2014 में ARK इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट की सह-स्थापना करने के बाद, कैथरीन वुड 2021 में सार्वजनिक रूप से तब चर्चित हुईं, जब उनके ARK ETF ने बाज़ार बेंचमार्क S&P 500 से बेहतर प्रदर्शन किया। उनकी निवेश थीसिस विघटनकारी नवाचार के इर्द-गिर्द घूमती है, जैसे कि AI, ब्लॉकचेन, रोबोटिक्स, ऊर्जा भंडारण, DNA अनुक्रमण और स्वायत्त गतिशीलता जैसे उच्च-विकास वाले बाज़ारों में निवेश।
यह विचार उनके पूर्व कार्यस्थल, एलायंसबर्नस्टीन (NYSE:AB) में बहुत कम पसंद किया गया, जिसके कारण कैथी वुड स्वतंत्र रूप से उद्यम करने लगीं।
हालाँकि, जिस तरह फेडरल रिजर्व के लिक्विडिटी इंजेक्शन बिटकॉइन के प्रदर्शन से दृढ़ता से जुड़े हुए हैं, उसी तरह वुड के एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड भी हैं। 2022 की शुरुआत में जब फेड ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी के चक्र के साथ पूंजी प्रवाह को कम करने वाला एक कदम उठाया, तो उसका प्रमुख ARK इनोवेशन ETF (NYSE:ARKK) क्रैश हो गया, जिसने व्यापक बाजार में गंभीर रूप से खराब प्रदर्शन किया।
फेड को लिखे एक खुले पत्र में, वुड ने तेजी से ब्याज दरों में बढ़ोतरी के चक्र पर निराशा व्यक्त की, चेतावनी दी कि फेड की आक्रामक दर बढ़ोतरी से अपस्फीति की स्थिति पैदा हो सकती है।
"क्या यह हो सकता है कि पिछले छह महीनों के दौरान ब्याज दरों में अभूतपूर्व 13 गुना वृद्धि - संभवतः 2 नवंबर को 16 गुना - ने न केवल अमेरिका बल्कि दुनिया को चौंका दिया है और अपस्फीति की स्थिति के जोखिम को बढ़ा दिया है?"
जैसे ही यह स्पष्ट हो गया कि केंद्रीय बैंक शेयर बाजार के उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करता है, वुड का पांच वर्षों में 30-40% चक्रवृद्धि वार्षिक रिटर्न का अनुमान पूरा नहीं हो पाया। सक्रिय रूप से प्रबंधित ARRK ETF में 36 होल्डिंग्स में से, टेस्ला, कॉइनबेस, रोकू, ब्लॉक इंक (NYSE:SQ), और रोब्लॉक्स कॉर्प (NYSE:RBLX) शीर्ष पाँच पिक्स बनाते हैं, जिनका संयुक्त पोर्टफोलियो भार 40% या $2.4 बिलियन का बाजार मूल्य है।
हालाँकि ARKK ने पिछले तीन वर्षों में 24.96% का नकारात्मक वार्षिक प्रदर्शन दिया है, निवेशक कैथी वुड की तीन सबसे बड़ी होल्डिंग्स से क्या उम्मीद कर सकते हैं?
