दुनिया की पसंदीदा कीमती धातु की कीमत पिछले तीन वर्षों की ऊपरी सीमा के करीब बनी हुई है, लेकिन यह सोना बुल्स के लिए निराशाजनक है। इसके अधिक उत्साही समर्थकों की शिकायत है कि महामारी के मद्देनजर मुद्रास्फीति की वृद्धि से अब तक कीमत मौजूदा $1962 प्रति औंस से काफी अधिक हो जानी चाहिए थी।
लेकिन जबकि मुद्रास्फीति सोने की कीमत का एक कारक है, या कम से कम हो सकती है, वास्तविक (मुद्रास्फीति-समायोजित) ब्याज दरें और यूएस डॉलर मूल्य निर्धारण पर हावी रहती हैं। उस तर्क से, हाल के वर्षों में वास्तविक दरों में बढ़ोतरी बहुत कुछ बताती है। इसमें कोई आश्चर्य नहीं कि CapitalSpectator.com का "उचित मूल्य" सोने का मॉडल, जो ग्रीनबैक और वास्तविक दरों का उपयोग करता है, अभी भी सलाह देता है कि कीमती धातु का मूल्यांकन ऊंचा है।
सोने के कीड़े असहमत होने के इच्छुक हो सकते हैं। आख़िरकार, धातु की कीमत हाल के वर्षों में सीमाबद्ध रही है और हाल ही में $2000 से अधिक की सीमा को निर्णायक रूप से तोड़ने का एक और (असफल) प्रयास किया गया है।
यह निराशाजनक है यदि आपने यह मान लिया है कि पिछले साल की मुद्रास्फीति वृद्धि से सोना $3,000-$5,000 तक पहुंच जाएगा, जैसा कि धातु के कुछ सबसे उत्साही समर्थकों ने भविष्यवाणी की थी। लेकिन हमारा उचित मूल्य मॉडल उस विचार पर ठंडा पानी डालता है। मई में प्रकाशित विश्लेषण की प्रतिध्वनि करते हुए, आज का अपडेट बताता है कि सोने की मौजूदा कीमत अमेरिकी डॉलर के मौजूदा स्तर और वास्तविक दरों के अनुमान से काफी ऊपर बनी हुई है।
अमेरिकी डॉलर के माप के साथ वास्तविक उपज के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में मुद्रास्फीति-सूचकांकित ट्रेजरी का उपयोग करने से पता चलता है कि सोने के लिए लगभग $2000 प्रति औंस की कीमत काफी अधिक है... फिर भी .
मासिक डेटा का उपयोग करके संख्याओं को चलाना (उपरोक्त चार्ट में दैनिक के विपरीत) और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में वर्ष-दर-वर्ष परिवर्तन को कम करके नाममात्र 10-वर्षीय ट्रेजरी दर के साथ टीआईपीएस उपज को प्रतिस्थापित करना एक समान कहानी बताता है। (वर्तमान डेटा नीचे दिए गए चार्ट में नीले बिंदु द्वारा दिखाया गया है।)
सोने के उचित मूल्य का अनुमान लगाने के लिए वास्तविक दरें और डॉलर इतनी प्रमुख ताकतें क्यों होनी चाहिए? एक के लिए अनुभवजन्य रिकॉर्ड. सोना उचित मात्रा में नियमितता के साथ उन दो कारकों के विपरीत व्यापार करता है। क्यों? दुर्लभ निवेशक संसाधनों के लिए प्रतिस्पर्धा शायद सबसे अच्छा उत्तर है।
सोने पर कोई भुगतान नहीं होता है, इसलिए नकदी, बांड, स्टॉक और रियल एस्टेट की तुलना में इसे रखने की अवसर लागत होती है। जब वास्तविक दरें कम या नकारात्मक होती हैं, तो अवसर लागत कम हो जाती है या पूरी तरह से गायब हो जाती है। लेकिन वास्तविक दरें (टिप्स पर आधारित) अपेक्षाकृत अधिक हैं, जो एक दशक से भी अधिक समय में सबसे अधिक है।
एर्गो, एक "सुरक्षित" मुद्रास्फीति बचाव उपलब्ध है। सोने के लिए यह कड़ी प्रतिस्पर्धा है। सोने के लिए एक अतिरिक्त प्रतिकूल स्थिति: फेडरल रिजर्व, हालांकि यह गेट से बाहर धीमा था, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में वक्र से आगे निकल रहा है।