फेड/आरबीआई की उम्मीदों के चलते निफ्टी फिर से लाइफटाइम हाई पर पहुंच सकता है; आगे क्या होगा?

उम्मीद से कम अमेरिकी कोर पीसीई मुद्रास्फीति और कम से कम 1 नवंबर तक फेड के ठहराव की उम्मीद के बाद सकारात्मक वैश्विक संकेतों के कारण भारत के बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी ने सोमवार को दो दिनों से जारी गिरावट को तोड़ दिया और +0.48% बढ़कर 19740.90 के आसपास बंद हुआ। '23. इसके अलावा, कम आक्रामक बीओजे वाईसीसी ट्विक और मिश्रित रिपोर्ट कार्ड से मदद मिली; बाजार अब सितंबर में फेड/ईसीबी के ठहराव की उम्मीद कर रहा है।

अब वैश्विक से स्थानीय तक, निफ्टी ने 19990.80 का नया जीवनकाल उच्चतम स्तर छू लिया है; यानी 20 जुलाई को लगभग 20000. मार्च'23 के बाद से कुल मिलाकर निफ्टी लगभग +12% बढ़ गया है और मुख्य रूप से घरेलू मैक्रोज़ में सुधार, ठोस कॉरपोरेट आय, मोदीनॉमिक्स की अपील और भारत की 6डी (मांग, जनसांख्यिकी, लोकतंत्र, डीरेग्यूलेशन, विकास और डिजिटलीकरण) के बीच एफआईआई को बढ़ावा मिला है। , राजनीतिक और नीतिगत स्थिरता और फेड/आरबीआई धुरी की आशाओं के साथ। लगातार 4 महीनों की बढ़त के बाद जुलाई में निफ्टी +2.82% बढ़ गया, कुल मिलाकर लगभग +14%; लेकिन उम्मीद से कम रिपोर्ट कार्ड (कमाई और मार्गदर्शन) और नकारात्मक वैश्विक संकेतों के बीच निफ्टी भी शुक्रवार (28 जुलाई) को लगभग 19990 के हालिया जीवनकाल के उच्चतम स्तर से गिरकर 19568 पर आ गया।

भारतीय पूंजी बाजार भी तुलनीय उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं (ईएमई) के बीच मूल्यांकन/कमी प्रीमियम का आनंद ले रहा है, और एफपीआई अब अच्छी तरह से प्रबंधित ब्लू चिप कंपनियों, बेहतर कॉर्पोरेट के साथ-साथ मुद्रा/मैक्रो/नीति/राजनीतिक स्थिरता को देखते हुए भारत के लिए संघर्ष कर रहे हैं। शासन, मजबूत बैंक और वित्तीय, और डिलीवरेज्ड कॉरपोरेट्स। भारत अब एक जीवंत अर्थव्यवस्था और लोकतंत्र का लाभ उठा रहा है, जो ईएम दुनिया में एक दुर्लभ संयोजन है।

पिछले 30 दिनों में, भारतीय बाजार को कुछ हद तक मीडिया, पीएसयू बैंकों और वित्तीय, चयनित निजी बैंकों, रियल्टी, फार्मा, धातु, ऊर्जा, इंफ्रा, ऑटोमोबाइल, टेक और एफएमसीजी द्वारा बढ़ावा दिया गया था। व्यक्तिगत रूप से, Cipla (NS:CIPL), NTPC (NS:NTPC), ONGC (NS:ONGC), Hero MotoCorp (NS:HROM), Tata Steel (NS:TISC), Hindalco (NS:HALC), DRL, Sun Pharma (NS:SUN), L&T, Tata Motors (NS:TAMO), SBI (NS:SBI) और ICICI Bank (NS:ICBK) द्वारा निफ्टी को बढ़ावा दिया गया और UPL (NS:UPLL), HCL Tech (NS:HCLT), Eicher Motors (NS:EICH), Mindtree (NS:MINT), HUL, Britannia (NS:BRIT), Axis Bank (NS:AXBK), HDFC Bank (NS:HDBK), और कुछ हद तक RIL द्वारा नीचे खींचा गया

