फेड अभी भी कम होती मुद्रास्फीति की ओर क्यों झुक रहा है?

मुद्रास्फीति कम होने के साथ, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई जारी रखी है!

सवाल यह है कि 'क्यों?' जेरोम पॉवेल और फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति नामक लुप्त होते दुश्मन के खिलाफ क्यों झुके हुए हैं?

इसका स्पष्ट उत्तर यह है कि फेड को पता है कि उसने शून्य से कितना पैसा बनाया (शुद्ध ऋण के अलावा, जिसका शाब्दिक अर्थ शून्य से भी कम है) जिसे उसने अर्थव्यवस्था में डाला। ऐसा तब था जब एक लॉक-डाउन समाज, मौद्रिक रूप से मुद्रास्फीति बढ़ाने वाले फेड और राजकोषीय रूप से उत्तेजक सरकार के नेतृत्व में, बस अपनी रूबी चप्पल की ऊँची एड़ी के जूते का इस्तेमाल किया और आर्थिक पुनरुत्थान के सच होने की कामना की। लेकिन, कुछ भी नहीं + कुछ भी नहीं से भी कम + नया पैसा + अस्थायी विकास = बाद में कुछ भी नहीं से भी अधिक। आप देखें?

एक साल पहले की तुलना में "चिपचिपी" कीमतों में बदलाव के बावजूद फेड अपनी पवनचक्की पर झुका हुआ है। ये अधिक लगातार मुद्रास्फीतिकारी प्रभाव हैं। हालाँकि शाब्दिक रूप से देखा जाए तो उन्होंने चरम स्तर से लुढ़कना शुरू कर दिया है, एक साल पहले की तुलना में परिवर्तन आश्चर्यजनक है। जैसा कि आप देख सकते हैं, इन कीमतों में ऐसी कमजोरी आमतौर पर या तो जल्दी या बहुत बाद में मंदी (छायांकित) के साथ मेल खाती है।

Sticky Price CPI

निश्चित रूप से खाद्य कीमतें वैश्विक स्तर पर कोई मुद्दा नहीं हैं, हालांकि आप अपने स्थानीय किराने की दुकान और/या इसकी आपूर्ति श्रृंखला को जब तक संभव हो सके, तब तक परेशान करते हुए पा सकते हैं, क्योंकि प्रमुख मीडिया प्रचार यह है कि मुद्रास्फीति अभी भी जारी है।

World Food Price Index

2022 की चौथी तिमाही से मुद्रास्फीति की दर में गिरावट की प्रवृत्ति बढ़ गई है, जिसे हमने आने वाले शेयर बाजार की रैली के लिए एक कारण के रूप में अनुमान लगाया था। *

Inflation Rate

मुद्रास्फीति दर (TradingEconomics.com)

* मध्यावधि चुनाव चक्र के साथ-साथ उस समय बाजार की धारणा अत्यधिक मंदी थी, जो औसतन सकारात्मक है।

जुलाई उछाल का कारण? खैर, कच्चा तेल, जो सीआरबी कमोडिटी इंडेक्स को संचालित करता है, जुलाई में जोरदार वृद्धि हुई। अब, क्या यह मुद्रास्फीति है, या यह हताश ओपेक+ द्वारा मूल्य में हेराफेरी का परिणाम है? मैं 'बी' लूंगा, हताशा, एलेक्स।

Crude Oil-BI Monthly

तो फेड की नीति क्या चल रही है? क्या यह वास्तव में ओपेक द्वारा बाजार में हेरफेर करने जैसे बाहरी मुद्दों का पीछा कर रहा है? असंभावित. ओपेक की चाल अमेरिकियों को अमीर महसूस नहीं करा रही है। यदि कुछ भी हो, तो यह उन पर आर्थिक रूप से अधिक दबाव डालेगा।

क्या यह वही स्टॉक मार्केट बुलबुला है जिसे फेड ने स्वयं बनाया और पिछले कई वर्षों से कायम रखा है? खैर, जहां तक इसने अमेरिकियों को अपेक्षाकृत अमीर महसूस कराया है (या कई लोगों को निराश्रित महसूस करने से रोका है), शायद फेड इस बढ़ी हुई गड़बड़ी में अत्यधिक संयम देखना चाहेगा। शेयर बाज़ार पिछली मुद्रास्फीतिकारी नीतियों का प्रमुख लाभार्थी रहा है। आप कह सकते हैं कि फेड ने एमएमटी (आधुनिक मौद्रिक सिद्धांत) जिसे टीएमएम (कुल बाजार हेरफेर) के रूप में भी जाना जाता है, के विभिन्न माध्यमों से 2002, 2008 और 2020 में तेजी के बाजारों को मुद्रित किया।

