वैश्विक चावल बाजार पर दबाव
- मुद्रास्फीति के कमज़ोर आँकड़ों ने अमेरिकी डॉलर को दो हफ़्ते के निचले स्तर पर पहुँचा दिया।
- बाज़ार अब सितंबर में फेड द्वारा की जाने वाली कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, और इसमें और ढील की संभावना है।
- पीपीआई और खुदरा बिक्री जैक्सन होल से आगे डॉलर की दिशा तय कर सकती है।
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मंगलवार की CPI से संबंधित गिरावट के बाद, अमेरिकी डॉलर बुधवार को विदेशी मुद्राओं के एक समूह के मुक़ाबले दो हफ़्ते के निचले स्तर पर पहुँच गया। निवेशकों ने सितंबर में फेड द्वारा ब्याज दरों को स्थिर रखने की किसी भी संभावना को लगभग नकार दिया है। इतना ही नहीं, मुद्रास्फीति के कम आँकड़ों ने वर्ष के अंत में दो और दरों में कटौती की उम्मीदों को भी बल दिया है, जिससे अमेरिका और शेष G10 बॉन्ड के बीच यील्ड स्प्रेड का अंतर बढ़ गया है। अमेरिकी मुद्रास्फीति के PPI आंकड़े गुरुवार को जारी होने वाले हैं, और उसके बाद शुक्रवार को यूओएम सर्वेक्षणों और खुदरा बिक्री के आंकड़ों पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा। अगले सप्ताह जैक्सन होल संगोष्ठी पर ध्यान केंद्रित करने से पहले, आने वाले दिनों में अमेरिकी डॉलर सूचकांक में और भी अधिक उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है।
मुद्रास्फीति कम से कम अभी के लिए तो स्थिर बनी हुई है
मंगलवार के उपभोक्ता मुद्रास्फीति के आंकड़ों के बाद अमेरिकी डॉलर सूचकांक में बिकवाली शुरू हो गई। ये आंकड़े बाजार की उम्मीद के मुताबिक ही रहे, टैरिफ अभी भी उपभोक्ताओं पर पड़ने के बजाय चुपचाप कॉर्पोरेट लाभ मार्जिन में समाहित हो रहे हैं। इससे फेड को कमजोर रोजगार आंकड़ों पर प्रतिक्रिया देने और संभवतः सितंबर से ब्याज दरों में कटौती शुरू करने का मौका मिलता है। बाजार इसी पर दांव लगा रहा है, और दो और कटौतियों की अटकलें भी बढ़ रही हैं। ट्रम्प द्वारा सोशल मीडिया पर पॉवेल की आलोचना कल भी जारी रही, और इससे डॉलर को भी कोई फायदा नहीं हुआ, जिससे अमेरिकी डॉलर के पूर्वानुमान पर और दबाव पड़ा।
अगर आपने ध्यान नहीं दिया, तो जुलाई के सीपीआई आँकड़े शायद ही चौंकाने वाले थे: मुख्य मुद्रास्फीति महीने-दर-महीने 0.2% और वर्ष-दर-वर्ष 2.7% बढ़ी, जबकि मुख्य मुद्रास्फीति महीने-दर-महीने 0.3% (3.1% वर्ष-दर-वर्ष) बढ़ी। ऊर्जा की कीमतों में 1.1% की गिरावट आई, खाद्य पदार्थों की कीमतें स्थिर रहीं, और यहाँ तक कि टैरिफ के सबसे ज़्यादा दायरे में आने वाले क्षेत्रों में भी मामूली वृद्धि देखी गई। ऑटो को छोड़कर मुख्य वस्तुओं में मामूली 0.2% की वृद्धि हुई, जिससे पता चलता है कि कंपनियाँ टैरिफ से जुड़ी ज़्यादातर अतिरिक्त लागतों को वहन कर रही हैं।
बाजार अब यह अनुमान लगा रहे हैं कि उच्च टैरिफ के बावजूद, इस पतझड़ में मुद्रास्फीति में अस्थायी वृद्धि के बाद तेज़ी से वृद्धि होने की संभावना नहीं है। और अगर अर्थव्यवस्था और भी धीमी होती है, खासकर रोज़गार बाज़ार में, तो सीपीआई मुद्रास्फीति अगले साल 2% के लक्ष्य से भी नीचे जा सकती है।
फेड कैसे प्रतिक्रिया देगा?
