- आज S&P 500 के मंदी बाज़ार को ख़त्म हुए एक साल हो गया है
- तब से बहुत कुछ बदल गया है, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी मंदी में नहीं पहुंची है
- वर्तमान प्रतिकूल परिस्थितियों के कारण भविष्य अंधकारमय लग सकता है, लेकिन स्टॉक अभी भी वर्ष का अंत उच्च स्तर पर कर सकता है
ठीक एक साल पहले, S&P 500 अल्पकालिक भालू बाजार में निचले स्तर पर था, जिसके कारण जनवरी से अक्टूबर 2022 तक इसमें 20% से अधिक की गिरावट आई। अगले दिन (14 अक्टूबर, 2022), स्टॉक उलट गया, +2.60% लाभ के साथ बंद हुआ, और उसके बाद पीछे मुड़कर नहीं देखा।
तब से अमेरिकी बांड बाजार आसन्न मंदी का संकेत देने से बढ़कर यह संकेत देने लगा है कि ब्याज दरें लंबी अवधि तक ऊंची बनी रहेंगी। यह बढ़ते उपज वक्र के कारण है, जो दीर्घकालिक पैदावार के अल्पकालिक पैदावार की तुलना में तेजी से बढ़ने के कारण होता है।
बांड अब सबसे बड़ा जोखिम हैं
जबकि बढ़ती उपज वक्र को अक्सर मंदी के संकेत के रूप में देखा जाता है, इस मामले में, यह अभी भी मजबूत अमेरिकी अर्थव्यवस्था और उच्च दरों के लिए फेड के दृष्टिकोण के कारण होने की संभावना है। इसे "भालू ढलान" के रूप में जाना जाता है।
दूसरे शब्दों में, बांड बाजार संकेत दे रहा है कि अर्थव्यवस्था अभी भी उच्च ब्याज दरों का सामना करने के लिए पर्याप्त मजबूत है, लेकिन उन उच्च दरों से अंततः मंदी आ सकती है।
देखने में, उपज वक्र का तीव्र होना एक सकारात्मक संकेत के रूप में प्रकट हो सकता है, जो बताता है कि अर्थव्यवस्था में मंदी का जोखिम अपेक्षाकृत कम है।
हालाँकि, इतिहास एक अलग दृष्टिकोण प्रस्तुत करता है। वास्तव में, जब उपज वक्र में गिरावट का अनुभव होता है, तो आमतौर पर इसका मतलब यह होता है कि बाजार को उम्मीद है कि फेडरल रिजर्व ब्याज दर में कटौती में देरी करेगा।
परिणामस्वरूप, दीर्घकालिक पैदावार, जो इन अपेक्षाओं को प्रतिबिंबित करती है, अल्पकालिक पैदावार की तुलना में तेज गति से बढ़ती है।
Source: Refinitiv, Cepital Economics
जैसा कि चार्ट में दर्शाया गया है, यह घटना काफी असामान्य है, और जब ऐसा होता है, तो ऐतिहासिक रूप से इसके बाद मंदी आने की काफी अधिक संभावना रही है।
वास्तव में, ये पिछली घटनाएं आम तौर पर लंबी अवधि के अमेरिकी सरकारी बांड पैदावार में पर्याप्त कमी और अधिक कठोर वित्तीय स्थितियों के कारण सफल हुईं।
क्या S&P 500 नई सर्वकालिक ऊंचाई की राह पर है?
पिछले कुछ महीनों में, स्टॉक और अमेरिकी डॉलर के बीच नकारात्मक सहसंबंध विशेष रूप से मजबूत रहा है। जिन लोगों ने इस प्रवृत्ति के विरुद्ध जाने का प्रयास किया है उन्हें आम तौर पर प्रतिकूल परिणामों का सामना करना पड़ा है।
यह कहना पर्याप्त होगा कि एसएंडपी 500 ने जुलाई में 52-सप्ताह की नई ऊंचाई दर्ज की, ठीक उसी अवधि में जब डॉलर निचले स्तर पर पहुंच गया था।
इसके बाद, डॉलर लगातार 11 हफ्तों तक सकारात्मक लाभ दर्ज करने में कामयाब रहा है, और यह प्रवृत्ति, जिसमें इक्विटी में गिरावट देखी गई है, तब तक कम नहीं होगी जब तक कि स्तर 105 से नीचे नहीं लौट आता।
इसके अलावा, अन्य क्षेत्रों ने भी एक निश्चित दिशा ले ली है, जैसे कि प्रौद्योगिकी। Invesco S&P 500 इक्वल वेट टेक्नोलॉजी ETF (NYSE:RSPT) इंडेक्स ने Invesco S&P 500® इक्वल वेट ETF (NYSE:RSP) के सापेक्ष 3 साल के प्रतिरोध को तोड़ दिया है।
वास्तव में, लेटरलाइजेशन के बाद, इसने 0.20 के स्तर पर प्रतिरोध को तोड़ते हुए 2020-2021 के पिछले उच्च की तुलना में नई ऊंचाई दर्ज की। यदि रुझान की पुष्टि हो जाती है, तो हम आने वाले महीनों में तकनीकी शेयरों से इक्विटी में बेहतर प्रदर्शन और गति की उम्मीद कर सकते हैं।
यह सांख्यिकीय रूप से भी संभव है; दरअसल, एसएंडपी 500 इंडेक्स ने 2022 के बाद से अब तक का उच्चतम स्तर दर्ज नहीं किया है। यह अवधि 445 कारोबारी दिनों के बराबर है, एक श्रृंखला जिसे 1955 के बाद से केवल 7 बार दोहराया गया है। इसके बाद, इसमें औसतन 18 महीने लगे (547 दिन) नए सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर, और आज तक, लगभग 3 महीने बाकी हैं।
तो बाज़ार कैसा चल रहा है?
चीज़ें उतनी बुरी नहीं हैं जितना कुछ लोग मानते होंगे। इसके आधार पर आने वाले महीनों के लिए सकारात्मक रहना अनुचित नहीं है।
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अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है; यह निवेश के लिए कोई आग्रह, प्रस्ताव, सलाह या सिफ़ारिश नहीं है, इसका उद्देश्य किसी भी तरह से संपत्ति की खरीद को प्रोत्साहित करना नहीं है। मैं आपको याद दिलाना चाहूंगा कि किसी भी प्रकार की संपत्ति का मूल्यांकन कई दृष्टिकोणों से किया जाता है और यह अत्यधिक जोखिम भरा होता है और इसलिए, कोई भी निवेश निर्णय और संबंधित जोखिम निवेशक के पास रहता है।