टेस्ला
एक लक्जरी इलेक्ट्रिक वाहन (EV) कंपनी से, टेस्ला इंक (NASDAQ:TSLA) रोबोटिक्स और स्वायत्त ड्राइविंग के संपर्क में आने के कारण विकसित हुई है। बाद के दो को अभी पूरी तरह से साकार होना बाकी है। टेस्ला के सीईओ एलन मस्क ने कहा कि कंपनी के ह्यूमनॉइड रोबोट ऑप्टिमस की कीमत कार की कीमत से आधी यानी करीब 25,000 डॉलर से 30,000 डॉलर के बीच हो सकती है।
ऑटोनोमस मोबिलिटी की कठिन तकनीकी चुनौती ऑप्टिमस और टेस्ला ईवी के बीच साझा है। अभी भी बीटा में, कंपनी की फुल सेल्फ-ड्राइविंग (FSD) को लेवल 2 (आंशिक ऑटोमेशन) से लेवल 5 (पूर्ण ऑटोमेशन) में बदलना बाकी है। हालांकि, चूंकि मस्क अपनी आशावादी समय सीमा से चूक गए, इसलिए 8 अगस्त को होने वाली उनकी रोबोटैक्सी घोषणा से बहुत कुछ अपेक्षित है।
बड़े भाषा मॉडल (LLM) को प्रशिक्षित करने के समान, ऐसी क्षमता लाखों टेस्ला ड्राइवरों से डेटा को सफलतापूर्वक एकीकृत करने पर निर्भर करेगी। हालांकि, पश्चिमी बाजारों में कंपनी के प्रमुख ईवी बाजार हिस्सेदारी को देखते हुए, टेस्ला को विरासत कार निर्माताओं पर बढ़त हासिल है।
टेस्ला ईवी अपनाने की मुख्य बाधा - सामर्थ्य को दूर करने की भी उम्मीद कर रही है। “रेडवुड” या “मॉडल 2” के नाम से मशहूर कॉम्पैक्ट क्रॉसओवर मॉडल की कीमत $25k होने की अफवाह है। चीनी वाहन निर्माताओं की ओर से कीमतों में कटौती के लिए आक्रामक प्रयास के बाद, TSLA के शेयरधारकों को उम्मीद है कि यह एक महत्वपूर्ण मोड़ होगा क्योंकि उच्च-मूल्य वाले सेगमेंट में EV की मांग स्थिर हो गई है।
ज़ूम आउट करके, टेस्ला निवेशकों को उत्साहित करना जारी रखता है क्योंकि सभी पहेली के टुकड़े एक साथ आते हैं। वे सभी (आदर्श रूप से) कई प्लेटफ़ॉर्म - ह्यूमनॉइड रोबोट, सेल्फ़-ड्राइविंग कार, न्यूरालिंक इंटरफ़ेस और xAI के निर्बाध बंधन की ओर अग्रसर हैं।
उस सुविधाजनक बिंदु से, टेस्ला के 25.26% के YTD अंडरपरफ़ॉर्मेंस को एक अवसर के रूप में देखा जा सकता है, जो इंजीनियरिंग चुनौतियों को हल करने और स्केलिंग पर बहुत अधिक निर्भर करता है। औसत 52-सप्ताह TSLA मूल्य $217.19 पर बना हुआ है, जो वर्तमान मूल्य $187.15 प्रति शेयर से ऊपर है।
अगर इस साल फ़ेड फ़ंड फ्यूचर्स के अनुसार 2-3 दर कटौती होती है, तो टेस्ला 2025 को $1 ट्रिलियन से ऊपर के बाज़ार मूल्य के साथ समाप्त कर सकता है।
कॉइनबेस
यह अच्छी तरह से विनियमित क्रिप्टो एक्सचेंज अधिकांश बिटकॉइन ईटीएफ का मुख्य सुविधाकर्ता बन गया। बड़े खिलाड़ियों में से, केवल फिडेलिटी अपने स्वयं के फिडेलिटी वाइज ओरिजिन बिटकॉइन फंड (NYSE:FBTC) फंड की कस्टडी करती है, जबकि वैनएक (HODL) ने जेमिनी को चुना। यह डिजिटल एसेट क्षेत्र में कॉइनबेस की प्रमुख बाजार स्थिति और संस्थानों और खुदरा व्यापारियों द्वारा इसे कैसे देखा जाता है, इसका खुलासा करता है।