सोमवार (31 जुलाई) को, भारतीय बाजार को धातु, ऊर्जा (चीनी आशावाद के कारण ऊंची कीमतें), टेक/आईटी (रातोंरात नैस्डेक आशावाद), ऑटोमोबाइल (उत्साही मासिक बिक्री), इन्फ्रा, रियल्टी से बढ़ावा मिला। , मीडिया, बैंक और वित्तीय, और फार्मा कुछ हद तक, जबकि एफएमसीजी द्वारा खींचा गया। निफ्टी को आरआईएल (जियो फाइनेंस आशावाद), टीसीएस (एनएस:टीसीएस), एचडीएफसी बैंक, इंफी (एनएस:आईएनएफवाई), एनटीपीसी, एलएंडटी (एनएस:) ने बढ़ावा दिया। LART), पॉवरग्रिड और टाटा स्टील, जबकि कोटक बैंक (उत्तराधिकार मुद्दा), ITC (NS:ITC) (होटल डिमर्जर मुद्दा), बजाज फाइनेंस (NS:BJFN) ने घसीटा है। एचयूएल, अपोलो अस्पताल, एचडीएफसी (NS:HDFC) लाइफ और भारती एयरटेल (NS:BRTI)।

FY23 में निफ्टी EPS केवल +6% बढ़ा और आने वाले वर्षों में औसतन 6-10% बढ़ने का अनुमान है:

लगभग 858 टीटीएम ईपीएस (वित्त वर्ष 23) पर, वर्तमान निफ्टी पीई 20 के औसत उचित पीई के मुकाबले 24.00 के आसपास है। अब तक, Q4FY23 में निफ्टी ईपीएस का रुझान Q3FY23 के 850 के स्तर के मुकाबले लगभग 858 पर है। FY22 निफ्टी ईपीएस लगभग था 809, जबकि बाज़ार FY23 (Q4FY23) में लगभग 875 की उम्मीद कर रहा है, यानी, लगभग +8% की वार्षिक वृद्धि। FY23 के लिए, लगभग 858 EPS और 20 के औसत PE पर, निफ्टी का उचित मूल्य लगभग 17160 (22 मार्च के लिए उचित मूल्यांकन) होना चाहिए। FY: 24-25 अनुमानित उचित मूल्य 18550-20050 के आसपास हो सकता है, जबकि FY26 उचित मूल्य 21650 के आसपास हो सकता है।

वर्तमान प्रवृत्ति दर पर, अनुमानित FY24 निफ्टी ईपीएस +8% वार्षिक वृद्धि मानकर 927 के आसपास हो सकता है, और 20 के औसत पीई पर, अनुमानित उचित मूल्य 18536 के आसपास हो सकता है। इसके अलावा, अगर हम +8% वार्षिक वृद्धि मानते हैं वित्त वर्ष में निफ्टी ईपीएस: 25-26 (वास्तविक फेड/आरबीआई दर कार्रवाई, रूस-यूक्रेन युद्ध और मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र के आधार पर), अनुमानित निफ्टी ईपीएस 1001 और 1087 के आसपास हो सकता है, जो 20019 और 21621 के आसपास निफ्टी के उचित मूल्य का अनुवाद करता है। चूंकि वित्तीय बाजार आमतौर पर अग्रिम में 1Y ईपीएस पर छूट देता है, निफ्टी दिसंबर'23 तक 20050, मार्च'24 तक 20775 और मार्च'25 तक 21650 तक पहुंच सकता है, जबकि FY23 का उचित मूल्य 18500-17100 के आसपास हो सकता है।

Q4FY23 निफ्टी ईपीएस क्रमिक रूप से 850 (+0.94%) और 809 वार्षिक (+6.06%) के मुकाबले 858 के आसपास था; इस और पिछले औसत QTR/YLY रन रेट पर, निफ्टी समेकित ईपीएस वित्त वर्ष 24-26 के लिए क्रमिक रूप से लगभग 1.5-2.5% या वार्षिक रूप से 6-10% बढ़ सकता है। निफ्टी की कम कमाई वैश्विक मैक्रो-हेडविंड, भू-राजनीतिक तनाव और स्थानीय और वैश्विक स्तर पर परिणामी चिपचिपी बढ़ी हुई मुद्रास्फीति के कारण है, और उच्च उधार लेने की लागत विवेकाधीन उपभोक्ता/कॉर्पोरेट खर्च को प्रभावित कर रही है, जिससे कमाई प्रभावित हो रही है।

