हाल ही में दर में कटौती के लिए बाजार के दृष्टिकोण में स्थिरता का एकमात्र पहलू अपेक्षित तारीख को आगे बढ़ाना रहा है। हालिया इतिहास इस प्रवृत्ति के अनुरूप है और सितंबर को अब नीति में ढील के लिए सबसे शुरुआती तारीख के रूप में देखा जाता है।
आज सुबह (18 अप्रैल) फेड फंड वायदा लगभग 71% संभावना है कि सीएमई डेटा के आधार पर, फेडरल रिजर्व 18 सितंबर की बैठक में अपनी मौजूदा 5.25% -5.50% लक्ष्य दर को कम कर देगा। .
पहले के उतार-चढ़ाव बिंदुओं की वृद्धि और गिरावट को देखते हुए, इसे थोड़ा नमक के साथ लें। उदाहरण के लिए, एक महीने पहले, 12 जून की FOMC बैठक में दर में कटौती सबसे पसंदीदा थी - एक पूर्वानुमान जो तब से 20% अनुमान से भी कम हो गया है।
कुछ अर्थशास्त्रियों के लिए, दोबारा मूर्ख न बनने की मानसिकता अब चरम पर है। उदाहरण के लिए, बैंक ऑफ अमेरिका (एनवाईएसई:बीएसी) के अर्थशास्त्री सलाह देते हैं कि एक "वास्तविक जोखिम" है कि दर में कटौती को "जल्द से जल्द" मार्च 2025 तक विलंबित किया जाएगा, सीएनबीसी की रिपोर्ट।
बोफा के अर्थशास्त्री स्टीफन जूनो ने एक शोध नोट में लिखा है, "हमें लगता है कि नीति निर्माता जून या सितंबर में कटौती चक्र शुरू करने में सहज महसूस नहीं करेंगे।"
“संक्षेप में, यह डेटा-निर्भर फेड की वास्तविकता है। वर्ष की शुरुआत में मुद्रास्फीति के आंकड़े उम्मीदों से अधिक होने के कारण, यह थोड़ा आश्चर्य की बात नहीं है कि फेड कटौती की किसी भी तात्कालिकता पर जोर देगा, विशेष रूप से मजबूत गतिविधि डेटा को देखते हुए।
इस बीच, ट्रेजरी बाज़ार अगले जूते के गिरने या न गिरने का इंतज़ार कर रहा है। नीति-संवेदनशील 2-वर्षीय उपज हाल ही में बढ़ी है, लेकिन कल के समापन (17 अप्रैल) तक पिछले पांच कारोबारी सत्रों में होल्डिंग पैटर्न में रही है।
4.9% से 5.0% की सीमा में मँडराते हुए, 2-वर्षीय दर किसी न किसी दिशा में तेज कदम उठाने से पहले मुद्रास्फीति के आंकड़ों के अगले दौर की प्रतीक्षा कर रही है।
अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा के लिए अगली बड़ी रिलीज़ एक सप्ताह से अधिक दूर है - शुक्रवार, 26 अप्रैल, जब सरकार मार्च के लिए PCE मूल्य डेटा प्रकाशित करेगी। आम सहमति के पूर्वानुमान से एक साल के बदलाव के लिए मिश्रित बैग की उम्मीद की जा रही है: हेडलाइन पीसीई में थोड़ी अधिक वृद्धि से 2.5% और {{ईसीएल-905||कोर पीसीई}} से 2.7% तक की गिरावट।
पीसीई का पूर्वानुमान उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति के लिए पहले जारी किए गए मार्च आंकड़ों को प्रतिध्वनित करता है। दूसरे शब्दों में, यह स्पष्ट नहीं है कि मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण पर गहरी स्पष्टता निकट है। बदले में, ट्रेजरी की पैदावार और दर में कटौती की उम्मीदों के लिए एक हद तक ठहराव एक उचित दांव है। लेकिन बहुत सहज मत हो जाओ... यह भी बीत जाएगा।