USD / INR विनिमय दर में अचानक और अप्रत्याशित गिरावट

पिछले दो महीनों की समयावधि में व्यापक रूप से स्थिर रहने के बाद, USDINR ने 75.50 समर्थन का उल्लंघन करने के बाद अपनी गिरावट शुरू की। गुरुवार को अनुमानित तौर पर एक टेलीकॉम कंपनी के लिए अनुमानित 2 बिलियन अमरीकी डालर का एफडीआई बाजार में आया है। RBI से किसी भी हस्तक्षेप के अभाव में और बाजार की पतली स्थितियों के कारण, USD / INR तेजी से आश्चर्यजनक विकास में कम चला गया और गुरुवार को 74.97 के निम्न स्तर का परीक्षण किया। आमतौर पर, RBI के लिए साल के अंत के समापन के बाद, वे कुछ समय के लिए बाजार में हस्तक्षेप नहीं करते हैं, जिसने यूएसडी / INR विनिमय दर में अचानक गिरावट दर्ज की।

रुपये की विनिमय दर की प्रवृत्ति और दिशा निर्धारित करने के लिए अब आरबीआई का हस्तक्षेप महत्वपूर्ण है। चालू खाते ने जनवरी-मार्च तिमाही में अमरीकी डालर 0.6 बिलियन का दुर्लभ अधिशेष पोस्ट किया। चालू खाता अधिशेष मुख्य रूप से कम व्यापार अंतराल और निजी प्रेषण में वृद्धि के कारण था। भारत का प्रमुख औद्योगिक उत्पादन मई में वायरस के प्रभाव में अनुबंधित हुआ। साथ ही, भारत का अप्रैल-मई बजट घाटा वित्त वर्ष 2021 के लक्ष्य के 58.6 प्रतिशत तक पहुंच गया। हमारे देश में बढ़ती मौत के टोलों और कमजोर वृहद आर्थिक बुनियादी ढांचे के साथ वायरस का प्रकोप उचित नहीं है और 75.00 अंक से अधिक रुपये में वृद्धि जारी है।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि अप्रैल-जून 2020 की तिमाही में, बीएसई सेंसेक्स में 18.48 pct की वृद्धि हुई थी, लेकिन रुपये ने उक्त अवधि में डॉलर के मुकाबले 0.23 pct का लाभ दर्ज किया। अगर आरबीआई रुपये की सराहना करने की अनुमति देता है, तो यह बहुत संभव है कि पाइपलाइन में भारी एफडीआई प्रवाह रुपये को 74 के स्तर से बहुत अधिक ले सकता है जो निर्यातकों के लिए एक प्रतिकूल विनिमय दर होगा। निर्यात पहले से ही कम हैं और बाजार को उम्मीद है कि चालू वित्त वर्ष में निर्यात वृद्धि कम से कम 20 pct नकारात्मक होगी।

यदि कोई दूसरी तरफ देखता है, तो बैंकिंग प्रणाली में पहले से ही बड़ी तरलता अधिशेष है, जो मौजूदा स्तरों से एनपीए में वृद्धि के डर से अर्थव्यवस्था में आवश्यक क्षेत्रों के लिए पूरी तरह से तैनात नहीं किया गया है। उधार देने का जोखिम बहुत अधिक दिखाई देता है। इन परिस्थितियों में, बाजार से अधिशेष डॉलर की खरीद के माध्यम से प्रणाली में रुपये की तरलता का और इंजेक्शन चलनिधि और मुद्रा प्रबंधन के दृष्टिकोण से एक गलत रणनीति साबित हो सकती है। इसलिए, रुपये को 75.50 धुरी स्तर से निरपेक्ष रूप से 2 या 3 pct की सराहना करने की अनुमति देना संभवतः अर्थव्यवस्था को बहुत नुकसान नहीं पहुंचा सकता है और यह मौद्रिक अधिकारियों के लिए नई सोच और ध्यान केंद्रित हो सकता है।

रुपये की विनिमय दर में मजबूत उछाल और रुपये की तरलता में वृद्धि के कारण, 6 महीने की परिपक्वता अवधि के लिए आगे की ओर काफी कम हो गया है। 3 महीने का फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम वर्तमान में 3.55 पैसे प्रति वर्ष है और अगले एक सप्ताह की समयावधि में निकटवर्ती फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियर में और गिरावट की उम्मीद की जा सकती है। निकट अवधि की परिपक्वता के लिए रुपये में महत्वपूर्ण प्रशंसा आयातकों को अनुकूल विनिमय दर पर अपने भुगतान को हेज करने का एक अच्छा अवसर प्रदान करती है।