बीएमओ कैपिटल मार्केट्स की एक नई रिपोर्ट से पता चलता है कि सोने की कीमत अब वास्तविक ब्याज दरों से संचालित नहीं हो रही है। उनकी जगह क्या लिया गया? मैं नीचे उत्तर का अनावरण करता हूँ।
अमेरिकी उपभोक्ता ने इसे फिर से किया। एक मजबूत छुट्टियों की खरीदारी के मौसम के लिए बड़े पैमाने पर धन्यवाद, अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) 2023 की चौथी तिमाही में अनुमान से अधिक 3.3% की तेजी से बढ़ी। परिणाम अब तक का सबसे मजबूत मामला बनाते हैं कि फेडरल रिजर्व ने एक कदम उठाया है नरम लैंडिंग, लेकिन वे केंद्रीय बैंक के अगले कदम के समय और निवेशकों को अपनी पूंजी कहां आवंटित करनी चाहिए, इस पर भी सवाल उठाते हैं।
यह निश्चित रूप से ऐसा महसूस होता है जैसे अर्थव्यवस्था में एक नया मोड़ आ गया है, और डेटा इस बात की पुष्टि करता प्रतीत होता है। पिछले साल के अंत में, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की उदार नीति ने आशा जगाई कि आसमान छूती ब्याज दरों के दिन अब गिनती के रह गए हैं। इसे फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क के उपभोक्ता अपेक्षाओं के सर्वेक्षण से बल मिला, जिससे पता चलता है कि अमेरिकियों की मुद्रास्फीति की उम्मीदें दो साल के निचले स्तर पर आ गई हैं। और मिशिगन विश्वविद्यालय ने पाया कि उपभोक्ता भावना जुलाई 2021 के बाद से इस महीने अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। दिसंबर और जनवरी में, अच्छे वाइब्स में संचयी 29% की वृद्धि देखी गई, जो 1991 के बाद से दो महीने की सबसे बड़ी बढ़त का प्रतिनिधित्व करती है।
व्यवसाय भी सकारात्मकता की लहर पर सवार हैं। जनवरी के लिए प्रारंभिक कंपोजिट पीएमआई सात महीनों में अमेरिकी उत्पादन वृद्धि की सबसे तेज दर का संकेत देता है, जो एक उत्साही कारोबारी माहौल को दर्शाता है। निर्माता, विशेष रूप से, भविष्य के उत्पादन के बारे में आश्वस्त हो रहे हैं, ऐसी भावना मई 2022 के बाद से नहीं देखी गई है।
इन घटनाक्रमों के बीच, सट्टेबाजी बाजार दर में कटौती की अपनी उम्मीदों को समायोजित कर रहा है। सीएमई फेडवॉच टूल के अनुसार, अब 88% संभावना है कि केंद्रीय बैंक इस साल मई में दरों को 4.75% से 5.25% के बीच कम करेगा, न कि मार्च में, जैसा कि पहले पूर्वानुमान लगाया गया था।
मजबूत, उच्च ब्याज दर वाली अर्थव्यवस्था में कंपनियां सोने को क्यों पसंद करती हैं?
दिलचस्प बात यह है कि बेहतर आर्थिक परिदृश्य के बावजूद कई कंपनियां सोने की सिफारिश कर रही हैं। यह उल्टा लग सकता है, खासकर तब जब दरें अभी भी 5% से ऊपर हैं और शेयर बाजार अब तक के उच्चतम स्तर पर है। जेपी मॉर्गन (NYSE:JPM) के विश्लेषकों का कहना है कि इस साल दर में कटौती और निवेश मांग की वापसी से धातु को फायदा होगा। कनाडाई हेज फंड XIB एसेट मैनेजमेंट, जो महामारी के पहले दो वर्षों में 200% से अधिक बढ़ गया, अब शर्त लगा रहा है कि गोल्डऔर यूरेनियम कम दरों पर बेहतर प्रदर्शन करेंगे।
ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के अनुसार, XIB के संस्थापकों में से एक सीन मैकनल्टी ने ग्राहकों को एक ईमेल में कहा, "सोने और अन्य कमोडिटी-संचालित इक्विटी ने क्रेडिट चक्र के अगले चरणों के दौरान पारंपरिक रूप से अच्छा प्रदर्शन किया है।"
यूबीएस 2,000 डॉलर प्रति औंस से नीचे गिरावट पर सोना खरीदने की सलाह देता है। स्विस संस्थान का अनुमान है कि ढीली मौद्रिक नीति के कारण साल के अंत तक पीली धातु 2,250 डॉलर प्रति औंस तक बढ़ जाएगी, जिससे अमेरिकी डॉलर और वास्तविक दरों पर दबाव पड़ेगा, जिससे विशेष रूप से सोने की मांग बढ़ेगी। समर्थित ईटीएफ। ईटीएफ बहिर्प्रवाह के लगातार तीन वर्षों के बाद, यूबीएस ने प्रवाह में बदलाव की भविष्यवाणी की है, जिससे संभावित रूप से सोने की कीमतों में निरंतर वृद्धि हो सकती है।
सोने की कीमतों का एक नया चालक?
