महीनों पहले, अधिकांश अर्थशास्त्रियों ने इन दावों को खारिज कर दिया था कि जेरोम पॉवेल और फेडरल रिजर्व में नीति निर्माताओं की उनकी टीम तथाकथित "सॉफ्ट लैंडिंग" को अंजाम देगी। लेकिन हाल की घटनाओं और मैक्रो डेटा में सुधार के बाद, संदेह करने वालों का समूह काफी छोटा हो गया है।
अमेरिकी सॉफ्ट लैंडिंग की संभावना क्यों बढ़ रही है?
सॉफ्ट लैंडिंग तब होती है जब केंद्रीय बैंक मंदी को ट्रिगर करने के लिए ब्याज दरों को बहुत अधिक बढ़ाए बिना ओवरहीटिंग को रोकने के लिए एक मध्यम आर्थिक मंदी को सफलतापूर्वक इंजीनियर करता है। हालांकि अभी भी निश्चित निष्कर्ष पर आना जल्दबाजी होगी, कई संकेतक बताते हैं कि फेड उस उद्देश्य को प्राप्त करने के करीब है। खैर, तीन, विशेष रूप से।
पहला, वार्षिक मुद्रास्फीति दर, जो 2022 की गर्मियों में 4-दशक के उच्चतम स्तर पर थी, पिछले वर्ष की तुलना में काफी कम हो गई है। अधिक ठोस रूप से, नवीनतम उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) डेटा से पता चला है कि नवंबर में मुद्रास्फीति सालाना 3.1% थी, जो जून 2022 में 9.1% के शिखर से कम थी।
वहीं, अमेरिका में नौकरी की वृद्धि धीमी गति से चल रही है, लेकिन श्रम बाजार अभी भी मजबूत बना हुआ है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में पिछले तीन महीनों में औसतन लगभग 200,000 मासिक नौकरियाँ बढ़ी हैं। यह आंकड़ा 2023 की शुरुआत में देखे गए 300,000 से काफी नीचे है लेकिन ऐतिहासिक आंकड़ों की तुलना में मजबूत है। इस बीच, 3.7% बेरोजगारी दर 50 साल के निचले स्तर से थोड़ा ऊपर है।
अंत में, दो दशकों में ब्याज दरों के उच्चतम स्तर पर होने के बावजूद अमेरिकी उपभोक्ता अभी भी खर्च करने के लिए उत्सुक हैं। उपभोक्ता खर्च, जो आर्थिक गतिविधि का लगभग 70% है, उल्लेखनीय वेतन वृद्धि के कारण रुका हुआ है, जो हाल ही में मुद्रास्फीति से आगे निकलना शुरू हुआ है। पिछले महीने ब्लैक फ्राइडे की छुट्टियों के दौरान, अमेरिकी निवासियों ने ऑनलाइन शॉपिंग में रिकॉर्ड 9.8 बिलियन डॉलर खर्च किए, जो पिछले साल के रिकॉर्ड-सेटिंग 9.12 बिलियन डॉलर से 7.5% अधिक है।
फेड धुरी
मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और सॉफ्ट लैंडिंग की व्यवस्था करने के प्रयास के लिए फेड जिस प्रमुख उपकरण का उपयोग कर रहा है, वह ब्याज दरें हैं।
पिछले 20 महीनों में, अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने अर्थव्यवस्था की विकास गति पर लगाम लगाने के लिए 11 बार दरों में बढ़ोतरी की है। हालाँकि, अधिकांश वृद्धि 2022 में की गई है। इस साल, फेड ने दरों में केवल चार बार बढ़ोतरी की, प्रत्येक में 25 आधार अंक (बीपीएस) की बढ़ोतरी की।
उन्हें और बढ़ाने के बजाय, नीति निर्माताओं ने कुल मांग को कम करने के लिए ब्याज दरों को 22 साल के उच्चतम स्तर पर "लंबे समय तक ऊंचा" रखा। इस सप्ताह की शुरुआत में, केंद्रीय बैंक ने निवेशकों की उम्मीदों की पुष्टि की कि वह 2024 में दरों में कटौती शुरू कर देगा, जिससे अमेरिकी इक्विटी में तेजी से वृद्धि होगी।
नरम लैंडिंग की व्यापक उम्मीदों के बावजूद, कुछ अर्थशास्त्री अभी भी 2024 में मंदी की भविष्यवाणी करते हैं।