एएमडी बनाम इंटेल बनाम एनवीडिया: कौन सा चिप स्टॉक सबसे अधिक रिटर्न देने की संभावना रखता है?

एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज (NASDAQ:AMD) ने मंगलवार को अपनी Q2 आय की रिपोर्ट की। Nvidia (NASDAQ:NVDA) और Intel (NASDAQ:INTC) दोनों के प्रतिद्वंद्वी, AMD ने लगातार चौथी तिमाही में प्रति शेयर आय (EPS) अनुमान को पार करते हुए $0.47 की तुलना में $0.5 EPS की रिपोर्ट की।

AMD ने अपने साल-दर-साल राजस्व में 9% की वृद्धि करके $5.8 बिलियन कर दिया, जबकि अपनी शुद्ध आय में 881% की वृद्धि करके $27 मिलियन से $265 मिलियन कर दिया। कंपनी ने अपने परिचालन मार्जिन में भी साल-दर-साल 5 पीपीटी का सुधार किया।

हालाँकि, हाल ही में हुई गिरावट के बावजूद, Nvidia अभी भी निर्विवाद सेमीकंडक्टर प्रदर्शनकर्ता है। जबकि उस अवधि के दौरान NVDA स्टॉक 138% ऊपर था, AMD केवल 8% ऊपर था, जबकि INTC सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला 35% नकारात्मक था।

लेकिन लंबे समय में, निवेशकों के लिए अभी निवेश करने के लिए कौन सा सेमीकंडक्टर स्टॉक सबसे अच्छा दांव है?

Nvidia, AMD और Intel के मूल्यांकन का आकलन

व्यापक आर्थिक स्थितियों और भावनाओं के बावजूद जो शेयर बाजार को प्रभावित करते हैं लेकिन जो कंपनी के नियंत्रण से बाहर हैं, तीन प्रमुख गेज निवेशकों को कार्रवाई योग्य जानकारी देते हैं:

• Nvidia, AMD और Intel की बाजार स्थिति क्या है, यानी, प्रत्येक क्षेत्र (विभेदित और एकीकृत GPU, CPU, सॉफ़्टवेयर स्टैक) में उनकी पकड़ क्या है?
• क्या Nvidia, AMD और Intel कोई विकास रोडमैप पेश करते हैं जो उनकी बाजार पकड़ को बढ़ाएगा या घटाएगा?

इस समय कंपनियों की धारणा का आधार क्या है?

इन कारकों को ध्यान में रखते हुए, Nvidia, AMD और Intel कितनी मजबूती से स्थित हैं? GPU रोलआउट में फाउंड्री या फैबलेस

तीनों में से, केवल इंटेल ही 2030 तक खुद को वैश्विक चिप फाउंड्री के रूप में स्थापित करने की योजना बना रहा है, जो TSMC और Samsung (KS:005930) के बीच में है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है क्योंकि यह AMD और Nvidia को ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग (NYSE:TSM) की क्षमता पर निर्भर करता है, जिस पर Apple (NASDAQ:AAPL) या Qualcomm (NASDAQ:QCOM) जैसी बड़ी कंपनियों का कब्जा हो सकता है।

उनके रोडमैप के बावजूद, AMD और Nvidia बड़े पैमाने पर वास्तविक रोलआउट के लिए TSMC पर निर्भर रहेंगे। इसे ध्यान में रखते हुए, Nvidia, AMD और Intel के बाजार शेयरों की तुलना अब कैसे की जाती है?

जून तक के नवीनतम जॉन पेडी रिसर्च के अनुसार, Nvidia ने अपनी असतत GPU बाज़ार स्थिति को मज़बूत किया है, जो Q1 2023 से 84% से Q1 2024 में 88% हो गई है। हालाँकि Intel ने एक साल पहले अपनी Arc सीरीज़ के साथ 4% बाज़ार हिस्सेदारी के साथ कुछ प्रगति की थी, लेकिन कंपनी Q1 2024 में प्रभावी रूप से 0% यूनिट ऐड-इन बोर्ड (AIB) हिस्सेदारी के साथ असतत GPU बाज़ार में प्रवेश करने में विफल रही।

