2022 की हार के बाद इस साल वैश्विक बाजारों में जोरदार उछाल आया है, लेकिन हालिया उथल-पुथल से पता चलता है कि पिछली ऊंचाई पर पहुंच निकट अवधि के लिए मायावी बनी रहेगी।
निवेशकों के लिए अच्छी खबर यह है कि शुक्रवार की समाप्ति (8 सितंबर) तक ईटीएफ के एक सेट के आधार पर, लगभग सभी प्रमुख परिसंपत्ति वर्ग अभी भी अमेरिकी शेयरों के नेतृत्व में साल-दर-साल लाभ दर्ज कर रहे हैं। नवीनतम गिरावट के बाद भी, वैनगार्ड टोटल स्टॉक मार्केट इंडेक्स फंड ईटीएफ शेयर्स (NYSE:VTI) 2023 में अब तक 16.1% की जोरदार बढ़त पर है।
इस वर्ष घाटे वाले प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों के एकमात्र घटक: वस्तुओं का एक व्यापक माप (जीसीसी), विकसित बाजारों में सरकारी बांड पूर्व अमेरिकी (बीडब्ल्यूएक्स) और रियल एस्टेट पूर्व- यूएस (वीएनक्यूआई)।
संपत्ति की कीमतों के लिए आम तौर पर बढ़ते ज्वार के स्पष्ट संकेत में, CapitalSpectator.com द्वारा बनाए रखा गया ग्लोबल मार्केट इंडेक्स (जीएमआई), 2023 में लगभग 11% ऊपर है। यह अप्रबंधित बेंचमार्क बाजार में सभी प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों (नकदी को छोड़कर) रखता है -ईटीएफ के माध्यम से मूल्य भार और बहु-परिसंपत्ति-श्रेणी पोर्टफोलियो रणनीतियों के लिए एक प्रतिस्पर्धी उपाय का प्रतिनिधित्व करता है।
हाल के सप्ताहों में रैलियां रुकी हुई हैं, जो उस ताकत और दृढ़ता को देखते हुए आश्चर्यजनक नहीं है, जो हाल तक दुनिया भर के बाजारों में कायम थी। लेकिन निवेशक अब यह तय करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं कि क्या नवीनतम झटके 2023 में मंदी के बाजार में वापसी का संकेत हैं या विराम हैं जो अंततः नियत समय में नई ऊंचाई पर ले जाएंगे।
अमेरिकी परिप्रेक्ष्य से, विश्लेषण का एक प्रमुख घटक अर्थव्यवस्था की ताकत का आकलन करने पर केंद्रित है और यह ब्याज दरों पर आगामी फेडरल रिजर्व निर्णयों को कैसे प्रभावित करेगा।
स्टेट स्ट्रीट (एनवाईएसई:एसटीटी) ग्लोबल मार्केट्स की वरिष्ठ बहु-परिसंपत्ति रणनीतिकार मारिजा वीटमाने कहती हैं, "मुझे चिंता है कि मौजूदा अच्छे आर्थिक आंकड़ों से मुद्रास्फीति का दबाव सतह पर बना रह सकता है।" "यह फेड और अन्य केंद्रीय बैंकों को दरों में कटौती करने से रोकेगा, जो अंततः अर्थव्यवस्था को तोड़ देगा।"
फेड फंड वायदा वर्तमान में उच्च संभावना में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं कि केंद्रीय बैंक 20 सितंबर को आगामी एफओएमसी बैठक में अपने लक्ष्य को अपरिवर्तित छोड़ देगा। अगले दर निर्णय से परे। हालाँकि, बाज़ार का अनुमान मूलतः सिक्का उछाल है।
एसजीएच मैक्रो एडवाइजर्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री टिम ड्यू ने आज ग्राहकों को भेजे गए एक शोध नोट में लिखा है, "डेटा उम्मीद से अधिक मजबूत है और फेड ने इस बात पर प्रकाश डाला है कि उम्मीद से अधिक मजबूत गतिविधि से दरों में फिर से बढ़ोतरी हो सकती है।" "हालांकि, एक ही समय में, कम मुद्रास्फीति दरों को फिर से बढ़ाने की तात्कालिकता को कम कर देती है, और फेड इन दो विचारों के खिलाफ नीति को संतुलित कर रहा है।"
जो स्पष्ट है वह यह है कि अधिकांश बाजार अभी भी अपने पिछले उच्चतम स्तर से काफी नीचे हैं। लगभग सभी प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों के लिए मौजूदा गिरावट -10% से नीचे है और जीएमआई की चरम-से-गर्त गिरावट से अधिक गहरी है।
मुख्य कारक जो संभवतः यह निर्धारित करेंगे कि नई ऊंचाई कितनी जल्दी आएगी, यह इस बात पर निर्भर करता है कि 2023 के अंतिम महीनों में मुद्रास्फीति में गिरावट कैसे होती है और फेड कैसे प्रतिक्रिया करता है।
दूसरे शब्दों में, तथाकथित नरम लैंडिंग के लिए उभरती बाधाओं का आकलन करना - आर्थिक विकास के लिए न्यूनतम झटका के साथ मुद्रास्फीति को कम करना - आने वाले हफ्तों में बाजारों के लिए सामने और केंद्र में रहेगा।
यहां तक कि आशावादियों को भी उम्मीद है कि आगे का रास्ता पथरीला होगा। नेड डेविस रिसर्च के मुख्य अमेरिकी रणनीतिकार एड क्लिसोल्ड की भविष्यवाणी है, "हमें लगता है कि हम अभी भी तेजी के बाजार में हैं जो साल के अंत से पहले नई ऊंचाई पर पहुंच जाएगा, लेकिन यह एक उतार-चढ़ाव भरा रास्ता होगा।"