मजबूत राजकोषीय नीति के समर्थक और मुक्त बाजारों की शक्ति में दृढ़ विश्वास रखने वाले के रूप में, मैं राष्ट्रपति जेवियर माइली के तहत अर्जेंटीना के हालिया आर्थिक बदलाव को न केवल ताज़ा करता हूं, बल्कि आज के बढ़े हुए सरकारी खर्च की दुनिया में आवश्यक भी मानता हूं।
दिसंबर 2023 में पदभार ग्रहण करने के बाद से, उदारवादी नेता को अर्जेंटीना की अर्थव्यवस्था को स्थिर करने के लिए कुछ कठिन विकल्प चुनने पड़े हैं, जो लंबे समय से उच्च मुद्रास्फीति और अत्यधिक खर्च से जूझ रही है। उनका "शॉक थेरेपी" दृष्टिकोण, जो मुक्त बाजार सिद्धांतों और राजकोषीय संयम में गहराई से निहित है, अमेरिका सहित समान आर्थिक बीमारियों से जूझ रहे अन्य देशों के लिए एक खाका के रूप में काम कर सकता है।
माइली की रणनीति दो महत्वपूर्ण स्तंभों पर टिकी है: राजकोषीय सुधार और मौद्रिक स्थिरीकरण। देश में अत्यधिक खर्च को संबोधित करके, उनके प्रशासन ने एक उल्लेखनीय मील का पत्थर हासिल किया - पहली तिमाही में बजट अधिशेष, 2008 के बाद पहली बार।
महँगाई से निपटना
मौद्रिक मोर्चे पर, माइली की सरकार अर्जेंटीना के केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट को बहाल करने के लिए अथक प्रयास कर रही है। इसमें बड़ी पेसो मूल्यवर्ग की देनदारियों को कम करना और विदेशी संपत्ति में वृद्धि शामिल है।
एक साहसिक कदम में, माइली ने मंत्रालयों की संख्या आधी कर दी और सार्वजनिक क्षेत्र की 70,000 नौकरियों को समाप्त कर दिया। उन्होंने नए सार्वजनिक कार्यों के अनुबंधों को भी निलंबित कर दिया और विभिन्न सब्सिडी को हटा दिया, जिससे अर्थव्यवस्था में राज्य के हस्तक्षेप को कम करने की उनकी प्रतिबद्धता को और अधिक बल मिला।
इन प्रयासों के शुरुआती नतीजे आशाजनक हैं। अर्जेंटीना में मासिक मुद्रास्फीति दर में उल्लेखनीय गिरावट देखी गई है, जो दिसंबर में 25% से बढ़कर मार्च में 11% हो गई। इस तरह के नतीजे न केवल नागरिकों और निवेशकों के बीच विश्वास बढ़ाते हैं बल्कि अनुशासित आर्थिक नीतियों की प्रभावशीलता को भी प्रदर्शित करते हैं।
अर्जेंटीना ने सख्ती की, जबकि अमेरिका ने खुलकर खर्च करना जारी रखा
जबकि अर्जेंटीना राजकोषीय सख्ती के संकेत दिखाता है, अमेरिका अपने नियंत्रण से बाहर खर्च के साथ एक विपरीत तस्वीर पेश करता है। राष्ट्रीय ऋण लगातार बढ़ रहा है, देनदारियाँ अब देश के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के 120% से अधिक का प्रतिनिधित्व करती हैं। सरकार अब उस ऋण पर ब्याज चुकाने के लिए प्रति वर्ष $1 ट्रिलियन से अधिक का भुगतान करती है। यह फूली हुई नौकरशाही मशीन न केवल आर्थिक स्वतंत्रता का गला घोंटती है, बल्कि भावी पीढ़ियों की वित्तीय सुरक्षा के लिए भी एक महत्वपूर्ण खतरा पैदा करती है।
