नवंबर और दिसंबर आम तौर पर डॉलर के लिए नरम महीने होते हैं। हालाँकि, इस वर्ष, मजबूत अमेरिकी विकास और कठोर फेड नीति के प्रतिकूल प्रभाव के कारण वर्ष के अंत तक डॉलर की बोली बनी रहनी चाहिए।
फेड-संचालित डॉलर की कमजोरी 2024 के लिए एक कहानी होगी
नवंबर में डॉलर साल के उच्चतम स्तर के करीब खुलता है। आम तौर पर नवंबर और दिसंबर डॉलर के लिए नरम महीने होते हैं। हालाँकि, इस साल यह मुश्किल है कि डॉलर साल के अंत से पहले अपनी बढ़त वापस लौटा दे।
डॉलर की मजबूती का कारण अमेरिकी मैक्रो का बेहतर प्रदर्शन है, जो फेडरल रिजर्व की कठोर स्थिति को विश्वसनीयता प्रदान करता है। अमेरिकी दरों में हालिया वृद्धि काफी हद तक वक्र के लंबे अंत में आई है और अब तक डॉलर पर बहुत कम अंतर पड़ा है। विचार यह है कि सख्त अमेरिकी वित्तीय स्थितियां यूरोप या एशिया में प्रो-चक्रीय मुद्राओं के लिए शायद ही अच्छी खबर हैं।
समान रूप से, निवेशकों के लिए ट्रेजरी में बिकवाली को डॉलर के नकारात्मक के रूप में देखना जल्दबाजी होगी। अतीत में ऐसे कुछ मौके आए हैं जब डॉलर का अमेरिकी पैदावार के साथ नकारात्मक संबंध रहा है - लेकिन ये मौके कम और दूर-दूर के रहे हैं। इसके बजाय, अमेरिकी पैदावार में अव्यवस्थित वृद्धि को बड़े पैमाने पर जोखिम-नकारात्मक, डॉलर-सकारात्मक घटना के रूप में देखा जाता है।
वास्तव में, कमजोर डॉलर का सबसे संभावित रास्ता संभवतः नरम अमेरिकी मैक्रो डेटा से आना होगा। चीनी या यूरोपीय विकास संभावनाओं की पुनः रेटिंग के माध्यम से कमजोर डॉलर का रास्ता असंभावित दिखता है। और भले ही उच्च अमेरिकी दरों ने वित्तीय क्षेत्र में कहीं कुछ 'तोड़ने' के लिए प्रेरित किया हो, डॉलर में पहला कदम अधिक होगा क्योंकि डॉलर फंडिंग की स्थिति हमेशा कड़ी हो जाएगी - भले ही अस्थायी रूप से।
हमारे घरेलू विचार को देखते हुए कि इस तिमाही के बजाय अगली तिमाही में अमेरिकी मंदी की अधिक संभावना है, इसलिए हम उम्मीद करते हैं कि वर्ष का अंत EUR/USD इस 1.05/1.06 क्षेत्र और USD/JPY) के आसपास होगा। वर्ष के अंत में 150 से ज्यादा दूर नहीं है। हालांकि, 2024 में, हम उम्मीद करते हैं कि अमेरिकी वक्र का लघु अंत फेड द्वारा अगली गर्मियों में ढील दिए जाने और डॉलर के निचले स्तर पर जाने से पहले नीचे की ओर बढ़ना शुरू हो जाएगा।
हम इस जोखिम से भी परिचित हैं कि फेड की नरमी से हमेशा अधिक EUR/USD नहीं मिलती है। उदाहरण के लिए, 2001 में फेड ने दरों में लगभग 500bp की कटौती की और EUR/USD कहीं नहीं गया। यूरोज़ोन मंदी के लिए हमारा पूर्वानुमान, स्थिरता और विकास संधि की कठिन वापसी, और तेल की कीमतों में भू-राजनीतिक उछाल का चल रहा खतरा EUR/USD में फेड-संचालित वृद्धि के हमारे दृष्टिकोण के लिए नकारात्मक जोखिम प्रस्तुत करता है। अगली गर्मियों में 1.10 और वर्ष 2024 के अंत तक 1.15 तक।
अस्वीकरण: यह प्रकाशन किसी विशेष उपयोगकर्ता के साधनों, वित्तीय स्थिति या निवेश उद्देश्यों के बावजूद केवल सूचना उद्देश्यों के लिए आईएनजी द्वारा तैयार किया गया है। जानकारी निवेश अनुशंसा नहीं है, और न ही यह निवेश, कानूनी या कर सलाह या किसी वित्तीय साधन को खरीदने या बेचने का प्रस्ताव या आग्रह है।