मान लीजिए कि मुद्रास्फीति वास्तव में नीचे आती है और आरबीआई/फेड विराम/परिवर्तन के लिए जाता है, यानी, वित्त वर्ष 24 की शुरुआत में (आम चुनाव से पहले) दर में कटौती करता है। उस स्थिति में, विशाल राजकोषीय/इंफ्रा प्रोत्साहन, बढ़ते समृद्ध मध्यम वर्ग और उच्च USDINR (आरबीआई और फेड के बीच बढ़ती नीति/मैक्रो विचलन) को देखते हुए निफ्टी ईपीएस औसतन कम से कम +10% सीएजीआर दर के आसपास बढ़ सकता है। )-निर्यात प्रेमी निफ्टी ब्लू चिप्स के लिए सकारात्मक (निफ्टी की कमाई का लगभग 60% निर्यात से आता है)। समकालिक वैश्विक स्टैगफ्लेशन/मंदी के शोर के बीच कमजोर बाहरी व्यापार घरेलू मैक्रोज़ के बावजूद निफ्टी ईपीएस को प्रभावित कर सकता है। कुल मिलाकर, अगर भारत की वास्तविक जीडीपी +6% के आसपास बढ़ती है और मुख्य मुद्रास्फीति/मुद्रास्फीति भी +6% के आसपास बढ़ती है, तो आने वाले दिनों में निफ्टी की कमाई भी 6-10% के आसपास बढ़ सकती है।

राजनीतिक और नीतिगत स्थिरता (मोदीनॉमिक्स), सुधार और प्रदर्शन के मंत्र और 6डी (विकास, मांग, जनसांख्यिकी, लोकतंत्र, अविनियमन और डिजिटलीकरण) की अपील के कारण भारत अब न केवल उभरते बाजारों के बीच बल्कि डीएम के बीच भी कमी प्रीमियम का आनंद ले रहा है। मजबूत पूंजी बफर और नियामक प्रणाली के कारण भारत में एक मजबूत बैंक और वित्तीय प्रणाली है। भारत का कम विदेशी ऋण और प्रबंधनीय व्यापार घाटा कई ईएम साथियों की तुलना में एक बड़ा लाभ है।

लेकिन भारत की मुद्रास्फीति/मुख्य मुद्रास्फीति नीचे आ सकती है और आने वाले महीनों में फिर से बढ़ सकती है:

12 जुलाई को, एमओएसपीआई डेटा से पता चलता है कि भारत का हेडलाइन/कुल सीपीआई सालाना (वर्ष/वर्ष) मई में +4.31% से बढ़कर जून में +4.81% हो गया, जो बाजार की सहमति +4.60% से अधिक है और इसमें पहली बार तेजी आई है। उच्च भोजन और ईंधन लागत के साथ-साथ उच्च आवास, कपड़े और सहायक उपकरण और विविध के बीच 5 महीने। सामान। क्रमिक आधार पर (एम/एम), भारत का कुल सीपीआई मई में +0.56% से बढ़कर जून में +1.01% हो गया और अप्रैल'22 के बाद सबसे बड़ा मासिक लाभ हुआ।

भारत का कोर सीपीआई भी मई में +5.02% से बढ़कर जून (वर्ष/वर्ष) में +5.10% हो गया। कुल मिलाकर, अंतर्निहित हेडलाइन सीपीआई का 3एम (एनवाईएसई:एमएमएम) रोलिंग औसत अब +6.00% के आसपास चल रहा है, जबकि कोर सीपीआई अब +5.50% के आसपास चल रहा है, दोनों अभी भी आरबीआई के +4.00 के लक्ष्य से काफी ऊपर हैं। %. इसके अलावा, एक समग्र प्रवृत्ति यह संकेत दे सकती है कि मुद्रास्फीति अपने निचले स्तर पर जा सकती है और हम आने वाले दिनों में उच्च/बढ़ी हुई लॉजिस्टिक लागत, प्रतिकूल/चरम मौसम के बीच कम फसल उत्पादन और उच्च खाद्य मुद्रास्फीति के बीच संरचनात्मक रूप से उच्च मुद्रास्फीति/मुख्य मुद्रास्फीति देख सकते हैं। स्थिर कुल/मुख्य सेवा मुद्रास्फीति और माल मुद्रास्फीति भी। इसके अलावा, ओपेक की सख्ती/स्वैच्छिक उत्पादन में कटौती और बढ़ती चीनी मांग के बीच तेल को 70 डॉलर के आसपास आधार मिल सकता है; जल्द ही कायम रह सकता है और $80 से ऊपर कारोबार कर सकता है।

