क्या अमेरिका में निजी पेरोल का अपेक्षाकृत कमजोर रुझान एक चेतावनी है?

यदि आप अर्थव्यवस्था की निगरानी के लिए केवल एक आर्थिक संकेतक को ट्रैक कर सकते हैं तो पेरोल में रुझान एक ठोस विकल्प होगा। इसे उपभोक्ता खर्च इंजन को शक्ति देने वाले ईंधन के रूप में सोचें, जो आर्थिक गतिविधि का लगभग 70% हिस्सा है। अच्छी खबर यह है कि कई पारंपरिक मेट्रिक्स के आधार पर श्रम बाजार अभी भी ठोस दिखता है। लेकिन एक वैकल्पिक संकेतक जिस पर आपका संपादक नज़र रख रहा है, वह इस बारे में संदेह पैदा करता है कि 2025 में क्या हो सकता है।

निजी पेरोल में कुल गैर-कृषि पेरोल को घटाकर साल-दर-साल रुझान आमतौर पर सकारात्मक होता है, जिसका अर्थ है कि निजी क्षेत्र की भर्ती हावी होती है। वास्तव में, निजी क्षेत्र कुल पेरोल का लगभग 85% हिस्सा है। संक्षेप में, कंपनियों द्वारा काम पर रखना और निकालना, सरकारी पेरोल की छोटी भूमिका के मुकाबले व्यापार चक्र के दृष्टिकोण से महत्वपूर्ण कारक है। परिणामस्वरूप, आप निजी बनाम कुल में एक साल के रुझान की तुलना करके बहुत कुछ सीख सकते हैं, जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट से पता चलता है।

मुख्य निष्कर्ष: जब निजी कम कुल के लिए प्रसार नकारात्मक हो जाता है, तो यह बदलाव कमजोर आर्थिक स्थितियों के साथ मेल खाता है जो अक्सर मंदी के बराबर होता है। नियम का अपवाद नकारात्मक रीडिंग का वर्तमान दौर है।

निजी/कुल प्रसार लगातार 19 महीनों से नकारात्मक रहा है। इतिहास बताता है कि इस मीट्रिक के अनुसार अर्थव्यवस्था मंदी में होनी चाहिए। लेकिन अर्थव्यवस्था अभी भी स्वस्थ गति से बढ़ रही है, जो चौथी तिमाही में जारी रहने के लिए तैयार है।

वास्तव में, अन्य श्रम-बाजार संकेतक उच्च जोखिम का संकेत दे रहे हैं - उदाहरण के लिए, साहम नियम।

सवाल यह है कि कुछ श्रम बाजार संकेतक परेशानी का संकेत क्यों दे रहे हैं जबकि व्यापक अर्थव्यवस्था में तेजी जारी है?

स्टॉक उत्तर यह है कि महामारी से मैक्रो उथल-पुथल ने कुछ संकेतकों और आम तौर पर व्यापार-चक्र विश्लेषण में शोर की उच्च डिग्री पेश की है। मंदी के जोखिम को मॉडल करने के लिए संकेतकों के व्यापक सेट के साथ मंदी के जोखिम को मॉडल करने का और भी अधिक कारण है, एक पद्धति जो महामारी के बाद की अवधि में भी अपेक्षाकृत विश्वसनीय साबित हुई है।

साथ ही, कमजोर निजी/कुल प्रसार हमें बता रहा है कि श्रम बाजार कमजोर दिखाई देता है। किसके प्रति और कब कमजोर? अस्पष्ट, लेकिन यह स्पष्ट है कि लगभग 2021 के मध्य से Q1:2023 तक पेरोल में जो शानदार रिकवरी हुई थी, वह अपेक्षाकृत कमजोर प्रवृत्ति में बदल गई है। आज तक, इसका व्यापक अर्थव्यवस्था पर सीमित प्रभाव पड़ा है और निकट भविष्य में बहुत अधिक बदलाव की उम्मीद नहीं है।

नकारात्मक निजी/कुल प्रसार को अप्रासंगिक मानकर खारिज करना एक कदम बहुत दूर है। यदि प्रसार जल्द ही सकारात्मक क्षेत्र में वापस नहीं आता है तो यह 2025 के लिए एक प्रारंभिक चेतावनी संकेत हो सकता है। समय बहस के लिए खुला है, लेकिन यह कल्पना करना कठिन है कि निजी भर्ती में अपेक्षाकृत कमजोर प्रवृत्ति कुछ सार्थक झटके के बिना बनी रह सकती है।