जैसा कि मैंने शीर्ष पर उल्लेख किया है, बीएमओ इस पारंपरिक दृष्टिकोण को चुनौती देता है, यह सुझाव देता है कि सोने और वास्तविक ब्याज दरों के बीच संबंध कमजोर हो गया है। बीएमओ कमोडिटी विश्लेषक कॉलिन हैमिल्टन ने "न्यू ड्राइवर्स फॉर ए न्यू गोल्ड (NYSE:NGD) एरा" शीर्षक वाली एक रिपोर्ट में लिखा है कि सोने-वास्तविक दर सहसंबंध, जिसके बारे में मैंने कई बार लिखा है, अब है "टूटा हुआ।" उनके अनुसार, यह सहसंबंध 2022 की तीव्र वास्तविक दर चालों के बीच टूट गया और फिर से स्थापित नहीं हुआ है।
लेकिन अगर दरें अब मायने नहीं रखतीं, तो निवेश का मामला क्या है? हैमिल्टन का तर्क है कि उभरती अर्थव्यवस्थाओं का अपने सोने की होल्डिंग्स को बढ़ाकर अमेरिकी डॉलर से दूर विविधता लाने का प्रयास अब धातु को आगे बढ़ाने का सबसे महत्वपूर्ण चालक है।
चीन विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीबीओसी) नवंबर 2022 से निर्बाध रूप से धातु खरीदकर दुनिया का निर्विवाद सोना खरीदने वाला नेता बन गया है। पिछले साल, बैंक ने अपने सोने के भंडार में 225 मीट्रिक टन की वृद्धि की घोषणा की, जो अंत तक 2,235 टन तक पहुंच गया। दिसंबर। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल (डब्ल्यूजीसी) के अनुसार, पीली धातु अब चीन के आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार का 4.3% है।
जैसा कि ब्लूमबर्ग के माइक मैकग्लोन ने हाल ही में कहा था, "[सोने] के लचीले बने रहने का एक प्रमुख कारण यह है कि ग्रह पर सबसे गहरी जेबें-केंद्रीय बैंक-तेजी से जमा हो रहे हैं।"
इसके अलावा, 2023 कई चीनी निवेशकों के लिए विशेष रूप से कठिन वर्ष था, शेयरों में लगातार तीसरे वर्ष गिरावट आई। कथित तौर पर सरकार दो ट्रिलियन युआन या लगभग 278 बिलियन डॉलर द्वारा समर्थित शेयर बाजार बचाव पैकेज पर विचार कर रही है, लेकिन यह ध्यान देने योग्य है कि 2015 में इसी तरह की खरीदारी से स्टॉक में तुरंत वृद्धि नहीं हुई।
सर्वेक्षणों से पता चलता है कि चीनी परिवारों को अर्थव्यवस्था पर भरोसा नहीं है और वे अधिक बचत करना चाहते हैं और शेयर बाजार में कम निवेश करना चाहते हैं। हैमिल्टन के अनुसार, उच्च स्तर की नकदी रखने वाले चीनी परिवारों का अनुपात युआन-कीमत वाले सोने से दृढ़ता से जुड़ा हुआ है, जो 2023 में नई ऊंचाई पर पहुंच गया क्योंकि चीनी शेयरों का सीएसआई 300 सूचकांक पांच साल के निचले स्तर पर आ गया।
इन गतिशीलता को देखते हुए, इस साल सोने की कीमतों में गिरावट का बड़ा जोखिम चीन में इक्विटी बाजार की रैली जैसे जोखिम वाले माहौल से उत्पन्न हो सकता है। हालाँकि, बीएमओ और हैमिल्टन दोनों को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक खरीदारी और घरेलू निवेश एक बहु-वर्षीय विषय होगा।
इस संदर्भ में, सोना न केवल अनिश्चित समय में एक सुरक्षित आश्रय के रूप में उभरता है, बल्कि एक विविध वैश्विक अर्थव्यवस्था में एक रणनीतिक संपत्ति के रूप में भी उभरता है।
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फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क द्वारा आयोजित उपभोक्ता अपेक्षाओं का सर्वेक्षण, लगभग 1,300 घरेलू प्रमुखों के एक घूर्णन पैनल का एक राष्ट्रीय प्रतिनिधि, इंटरनेट-आधारित सर्वेक्षण है। मिशिगन यूनिवर्सिटी कंज्यूमर सेंटिमेंट (एमसीएसआई) एक मासिक सर्वेक्षण है जो मापता है कि उपभोक्ता अर्थव्यवस्था, अपने वित्त और व्यवसाय और खरीदारी की स्थितियों के बारे में कितने आशावादी हैं। परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (पीएमआई) एक सर्वेक्षण-आधारित आर्थिक संकेतक है जिसे बदलती व्यावसायिक स्थितियों के बारे में समय पर जानकारी प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। सीएसआई 300 इंडेक्स एक फ्री-फ्लोट भारित इंडेक्स है जिसमें शंघाई या शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध 300 ए-शेयर स्टॉक शामिल हैं।