31 मई को, MOSPI फ्लैश डेटा से पता चलता है कि भारत की वास्तविक जीडीपी (स्थिर कीमतों पर) Q4FY23 में लगभग 43.62T रुपये थी, जबकि क्रमिक रूप से 40.23T (+8.43%) और 41.12T वार्षिक (+6.08%) थी। भारतीय अर्थव्यवस्था Q4FY23 (y/y) में क्रमिक रूप से +4.5% के मुकाबले लगभग +6.1% बढ़ी और बाजार पूर्वानुमान +5.0% से ऊपर रही। FY23 के लिए, भारत की वास्तविक जीडीपी FY22 में 149.26 (+7.25%) और FY21 में 136.88T (+9.04%) के मुकाबले लगभग 160.07T रुपये थी; यानी वित्त वर्ष 2013 में भारतीय अर्थव्यवस्था लगभग +7.2% बढ़ी, जबकि वित्त वर्ष 2012 में यह +9.1% थी। वर्तमान रन रेट पर, भारतीय वास्तविक जीडीपी वित्त वर्ष 24 में लगभग +6.0% बढ़कर 169.67T (~170T) रुपये तक पहुंच सकती है। प्रवृत्ति के अनुसार, Q1FY24 की वास्तविक जीडीपी क्रमिक रूप से Q1FY24 में लगभग -10% घटकर Q1FY23 के 37.44T रुपये के मुकाबले 39.26T रुपये हो सकती है; यानी लगभग +4.86% की वार्षिक वृद्धि।

व्यय पक्ष पर, Q4FY23 में, विस्तार को मुख्य रूप से निजी खपत (उपभोक्ता व्यय), सेवाओं के निर्यात और इनपुट लागत के दबाव में कमी के बीच विनिर्माण द्वारा बढ़ावा दिया गया था। इसके अलावा, सेवाएँ एक प्रमुख चालक के रूप में उभरी हैं, जिनका सकल घरेलू उत्पाद में आधे से अधिक योगदान है। निजी खर्च 2.8% की तेजी से बढ़ा (2022 की चौथी तिमाही में 2.2% के मुकाबले), सार्वजनिक व्यय में उछाल (2.3% बनाम -0.6%), जीएफसीएफ (सकल स्थिर पूंजी निर्माण) तेजी से बढ़ा (8.9% बनाम 8%), शेयरों में सुधार (5.9) % बनाम -0.1%), और निर्यात (11.9% बनाम 11.1%) आयात (4.9% बनाम 10.7%) की तुलना में कहीं अधिक बढ़ गया। कुल मिलाकर, सरकारी खर्च, विशेष रूप से परिवहन और सामाजिक बुनियादी ढांचे के साथ-साथ उत्साहित सेवा/आईटी निर्यात ने वित्त वर्ष 2013 में भारतीय सकल घरेलू उत्पाद को बढ़ावा दिया।

उत्पादन (जीवीए) के मामले में, विनिर्माण क्षेत्र तीन तिमाहियों में पहली बार बढ़ा (4.5% बनाम -1.4%) और कृषि क्षेत्र (5.5% बनाम 4.7%), निर्माण (10.4% बनाम 8.3%) के लिए तेजी से वृद्धि दर्ज की गई। %), वित्तीय और रियल एस्टेट (7.1% बनाम 5.7%), और सार्वजनिक प्रशासन (3.1% बनाम 2%)।

