है।

यदि पॉवेल कहते हैं - या यहां तक कि दूर से सुझाव देते हैं - कि फेड ने इस वर्ष के लिए बढ़ोतरी पूरी कर ली है, तो तेल को प्रतिरोध के बजाय $80 प्रति बैरल को समर्थन में बदलने का बेहतर मौका हो सकता है।

अमेरिकी दरों में बढ़ोतरी का एक निश्चित अंत भी $1,900 की नींद से $8830|सोने को बाहर निकाल सकता है और इसे $2,000 प्रति औंस की दौड़ में वापस ला सकता है।
पॉवेल वह नहीं कह सकते जो बाजार सुनना चाहते हैं

लेकिन पॉवेल को जानते हुए, वह संभवतः कहेंगे कि फेड मुद्रास्फीति को कम करने में हुई प्रगति से प्रसन्न है - जो कि सीपीआई के अनुसार, जून में केवल 3% प्रति वर्ष की दर से बढ़ी, जबकि एक साल पहले यह 40 साल के उच्चतम 9.1% पर थी। जीत का सफर तय करते समय, फेड अध्यक्ष संभवत: यह जोड़ देंगे कि यदि मुद्रास्फीति फिर से बढ़ती है तो वह एक और बढ़ोतरी के लिए दरवाजा खुला छोड़ रहे हैं।

और पॉवेल के पास मुद्रास्फीति पर फेड टूल किट को खुला रखने का अच्छा कारण हो सकता है।

सारा फोस्टर ने Bankrate.com पर एक ब्लॉग में लिखा है कि 30-वर्षीय निश्चित दर बंधक और होम इक्विटी लाइन ऑफ क्रेडिट जैसे ऋणों पर उधार लेने की लागत अब दो दशकों से अधिक में सबसे अधिक है, जिससे सामर्थ्य चुनौतियां पैदा हो रही हैं और घरों में ऋण का प्रवाह कड़ा हो गया है।

उन्होंने कहा, "लेकिन कुछ आशा की किरणें भी हैं: देश के शीर्ष बचत खातों में पैदावार 15 वर्षों में सबसे अधिक है।"

अधिक जिद्दी सेवाओं, आवास, चिकित्सा देखभाल और बीमा श्रेणियों में मुद्रास्फीति को कम करने की प्रक्रिया में अधिक समय लग सकता है, और फेड अधिकारी संभवतः इस बात से संतुष्ट नहीं हैं कि वर्तमान में मूल मूल्य में कितनी वृद्धि हुई है। अर्थशास्त्रियों का कहना है कि फेड संभवतः अपने विकल्प खुले रखना चाहेगा।

अगर अधिकारी यह स्पष्ट कर दें कि उन्होंने काम पूरा कर लिया है तो मुद्रास्फीति और भी खराब हो सकती है, आंशिक रूप से क्योंकि इससे वित्तीय स्थितियों में ढील आ सकती है जिससे उधार लेने की लागत में कुछ आवश्यक सख्ती कम हो सकती है। अगर गर्मियों में मांग बढ़ती है और ओपेक में सउदी और अन्य उत्पादक उत्पादन में कटौती के साथ दोगुना हो जाते हैं, तो तेल बैल पहले से ही कच्चे तेल के लिए 90 डॉलर या उससे ऊपर की कीमत की संभावनाओं से घबरा रहे हैं।

लगभग हर कोई अब फेड से दर वृद्धि लीवर से अलग हटने की मांग कर रहा है। वॉल स्ट्रीट पर, लगभग डेढ़ साल की दर वृद्धि के अंत के साथ जश्न का माहौल स्पष्ट है। केंद्रीय बैंक के लिए सावधानी से आगे बढ़ना उचित होगा। फेड के लिए कोई सराहना नहीं होगी अगर वह दरों पर अभी सब कुछ स्पष्ट कर दे और मंदी के कारण पाठ्यक्रम उलट दे।

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