हाल ही में यू.एस. फेडरल रिजर्व द्वारा की गई 50 आधार अंकों की दर कटौती ने बाजारों को मिश्रित संकेतों से जूझने पर मजबूर कर दिया है। दुनिया के सबसे प्रभावशाली केंद्रीय बैंकर जेरोम पॉवेल, एक स्वस्थ अर्थव्यवस्था के बीच इस बड़ी कटौती को उचित ठहराने का प्रयास करते हैं, जबकि वॉल स्ट्रीट संशय में है। बाजार ने पिछले सत्र को लाल निशान में समाप्त किया, जो फेड के निर्णय लेने के बारे में अनिश्चितता को दर्शाता है।
हालांकि, फेड के निर्णय ने इसकी पारदर्शिता पर सवाल उठाए हैं, जो दशकों से इसके संदेश की पहचान रही है। वे चेतावनी देते हैं कि पॉवेल के नरम रुख के कारण निकट भविष्य में और अधिक तीव्र और आक्रामक दर कटौती हो सकती है, जिससे भविष्य के आर्थिक आंकड़ों के आश्चर्य के प्रति फेड की प्रतिक्रिया और जटिल हो जाएगी।
ऐतिहासिक रूप से, इस तरह की कठोर दर कटौती पहले केवल दो बार हुई है - 2001 और 2007 की आर्थिक मंदी के दौरान। हालांकि यह कदम अप्रत्याशित लग सकता है, लेकिन यह भारत सहित वैश्विक बाजारों के लिए महत्वपूर्ण निहितार्थ रखता है।
फेड के निर्णय के जवाब में भारतीय बाजारों में उल्लेखनीय तेजी देखी गई, जिसमें सेंसेक्स और निफ्टी दोनों ही नए उच्च स्तर पर पहुँच गए। अधिकांश खरीद गतिविधि बैंक, वित्तीय और ऑटो जैसे दर-संवेदनशील क्षेत्रों में केंद्रित थी। हालांकि, स्मॉल-कैप और मिड-कैप पीछे रह गए।
भारत अक्सर मौद्रिक नीति में बदलाव के मामले में अमेरिका का अनुसरण करता है, और इस बार भी इसी तरह की प्रवृत्ति की उम्मीद है। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा दो 25 आधार अंकों की दर कटौती मार्च 2025 से पहले अनुमानित है, यह देखते हुए कि मुद्रास्फीति RBI की लक्ष्य सीमा के भीतर है।
निवेशकों के लिए, यह मैक्रो पृष्ठभूमि दर-संवेदनशील क्षेत्रों, विशेष रूप से बैंकिंग शेयरों के लिए अनुकूल परिस्थितियाँ प्रदान करती है। "उचित मूल्य पर विकास" की रणनीति अपनाना और बड़े-कैप निजी बैंकों, दूरसंचार, उपभोग, आईटी और फार्मा जैसे गुणवत्ता वाले नामों पर ध्यान केंद्रित करना, जो वर्तमान परिवेश में अधिक सुरक्षा मार्जिन प्रदान करते हैं, एक अच्छी रणनीति हो सकती है।
फेड की ब्याज दरों में कटौती से भारत जैसे उभरते बाजारों में निवेश बढ़ने की संभावना है, लेकिन वैश्विक अर्थव्यवस्था पर इसका समग्र प्रभाव मौजूदा भू-राजनीतिक तनाव और अनिश्चित वैश्विक परिदृश्य के कारण कम ही रहेगा। ब्याज दरों में कटौती जटिल आर्थिक परिदृश्य में सिर्फ़ एक कारक है, जहाँ बाज़ारों ने पहले ही बहुत कुछ तय कर लिया है।
इन अनिश्चितताओं के बावजूद, भारत में विदेशी निवेश में सुधार की उम्मीद है, और वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही में सरकारी और निजी पूंजीगत व्यय में वृद्धि देखी जानी चाहिए, जिससे आर्थिक विकास दर अनुमानित 7%+ तक बढ़ जाएगी।
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