लेकिन आगे बढ़ते हुए, भारत को उचित राजनीतिक सुधार भी लाना होगा, विशेष रूप से राजनीतिक फंडिंग पहलू पर, जनसंख्या नियंत्रण के लिए उचित नीति, और अधिक लक्षित बुनियादी प्रोत्साहन (परिवहन-विशेष रूप से रेलवे और सामाजिक बुनियादी ढांचे-विशेष रूप से गुणवत्ता चिकित्सा और शिक्षा)। इस प्रकार जीडीपी और जीडीपी/कैपिटा में भविष्य में सुधार की गुंजाइश बहुत अधिक है। गुणवत्तापूर्ण कंपनियों की भरमार, अच्छे बिजनेस मॉडल, बढ़ती डिलीवरेजिंग और त्रुटिहीन/विश्वसनीय प्रबंधन के साथ, भारतीय शेयर बाजार न केवल अपने समकक्षों (ईएम) बल्कि कई डीएम से भी बेहतर प्रदर्शन कर सकता है। भारतीय अर्थव्यवस्था को अगले 10/15 वर्षों में वास्तविक रूप से +8% (यदि +10% संभावित नहीं) की वृद्धि करनी है, मुख्य मुद्रास्फीति को 4/5% के आसपास स्थिर रखना है ताकि निफ्टी ईपीएस/कॉर्पोरेट आय भी 15-20 तक बढ़नी चाहिए औसतन % CAGR. भारत की विशाल और बढ़ती जनसंख्या स्वयं +5.00% वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि और +5.00% मुख्य मुद्रास्फीति के लिए 'आभासी गारंटर' है।

निफ्टी की अगली चाल आरबीआई/फेड दर कार्रवाई के साथ-साथ कमाई प्रक्षेपवक्र पर निर्भर करेगी:

जैसा कि अत्यधिक उम्मीद थी, फेड 26 जुलाई को कम आक्रामक रुख के साथ +25 बीपीएस बढ़ोतरी करेगा; फेड रेपो दर अब +5.50% है, जो 22 वर्षों में सबसे अधिक है। कुल मिलाकर, अमेरिकी श्रम बाजार और मुख्य मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र अभी भी एक और फेड बढ़ोतरी के लिए पर्याप्त रूप से गर्म हैं। फेड ने अपनी दर कार्रवाई से बाजार को कभी आश्चर्यचकित नहीं किया और अक्टूबर के मध्य तक (जुलाई-सितंबर के लिए मुख्य मुद्रास्फीति और श्रम/मजदूरी डेटा के बाद); यह स्पष्ट हो जाएगा कि क्या फेड 2024 में अंतिम विराम लगाने से पहले 2023 में एक और +25 बीपीएस बढ़ोतरी करेगा, फेड अब बाजार को एक और बढ़ोतरी और फिर दिसंबर'23 तक सख्ती के चक्र के संभावित अंत के लिए तैयार कर रहा है।

फेड 26 जुलाई की बढ़ोतरी के बाद सितंबर में रोक लगा सकता है, लेकिन अगर मुख्य मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय गिरावट नहीं हुई तो 2 नवंबर को एक और +25 बीपीएस बढ़ोतरी कर सकता है। फेड जुलाई-सितंबर'23 के आर्थिक आंकड़ों के लिए श्रम बाजार के साथ-साथ अंतर्निहित मुख्य मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति और दृष्टिकोण का आकलन करने के लिए लंबे समय तक रुक सकता है। वास्तविक आर्थिक आंकड़ों और दृष्टिकोण के आधार पर फेड अपने सितंबर डॉट-प्लॉट्स (एसईपी) में 2023 में कम से कम एक और बढ़ोतरी का अनुमान लगा सकता है। यदि मुख्य मुद्रास्फीति, विशेष रूप से मुख्य सेवा मुद्रास्फीति में कोई महत्वपूर्ण कमी नहीं होती है, तो फेड नवंबर'23 में एक और +25 बीपीएस बढ़ोतरी कर सकता है और संभवतः एक सख्त चक्र का अंत हो सकता है।

फेड 26 जुलाई को कम कठोर बढ़ोतरी करने जा रहा है; जुलाई-सितंबर'23 के आर्थिक आंकड़ों के लिए श्रम बाजार के साथ-साथ अंतर्निहित मुख्य मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति और दृष्टिकोण का आकलन करने के लिए फेड कम से कम 1 नवंबर'23 तक लंबे समय तक रुक सकता है। यदि कोर सीपीआई मुद्रास्फीति वास्तव में अक्टूबर'23 तक लगभग +4.0% तक कम हो जाती है, तो फेड 2023 में किसी और दर में बढ़ोतरी से बच सकता है और दिसंबर'23 सितंबर में Q2CY24 में कुछ दर में कटौती का संकेत भी दे सकता है (अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव से पहले) नवंबर'24 में) वास्तविक रेपो दर को +1.00% के स्तर के आसपास रखने के लिए। यदि फेड वास्तव में नवंबर-दिसंबर'23 के बाद विराम/परिवर्तन के लिए जाता है और बाजार को 2024 के मध्य से ही किसी भी दर में कटौती के लिए धीरे-धीरे तैयार करता है, तो यू.एस./वैश्विक बांड पैदावार (उधार लागत) में गिरावट आएगी, जो वॉल स्ट्रीट/के लिए सकारात्मक होगा। दलाल स्ट्रीट.