वैश्विक स्तर पर, बिनेंस अभी भी 49.7% बाजार हिस्सेदारी के साथ क्रिप्टो एक्सचेंजों का निर्विवाद राजा है, जबकि कॉइनबेस ग्लोबल इंक (NASDAQ:COIN) 6.8% हिस्सेदारी के साथ 5वें स्थान पर है। क्रिप्टो बाजार के उतार-चढ़ाव के साथ चलते हुए, कंपनी का Q1 राजस्व Q/Q में 72% बढ़कर $1.6 बिलियन हो गया।
पिछले साल की तिमाही में $79 मिलियन के शुद्ध घाटे की तुलना में, कॉइनबेस की शुद्ध आय में भारी वृद्धि हुई और यह $1.17 बिलियन हो गई, हालांकि इसका अधिकांश हिस्सा $737 मिलियन के अवास्तविक मार्क-टू-मार्केट लाभ से है। इस बीच, एथेरियम के लिए एक्सचेंज के बेस L2 स्केलिंग समाधान ने नए वित्त ऐप के लिए 2x लेनदेन वॉल्यूम और 8x डेवलपर गतिविधि देखी।
यदि एथेरियम ETF को स्वीकृति मिलती है, तो कॉइनबेस को पूंजी प्रवाह की एक और लहर नहीं मिलेगी। COIN स्टॉक में इस साल अब तक 41% की वृद्धि हुई है, जो व्यापक शेयर बाजार से काफी बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। $221.35 प्रति शेयर की मौजूदा कीमत पर, COIN शेयर अभी भी $283.48 प्रति शेयर की अपनी 52-सप्ताह की अधिकतम सीमा से काफी नीचे हैं।
रोकू
रोकू इंक (NASDAQ:ROKU) स्ट्रीमिंग डिवाइस और स्मार्ट टीवी ऑपरेटिंग सिस्टम के अपने इकोसिस्टम के साथ कैथी वुड के अभिनव व्यवधान का उदाहरण है। कंपनी के पास हार्डवेयर बिक्री, विज्ञापन, टीवी निर्माताओं को अपने ऑपरेटिंग सिस्टम का लाइसेंस, रोकू पे ट्रांजैक्शन फीस और कंटेंट वितरण/सदस्यता शुल्क से मल्टी-स्ट्रीम रेवेन्यू है।
हार्डवेयर भाग ने अपने बहुत अधिक मार्जिन वाले स्ट्रीमिंग प्लेटफ़ॉर्म को पीछे छोड़ दिया है, जो नवीनतम Q1 आय रिपोर्ट में राजस्व का 85.6% हिस्सा है। तिमाही के लिए, रोकू ने $50.8 मिलियन का शुद्ध घाटा दर्ज किया, जो एक साल पहले की तिमाही में $193.6 मिलियन के शुद्ध घाटे से काफी बेहतर है।
हालाँकि, डिवाइस से प्लेटफ़ॉर्म पर शिफ्ट होने के बावजूद, बाद वाला केवल 18 देशों से ही सुलभ है, जिससे इसकी बाज़ार पहुँच सीमित हो गई है। दूसरे शब्दों में, 2021 के अंत से Roku ने कोई भी तिमाही लाभदायक नहीं बनाई है। Roku के प्रतिस्पर्धियों Amazon (NASDAQ:AMZN), Apple (NASDAQ:AAPL), Google (NASDAQ:GOOGL), और Netflix (NASDAQ: NFLX) के शानदार नेटवर्क प्रभाव को देखते हुए यह प्रवृत्ति जारी रहने की संभावना है, जिनमें से सभी अधिक विज्ञापन पहुंच प्रदान करते हैं।
अब तक, Roku का संचित घाटा $1.3 बिलियन है, जिसमें $1.8 बिलियन की देनदारियों के मुकाबले $2 बिलियन नकद और नकद समकक्ष हैं। साल-दर-साल, ROKU का स्टॉक 38% नीचे है। $54.45 प्रति शेयर की वर्तमान कीमत पर, ROKU अपने 52-सप्ताह के औसत $74.50 से काफी नीचे है और अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर $51.51 प्रति शेयर से थोड़ा ऊपर है।