इस अवधि में, AMD 12% बाज़ार हिस्सेदारी पर स्थिर रहा, Q4 '23 में इसकी 19% AIB हिस्सेदारी Nvidia द्वारा Q1 '24 में वापस 12% पर आ गई।

AIB शिपमेंट में साल-दर-साल 39% की वृद्धि देखी गई, जिसका मुख्य लाभ Nvidia को मिला।

AMD की CPU पेशकश लगातार Intel पर अतिक्रमण कर रही है

Intel और AMD के विपरीत, Nvidia के पास न्यूनतम CPU पदचिह्न है। Windows PC के लिए इसके Arm-आधारित CPU, जिनका कोडनेम Grace है, 2025 में कभी भी दिखाई देने की उम्मीद है। इस बीच, AMD अपने CPU विस्तार को जारी रखता है। AMD न केवल Microsoft (NASDAQ:MSFT) के गेमिंग कंसोल और Azure वर्चुअल मशीनों के लिए बल्कि Microsoft के Copilot Plus लैपटॉप की नवीनतम लाइनअप के लिए भी CPU की आपूर्ति करता है।

Intel के Lunar Lake के साथ, AMD के Strix पॉइंट में Windows 11 प्लेटफ़ॉर्म के लिए AI को-प्रोसेसिंग की सुविधा होगी। Mercury Research के अनुसार Q1 2024 तक, Intel के पास AMD के 19.3% के मुकाबले 80.7% मोबाइल CPU प्रभुत्व है। हालाँकि, Intel ने Q1 2023 से डेस्कटॉप PC सेगमेंट में 80.8% हिस्सा खोकर 76.1% कर दिया, जिससे Q1 में AMD का हिस्सा 23.9% हो गया।

2022 के अंत से इंटेल के 13वीं और 14वीं पीढ़ी के CPU के खरीदारों द्वारा रिपोर्ट की गई अस्थिरता के मुद्दों की बाढ़ को देखते हुए यह आश्चर्यजनक नहीं है। हाल ही में, इंटेल ने इस मुद्दे को असंतुलित ऑपरेटिंग वोल्टेज के रूप में पुष्टि की, जिसमें बड़े पैमाने पर रिकॉल का कोई संकेत नहीं है। इसके अलावा, प्रभावित CPU को स्थायी रूप से खराब माना जाना चाहिए।

यह निस्संदेह अगली तिमाहियों में प्रतिस्पर्धी AMD Ryzen प्रोसेसर के मामले को भी मजबूत करेगा। अंत में, हालाँकि इंटेल अभी भी एकीकृत ग्राफ़िक्स क्षेत्र में प्रमुख है, यह CPU की धारणा से जुड़ा हुआ है। यह देखते हुए कि AMD के एकीकृत ग्राफ़िक्स समाधान (APU) को व्यापक रूप से Intel के Iris Xe से बेहतर माना जाता है, AMD से Intel के iGPU शेयर को भी लगातार कम करने की उम्मीद है।

रोडमैप रोलआउट

जैसे-जैसे कंप्यूटिंग शक्ति को छोटा करना अधिक कठिन होता जा रहा है, हम चिप रोलआउट के बीच व्यापक अंतराल देख रहे हैं। वर्तमान चिप्स का विशाल बहुमत 10nm और 7nm आर्किटेक्चर पर आधारित है। दूसरे शब्दों में, ट्रांजिस्टर घनत्व जितना अधिक होगा, प्रदर्शन में वृद्धि के साथ बिजली की खपत उतनी ही कम होगी।

यही कारण है कि 2025 और 2026 में इंटेल के 20A और 18A रोलआउट की बहुत उम्मीद है, जो क्रमशः 2nm और 1.8 nm नोड प्रक्रियाओं पर आधारित हैं। 2024 की दूसरी छमाही में बाजार में आने वाले AMD के Zen 5 CPU की अगली लाइनअप TSMC के N4X (4 nm) और N3E (3 nm) आर्किटेक्चर पर आधारित है। AMD भी Silo AI का अधिग्रहण करके बड़ा कदम उठा रहा है।

