वसंत ऋतु में संकट के बाद, बैंक एक बार फिर दबाव में आ सकते हैं क्योंकि सॉवरेन बांड की पैदावार नई ऊंचाई पर पहुंच जाएगी।
दुनिया भर में सॉवरेन बॉन्ड की पैदावार हाल ही में रिकॉर्ड-उच्च स्तर पर पहुंच गई है क्योंकि फेडरल रिजर्व और अन्य वैश्विक केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को 'लंबे समय तक ऊंचा' रखने के लिए प्रतिबद्ध हैं। वैश्विक बॉन्ड बाजारों में यह गिरावट सरकारों और बैंकों के लिए हानिकारक हो सकती है, जो हैं इन प्रतिभूतियों के बड़े धारक।
ग्लोबल बॉन्ड यील्ड रिकॉर्ड ऊंचाई पर है
इस साल की शुरुआत में एक गंभीर सेक्टर-व्यापी संकट का सामना करने और उससे बाहर निकलने के बाद, बैंकों को एक और रोलरकोस्टर सवारी का सामना करना पड़ सकता है। क्यों? बढ़ती बांड पैदावार.
वैश्विक बांड बाज़ारों को एक और संभावित गिरावट का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि 'लंबे समय तक ऊंची' ब्याज दरें भय पैदा करती हैं। विशेष रूप से, 10-वर्षीय अमेरिकी बांड पैदावार 16-वर्ष के उच्चतम स्तर पर है, जबकि जर्मनी में, वे 2011 यूरोज़ोन ऋण संकट के बाद से उच्चतम स्तर पर हैं। जापान में, जहां आधिकारिक दरें अभी भी नकारात्मक हैं, बांड पैदावार अपने 10 साल के शिखर पर है।
बॉन्ड प्रतिफल पर बारीकी से नज़र रखी जाती है क्योंकि वे सरकारों के वित्तपोषण व्यय को निर्धारित करते हैं। दूसरे शब्दों में, जितनी अधिक समय तक पैदावार अधिक रहती है, उतनी ही अधिक ब्याज लागत सरकार को चुकानी पड़ती है।
बॉन्ड यील्ड बढ़ने के संभावित प्रभाव का सामना कर रहे बैंक
लेकिन बढ़ती बांड पैदावार का डोमिनोज़ प्रभाव सरकारी फंडिंग से कहीं अधिक है, और एक विशेष क्षेत्र जो इससे पीड़ित हो सकता है वह है बैंकिंग। ऐसा इसलिए है क्योंकि बैंक सरकारी बांडों के बड़े धारक हैं जो अवास्तविक घाटे पर बैठे हैं - मार्च में सिलिकॉन वैली बैंक (एसवीबी) के पतन से उजागर एक महत्वपूर्ण जोखिम।
“(बॉन्ड सेलऑफ़) उन बैंकों पर एक मजबूत प्रभाव डालेगा जिनके पास लंबे समय तक ट्रेजरी हैं। यह जितना अधिक समय तक रहेगा, उतने ही अधिक सेक्टर प्रभावित होंगे।”
- अमुंडी इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट में मैक्रो के प्रमुख महमूद प्रधान ने कहा।
इस बीच, बढ़ती ब्याज दरों और बांड पैदावार का भी बैंकों के शेयर की कीमतों पर असर पड़ा है। हालाँकि पैदावार और बैंक शेयरों के सापेक्ष प्रदर्शन के बीच संबंध एक साथ चलते थे, लेकिन वर्तमान दर-वृद्धि चक्र के लिए ऐसा नहीं कहा जा सकता है।
ऊंची ब्याज दरें बैंक शेयर की कीमतों पर नकारात्मक प्रभाव डाल रही हैं। और फेडरल रिजर्व की हाल ही में घोषित दरों को लंबे समय तक ऊंचा रखने की योजना के साथ, बैंकों पर दबाव जारी रहने की संभावना है।
एसवीबी के पतन में बांडों ने कैसे योगदान दिया?
कई अन्य बातों के अलावा, बांड उन कारकों में से एक थे जिन्होंने इस वसंत में एसवीबी के पतन में योगदान दिया। चूँकि बैंक के पास अपनी अतिरिक्त नकदी के लिए कुछ पारंपरिक बैंकिंग उपयोग के मामले थे, इसलिए उसने ट्रेजरी बांड और सरकारी एजेंसी बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में $91 बिलियन का निवेश किया।
इन निवेशों में एसवीबी की लगभग आधी संपत्ति शामिल थी, जो बैंकों के औसत से दोगुना थी। हालाँकि, जब फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरें बढ़ाईं, तो बांड की कीमतें गिर गईं, जिससे एसवीबी की बांड होल्डिंग्स का बाजार मूल्य 21 बिलियन डॉलर कम हो गया।
इस खबर के कारण जमाकर्ताओं ने अपनी धनराशि वापस ले ली, जिससे एसवीबी को बांड बेचने के लिए मजबूर होना पड़ा, और उन्हें अब परिपक्वता तक आयोजित (एचटीएम) नहीं माना जा सकता है। इसके बजाय, उन्हें "बिक्री के लिए उपलब्ध" के रूप में वर्गीकृत किया गया था। वर्गीकरण में इस बदलाव के कारण एसवीबी के वित्तीय विवरणों के मूल्यों में गिरावट आई और वास्तविक बिक्री ने घाटे को बढ़ा दिया, जिससे बैंक के पतन में योगदान हुआ।
***
यह लेख मूल रूप से द टोकनिस्ट पर प्रकाशित हुआ था। वित्त और प्रौद्योगिकी में सबसे बड़े रुझानों के साप्ताहिक विश्लेषण के लिए द टोकनिस्ट का मुफ्त न्यूज़लेटर, फाइव मिनट फाइनेंस देखें।
न तो लेखक, टिम फ्राइज़, न ही यह वेबसाइट, द टोकनिस्ट, वित्तीय सलाह प्रदान करते हैं। कृपया वित्तीय निर्णय लेने से पहले हमारी वेबसाइट नीति से परामर्श लें।