ऐसी राजकोषीय गैरजिम्मेदारी के परिणाम लगातार स्पष्ट होते जा रहे हैं। अमेरिकी डॉलर, हालांकि वर्तमान में मजबूत है, अगर देश की ऋण प्रक्षेपवक्र अनियंत्रित जारी रहती है तो उसे दीर्घकालिक जोखिमों का सामना करना पड़ेगा। हालिया एकोर्न सर्वेक्षण के अनुसार, औसत अमेरिकी परिवार वित्तीय सुरक्षा हासिल करने के बारे में तेजी से निराशावादी हो रहा है, केवल 35% अमेरिकियों का मानना है कि आने वाले वर्ष में उनके वित्त में सुधार होगा।
बुलिश दांव और सतर्क विश्लेषण
माइली के पदभार संभालने के बाद से पांच महीनों में हाई-प्रोफाइल समर्थन प्राप्त हुए हैं। लॉस एंजिल्स में अर्जेंटीना के राष्ट्रपति के साथ बैठक के बाद, टेस्ला (NASDAQ:TSLA) के सीईओ एलोन मस्क ने अपने 182 मिलियन फॉलोअर्स को ट्वीट किया कि वह अर्जेंटीना में निवेश करने की सलाह देते हैं। इसी तरह, अरबपति निवेशक स्टेनली ड्रुकेंमिलर ने डेवोस में माइली का भाषण सुनने के बाद राष्ट्रपति को आज दुनिया का एकमात्र मुक्त बाजार नेता बताया और अर्जेंटीना की पांच कंपनियों में निवेश का खुलासा किया।
साथ ही, अल्पाइन मैक्रो के शोधकर्ताओं द्वारा सावधानी बरतने की सलाह दी गई है, जिनका तर्क है कि अर्जेंटीना के शेयरों और डॉलर-मूल्य वाले बांडों में हालिया उछाल अत्यधिक हो सकता है। एसएंडपी मर्वल, जो ब्यूनस आयर्स-सूचीबद्ध शेयरों को मापता है, ने अब तक 40% की बढ़ोतरी की है, जो "इसके दीर्घकालिक रुझान से एक सिग्मा ओवरशूट है, एक ऐसा स्तर जो शायद ही टिकाऊ हो, अल्पाइन मैक्रो के उभरते बाजारों के रणनीतिकार यान वांग इस सप्ताह एक निवेश संक्षिप्त में लिखते हैं।
सोने की कालातीत अपील
इस पृष्ठभूमि में, सोना एक सुरक्षित आश्रय के रूप में अपने सदियों पुराने आकर्षण को बरकरार रखता है। ऐतिहासिक रूप से, सोना मूल्य के एक विश्वसनीय भंडार और मुद्रा अवमूल्यन और मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के रूप में काम करता है। जैसे ही उच्च ब्याज दरों के कारण अमेरिकी डॉलर की सराहना होती है, अन्य मुद्राओं का उपयोग करने वाले निवेशकों के लिए सोना अधिक महंगा हो जाता है, जिससे मांग कम हो सकती है और कीमतें प्रभावित हो सकती हैं। फिर भी, सोने का आंतरिक मूल्य निर्विवाद है, विशेष रूप से एक विविधीकरणकर्ता के रूप में।
ऐतिहासिक रूप से, सोने और अमेरिकी डॉलर के बीच विपरीत संबंध रहा है, हालांकि हाल के सप्ताहों में यह संबंध कमजोर हुआ है, जैसा कि आप नीचे दिए गए चार्ट में देख सकते हैं। 14-दिवसीय सापेक्ष शक्ति सूचकांक (आरएसआई) से पता चलता है कि मूल्य कार्रवाई के एक दुर्लभ संरेखण में दोनों परिसंपत्तियां माध्य पर वापस आ गई हैं।
जैसा कि मैंने जनवरी में आपके साथ साझा किया था, ऐसा प्रतीत होता है कि अमेरिकी डॉलर और दरों के अलावा सोने में एक नया चालक है। अर्थात्, उभरती अर्थव्यवस्थाओं का अपने सोने की होल्डिंग्स को बढ़ाकर अमेरिकी डॉलर से दूर विविधता लाने का प्रयास अब धातु को आगे बढ़ाने का सबसे महत्वपूर्ण चालक है।
जैसा कि ब्लूमबर्ग के माइक मैकग्लोन ने हाल ही में कहा था, "सोने के लचीले बने रहने का मुख्य कारण यह है कि ग्रह पर सबसे गहरी जेबें-केंद्रीय बैंक-अति तीव्र गति से जमा हो रहे हैं।"