इसी तरह, Nvidia के नवीनतम ब्लैकवेल आर्किटेक्चर में TSMC की 4NP (4 nm) मैन्युफैक्चरिंग की सुविधा होगी। यह एक बार फिर इंटेल को फेबलेस भीड़ से अलग खड़ा करता है। हालाँकि AMD के MI300X MI325X से Nvidia के H100s की तुलना में बेहतर लागत-से-कीमत लाभ की उम्मीद है, Nvidia का GB200 ग्रेस ब्लैकवेल सुपरशिप संभवतः एक बेहतरीन AI चिप होगी।

इसके अलावा, Nvidia के पास अपने हार्डवेयर के साथ एक पूर्ण-स्टैक सॉफ़्टवेयर समाधान है, जिसने इसे डेटा सेंटर की सीढ़ी पर तेज़ी से चढ़ने में मदद की। लगभग सभी शुरुआती बड़े भाषा मॉडल (LLM) को Nvidia के फ्रेमवर्क, जैसे NeMo और अन्य (Nvidia-अनुकूलित) ओपन-सोर्स डीप लर्निंग फ्रेमवर्क के साथ प्रशिक्षित किया गया है।

अंतिम निर्णय

फिलहाल, Intel की गलती से AMD को फ़ायदा हुआ है। हालाँकि, प्रतिष्ठा को होने वाला नुकसान सिर्फ़ कुछ समय तक ही चल सकता है। निवेश के दृष्टिकोण से जो बात ज़्यादा महत्वपूर्ण है, वह यह है कि क्या स्टॉक में गिरावट आई है या उसका मूल्यांकन ज़्यादा है।

Intel का फ़ॉरवर्ड प्राइस टू अर्निंग (P/E) अनुपात 28.74 है, जो Nvidia के 39.53 और AMD के 40.49 से कम है। 10-फॉर-1 स्टॉक स्प्लिट के साथ, Nvidia ने प्रवेश के लिए मनोवैज्ञानिक बाधा को कम करके गति बनाए रखने में कामयाबी हासिल की, जो अब AMD से क्रमशः $116 बनाम $144 प्रति शेयर पर सस्ता है।

हालाँकि इंटेल को अपने महंगे फाउंड्री विकास के लिए चिप्स अधिनियम के $8.5 बिलियन अनुदान (ऋण में $11 बिलियन के साथ) प्राप्त हुआ, लेकिन रैप्टर लेक अस्थिरता के मुद्दों के सौजन्य से नकारात्मक भावना ने इसे संतुलित कर दिया।

अंत में, ऐसा प्रतीत होता है कि INTC स्टॉक नीचे चला गया, जिससे यह दीर्घकालिक जोखिम के लिए सबसे सम्मोहक मामला बन गया। नैस्डैक के पूर्वानुमान डेटा के अनुसार, यहाँ बताया गया है कि इंटेल, एनवीडिया और एएमडी कैसे मेल खाते हैं:

• INTC - वर्तमान मूल्य $30.6, औसत मूल्य लक्ष्य $40.21, निचला $29, अधिकतम $68
• NVDA - वर्तमान मूल्य $115.9, औसत मूल्य लक्ष्य $142.74, निचला $90, अधिकतम $200
• AMD- वर्तमान मूल्य $144.4, औसत मूल्य लक्ष्य $195.39, निचला $150, अधिकतम $250

तीनों में से, INTC एकमात्र ऐसा है जो निचले स्तर के साथ संरेखित है, जो औसतन 31% लाभ का वादा करता है। NVDA उसी फ्रेम में 23% का रिटर्न देगा, जबकि AMD 35% का रिटर्न देगा।

हालांकि, लंबी अवधि में, इंटेल फेबलेस Nvidia और AMD के मुकाबले विकास के लिए बेहतर स्थिति में है। आगे की शर्मिंदगी और QC दुर्घटनाओं को छोड़कर, इंटेल लंबी अवधि के लाभ के लिए मैचअप विजेता बन जाएगा।

ऐसा कहा जाता है कि, Nvidia को अभी भी हजारों क्रिप्टोकरेंसी के मुकाबले बिटकॉइन (BTC) के समान माना जाता है, जो एक सुव्यवस्थित निवेश थीसिस बनाता है।

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