SPX Monthly

क्या यह बांड बाजार का विद्रोह है, जो मुद्रास्फीति के संकेतों को पिछले मुद्रास्फीति चक्रों से फेड के कीस्टर तक पहुंचा रहा है? बहुत संभव है. यह संतृप्ति का बिंदु हो सकता है जिससे भविष्य में मुद्रास्फीति बढ़ाने का लाइसेंस बांड बाजार द्वारा वापस ले लिया गया है या गंभीर रूप से सीमित कर दिया गया है।

30 Year US Treasury Yield Index

हो सकता है कि फेड मुख्य रूप से इसी पर प्रतिक्रिया दे रहा हो। एक वित्तीय प्रबंधक के रूप में अपना अच्छा नाम बहाल करने का प्रयास कर रहा हूँ। लेकिन निश्चित रूप से, यदि आप दशकों पुरानी निरंतरता के दौरान ध्यान दे रहे हैं तो आप जानते हैं कि फेड का नाम अच्छा नहीं रहा है।

इसका नाम नोस्फेरातु है, और यह बांड बाजार के अवस्फीतिकारी सिग्नलिंग द्वारा दिए गए लाइसेंस को लेकर वित्तीय प्रणाली और अर्थव्यवस्था का खून चूस रहा है और उक्त परिसंपत्तियों के सापेक्ष अजीब मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि करके आवश्यकतानुसार परिसंपत्ति बैल बाजारों को प्रिंट कर रहा है।

दूसरी छवि का उपयोग करने के लिए, पिशाच को अपना काम करने के लिए अपने घर में आमंत्रित करना होगा। उपरोक्त सातत्य का उल्लेख करते हुए, मेरा सिद्धांत यह है कि बांड बाजार फेड को इच्छानुसार और आवश्यकतानुसार मुद्रास्फीति के लिए अपना स्थायी निमंत्रण वापस ले रहा है।

फिर, लाइसेंस रद्द?

इस बीच, 2-वर्षीय ट्रेजरी उपज फेड को बांड बाजार के अल्पावधि में खींचती रहती है, भले ही वर्तमान में चल रहा विचलन संभवतः सीधे मंदी के बाजार की ओर ले जाएगा, जैसा कि ऐतिहासिक मानदंड रहा है।

3-year US Treasury Yield Index

निश्चित रूप से, अमेरिकी सरकार अगले राष्ट्रपति चुनाव के लिए पंप को बढ़ावा देने के लिए सड़कों, पुलों और अन्य सभी प्रकार के हितों पर कर्ज खर्च कर रही है। यह राजकोषीय नीति है और जब इसे नए ऋण बनाकर बढ़ावा दिया जाता है तो यह फेड की मौद्रिक नीति-प्रेरित मुद्रास्फीति चक्रों से बिल्कुल अलग नहीं है। क्या फेड इस मामले में सरकार के कार्यों से लड़ रहा है? मेरा मानना है कि एक हद तक.

लेकिन लब्बोलुआब यह है कि वित्तीय बाजारों ने फेड को इस हद तक हथकड़ी लगा दी है कि किसी भी कारण से, उसे अपने बाज़ सूट में मजबूर होना पड़ा (याद करें कि उन्होंने मुद्रास्फीति की समस्या को स्वीकार करने से कितनी दृढ़ता से इनकार कर दिया था ... "क्षणिक, क्षणभंगुर, क्षणभंगुर मैं आपको बताता हूं ... ओह रुको, क्षणभंगुर नहीं!!") और जब तक कुछ टूट न जाए, तब तक वह उस सूट से मुक्त नहीं हो सकता.

इस बीच, एक सीमित मुद्रास्फीति समर्थक, उर्फ़ फेडरल रिजर्व के साथ, आपको क्या लगता है कि मंदी आने पर गोल्ड/एसपीएक्स अनुपात में गिरावट क्या होगी? आप कहते हैं, सोना सर्वकालिक उच्चतम स्तर के करीब है और इसलिए कमजोर है? खैर, शायद एक हद तक, 2020 के बाद के अस्थिर प्रबंधन समेकन के भीतर। लेकिन वह हरित अनुपात नीचे की ओर जा रहा है और ऊपर की ओर बढ़ रहा है, जिसे 10-वर्ष-2 वर्ष की उपज वक्र पहले से ही करने का प्रयास कर रही है। एक तेज़ उपज वक्र आम तौर पर तेजी/मंदी चक्र के "मंदी" पक्ष के साथ चलता है।

इस आने वाले माहौल में सोने को महत्व देने के बहुत सारे कारण होंगे, जहां बाजार को उस प्रकार के विनाशकारी, मुद्रास्फीतिकारी और बुलबुले बनाने वाले माहौल से अपेक्षाकृत मुक्त किया जा सकता है, जो हमने अब तक दो दशकों से अधिक समय से देखा है।

आख़िरकार, सोना विरोधी बुलबुला है।

Gold Chart

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