निष्कर्ष:

कुल मिलाकर, आरबीआई भारत की जीडीपी वृद्धि को लेकर काफी आशावादी है, लेकिन अभी भी बढ़ी हुई मुख्य मुद्रास्फीति को लेकर चिंतित है। आरबीआई अपनी सुविचारित नीति कार्रवाई के माध्यम से भारत की कीमत, वित्तीय और विकास स्थिरता को बनाए रखने के बारे में भी काफी आशावादी है। चूंकि भारत का मुख्य सीपीआई अभी भी लक्ष्य से काफी अधिक है, जबकि वास्तविक जीडीपी वृद्धि लगभग संभावित प्रवृत्ति के अनुरूप है, आरबीआई अभी भी एक और +25 बीपीएस दर वृद्धि के लिए खुला है। यदि फेड वास्तव में H2CY23 में +5.75% की रेपो दर के लिए दो और दर बढ़ोतरी के लिए जाता है, तो आरबीआई +6.75% की इसी रेपो दर के लिए दिसंबर'23 तक कम से कम +25 बीपीएस दर बढ़ोतरी के लिए जा सकता है। लेकिन, यदि फेड H2CY23 में +5.50% की टर्मिनल रेपो दर के लिए केवल एक और दर वृद्धि के लिए जाता है, तो RBI वित्त वर्ष 2014 में +6.50% पर बने रह सकता है।

किसी भी तरह से 10 अगस्त को आरबीआई एक बार फिर कड़ा रुख अपना सकता है।

फेड रेट कार्रवाई के अलावा, निफ्टी Q1 आय रिपोर्ट और मुद्रास्फीति डेटा से भी प्रभावित हो सकता है। उच्च लॉजिस्टिक लागत और प्रतिकूल मौसम की स्थिति जैसे अंतर्निहित संरचनात्मक मुद्दों के कारण भारत की मुख्य मुद्रास्फीति बढ़ सकती है और ऊंची और स्थिर बनी रह सकती है, जिसने पिछले कुछ हफ्तों में खाद्य मुद्रास्फीति को काफी हद तक बढ़ा दिया है। यदि फेड H1CY24 में रोक लगाता है और H2CY24 में कुछ कटौती करता है, तो RBI भी इसका अनुसरण कर सकता है और मई'24 के आम चुनाव से ठीक पहले अप्रैल'24 में 50 बीपीएस की कटौती कर सकता है। आरबीआई कोर सीपीआई के संबंध में कम से कम +50 बीपीएस वास्तविक ब्याज सुनिश्चित करना चाह सकता है; यदि कोर सीपीआई वास्तव में 2024 की शुरुआत में +5.00% के आसपास स्थिर हो जाती है, तो आरबीआई वित्त वर्ष 24 में रेपो दर 5.50% पर रख सकता है और H2FY24 में 50 बीपीएस की कटौती कर सकता है।

तकनीकी विश्लेषण: निफ्टी फ्यूचर (एलटीपी: 19836)-ईओडी: 31/07/23

आगे देखते हुए, कहानी जो भी हो, तकनीकी रूप से, निफ्टी फ्यूचर को अब आने वाले दिनों में 20050/20100*-20250*/20375 और 20650/21050-21550/21650 तक पलटाव के लिए 19950 से ऊपर बने रहना होगा (तेज़ी का मामला परिदृश्य) . दूसरी ओर, 19000 से नीचे बने रहने पर निफ्टी का भविष्य फिर से 19700/550*-19430/19230 तक गिर सकता है और आने वाले दिनों में 19090/18995*-18880/18595* और आगे 18350/18150*-17775/17650 तक गिर सकता है (मंदी) केस दृश्य)।