फेड की अगली बैठक तक, हमें एक और रोज़गार और मुद्रास्फीति रिपोर्ट के साथ-साथ कई अन्य मैक्रो रिलीज़ का भी इंतज़ार रहेगा। लेकिन कमज़ोर रोज़गार रिपोर्ट और पिछले महीनों में हुए बड़े संशोधनों, और आज के इनलाइन CPI के बाद, फेड द्वारा सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की संभावना बढ़ रही है, और संभवतः अक्टूबर और दिसंबर दोनों में 25 बेस पॉइंट्स की कटौती हो सकती है। डॉलर के लिए, इसका मतलब साल के अंत तक एक नरम रुख़ हो सकता है - जब तक कि अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंक तेज़ी से राहत देने के लिए कदम न उठाएँ। इस पृष्ठभूमि में, डॉलर उन मुद्राओं के मुकाबले कमज़ोर रहने की संभावना है जहाँ केंद्रीय बैंक फेड की तरह नरम रुख़ नहीं अपनाते। यह बैंक ऑफ़ इंग्लैंड और इसलिए GBP/USD मुद्रा जोड़ी को ध्यान में लाता है, जो 1.40 की ओर बढ़ सकती है।
PPI और PCE को न भूलें
CPI के बाद, अब ध्यान मुद्रास्फीति के PPI माप पर जाएगा, जो गुरुवार को आने वाला है। PPI विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह फेडरल रिजर्व के पसंदीदा मुद्रास्फीति मापक—{ecl-61||कोर पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर}} (PCE) सूचकांक से निकटता से जुड़ा है। कोर PCE सूचकांक, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा कीमतें शामिल नहीं हैं, अंतर्निहित मुद्रास्फीति रुझानों का आकलन करने के लिए एक महत्वपूर्ण पैमाना है, और PPI के आंकड़े इस महीने के अंत में जारी होने वाले PCE के लिए अपेक्षाओं को सूचित करने में मदद करेंगे। चूँकि PPI अक्सर उपभोक्ता कीमतों के लिए एक प्रमुख संकेतक के रूप में कार्य करता है, इस रिपोर्ट में कोई भी महत्वपूर्ण बदलाव मुद्रास्फीति के दबावों में बदलाव का संकेत दे सकता है, विशेष रूप से टैरिफ के प्रभाव के कारण।
अमेरिकी खुदरा बिक्री उपभोक्ता स्वास्थ्य की एक झलक प्रदान करेगी
शुक्रवार को मिशिगन विश्वविद्यालय द्वारा मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं पर किया गया सर्वेक्षण भी दिलचस्प होगा, क्योंकि यह इस बात की एक झलक प्रदान करता है कि उपभोक्ता निकट भविष्य में मुद्रास्फीति के किस प्रकार विकसित होने की उम्मीद करते हैं। हालाँकि, बाजार शुक्रवार को दिन में पहले जारी किए गए खुदरा बिक्री के आंकड़ों पर अधिक ध्यान केंद्रित करने की संभावना है। मुख्य बिक्री पिछले महीने के +0.6% की तुलना में 0.5% मासिक वृद्धि की उम्मीद है। मुख्य बिक्री पिछले महीने के +0.5% की तुलना में 0.3% मासिक वृद्धि की उम्मीद है।
डॉलर सूचकांक (DXY) अल्पकालिक प्रवृत्ति रेखा का परीक्षण करता है
अगर डॉलर इंडेक्स अब बियर फ्लैग पैटर्न जैसे दिखने वाले सपोर्ट ट्रेंड को तोड़ता है, तो यह 96.37 के आसपास जुलाई के निचले स्तर को छूने के लिए नीचे की ओर बढ़ सकता है। यह ट्रेंड लाइन 97.60-97.9 क्षेत्र के आसपास आती है, जिससे यह एक महत्वपूर्ण तकनीकी क्षेत्र बन जाता है जिस पर नज़र रखनी चाहिए। इससे नीचे, 2025 के नए निचले स्तर से पहले 97.00 एक अंतरिम लक्ष्य हो सकता है। प्रतिरोध 98.95 पर देखा जा रहा है। कम से कम तकनीकी दृष्टिकोण से, यह मंदी का डॉलर ट्रेंड समाप्त हो जाएगा, अगर आने वाले हफ्तों में DXY 100.00-100.15 रेंज में प्रमुख प्रतिरोध को तोड़ देता है।
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अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है; यह निवेश के लिए कोई आग्रह, प्रस्ताव, सलाह, परामर्श या सिफ़ारिश नहीं है, और इसका उद्देश्य किसी भी तरह से संपत्ति की खरीद को प्रोत्साहित करना नहीं है। मैं आपको याद दिलाना चाहता हूँ कि किसी भी प्रकार की संपत्ति का मूल्यांकन कई दृष्टिकोणों से किया जाता है और यह अत्यधिक जोखिमपूर्ण होती है, इसलिए कोई भी निवेश निर्णय और उससे जुड़ा जोखिम निवेशक पर ही रहता है।
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