सोना: मौजूदा स्थिति तेजी के परिदृश्य को चुनौती दे रही है

सोना रिकॉर्ड ऊँचाई पर चमक रहा है, और हर जगह तेज़ी का उत्साह है—लेकिन क्या अब सावधानी बरतने का समय आ गया है? इस बुधवार को सोना वायदा में $4081.60 के नए शिखर तक नाटकीय उछाल के बाद, बाजार ने तेज़ी से पलटवार किया और $4030.34 पर बंद हुआ और एक पारंपरिक मंदी का हथौड़ा बना।

गुरुवार को और अधिक अस्थिरता आई, कीमतें $4059.55 और $423.15 के बीच झूलती रहीं और फिर $4052 के आसपास स्थिर हो गईं। कई समयावधियों में देखे जाने पर यह पैटर्न एक महत्वपूर्ण चेतावनी देता है: तेज़ी के शोर को जोखिम के बढ़ते संकेतों को दबाने न दें।

मुझे लगता है कि इन उतार-चढ़ावों ने $4,000 के मनोवैज्ञानिक प्रतिरोध को तोड़कर आखिरकार एक नया मूल्य निर्धारण स्थापित कर दिया है। इससे यह सुनिश्चित होता है कि यदि सोने के वायदा भाव $4081.60 के तत्काल प्रतिरोध से ऊपर एक स्थायी गति नहीं पाते हैं, तो वे $4000 के तत्काल मनोवैज्ञानिक समर्थन से नीचे एक तेज़ गिरावट देख सकते हैं, जहाँ $3040 पर 9 DMA पर अगले समर्थन से नीचे एक स्थायी गति इस गिरावट को तेज़ कर सकती है और इस सप्ताह के समापन से पहले $3864 के दूसरे समर्थन का परीक्षण कर सकती है।

निस्संदेह, सोना इस वर्ष अब तक 54% बढ़ा है, 2024 में 27% की वृद्धि के बाद, यह इसे 2025 की सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाली संपत्तियों में से एक बनाता है, जो वैश्विक इक्विटी बाजारों और बिटकॉइन, अमेरिकी डॉलर और कच्चे तेल में बढ़त से आगे निकल जाता है, जबकि चाँदी इस वर्ष अब तक 71% ऊपर रहा है, जो सोने की तेजी के साथ-साथ हाजिर बाजार में तंगी को बढ़ावा देने वाले समान कारकों का लाभ उठा रहा है।

लेकिन, निस्संदेह, धातुओं की यह तेजी कई कारकों के संयोजन से प्रेरित है, जिनमें अमेरिकी ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें, ईटीएफ में भारी निवेश और कमजोर डॉलर शामिल हैं। मुझे लगता है कि जब से हम स्वर्ण मानक से हटे हैं, तब से कुछ बुरा हो रहा है क्योंकि अमेरिका मूल रूप से मुद्रण और खर्च में ही उलझा हुआ है, जिसके परिणामस्वरूप राजकोषीय घाटा बढ़ गया है, जबकि चीन भी इसी राह पर चलता दिख रहा है। 2024-25 में उसके केंद्रीय बैंक द्वारा भारी खरीदारी के परिणामस्वरूप उसकी मुद्रा कमजोर हुई है और बढ़ती मुद्रास्फीति की चिंताओं को नजरअंदाज किया जा रहा है।

दूसरा, अमेरिकी सरकार का शटडाउन गुरुवार को अपने नौवें दिन में प्रवेश कर गया, जिससे प्रमुख आर्थिक आंकड़ों के जारी होने में देरी हुई और निवेशकों को फेड की ब्याज दरों में कटौती के समय और दायरे का आकलन करने के लिए गैर-सरकारी स्रोतों पर निर्भर रहना पड़ा।

बुधवार को, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष की प्रबंध निदेशक क्रिस्टालिना जॉर्जीवा ने वाशिंगटन में मिल्केन इंस्टीट्यूट के एक कार्यक्रम में बोलते हुए कहा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था उस मंदी से बच गई है जिसकी भविष्यवाणी कई विशेषज्ञों ने छह महीने पहले ही की थी। उन्होंने इस लचीलेपन का श्रेय बेहतर नीतियों, अधिक अनुकूलनशील निजी क्षेत्र, आशंका से कम कठोर आयात शुल्क तथा सहायक वित्तीय स्थितियों को दिया। वह 2025 और 2026 में वैश्विक विकास में मामूली मंदी का अनुमान लगाती हैं।

मुझे लगता है कि आईएमएफ के प्रबंध निदेशक द्वारा व्यक्त वैश्विक अर्थव्यवस्था का ऐसा सकारात्मक दृष्टिकोण, सोने के मंदड़ियों के लिए काफी सहायक प्रतीत होता है, क्योंकि सोने का वायदा, $4081.80 के रिकॉर्ड उच्च स्तर को छूने के बावजूद, कुछ विश्लेषकों द्वारा बनाए गए तेजी के अनुमानों के विपरीत आगे बढ़ने के लिए तैयार दिखता है, जो 2025 और 2026 में सोने के और भी अधिक उच्च स्तर की उम्मीद करते हैं।

निस्संदेह, जब बाजार रिकॉर्ड उच्च स्तर को छूता है, तो फंड मैनेजरों सहित हर विश्लेषक तेजी का राग अलापना शुरू कर देता है, जैसा कि मैंने 6 अक्टूबर, 2025 को अपने अंतिम विश्लेषण में वॉरेन बफेट द्वारा यू-टर्न को परिभाषित किया है।

मुझे लगता है कि अगर ऐसे बड़े निवेशक या तथाकथित व्यापारी अत्यधिक बढ़ी हुई कीमतों के कारण सोने की ओर रुख करते हैं, तो भारी बिकवाली शुरू हो सकती है, क्योंकि ऐसे व्यापारियों का लक्ष्य केवल अधिक से अधिक लाभ कमाना होता है, जबकि वे एक ऐसी वस्तु के लिए उच्च स्तर, जिसे कभी उनके द्वारा एक गैर-उपजाऊ परिसंपत्ति के अलावा कुछ नहीं घोषित किया गया था।

अंत में, मैं यह निष्कर्ष निकालता हूँ कि सोने के वायदा भाव एक तीव्र उलटफेर के लिए तैयार दिख रहे हैं, क्योंकि गुरुवार को अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने घोषणा की कि इज़राइल और हमास गाजा युद्धविराम समझौते के पहले चरण पर सहमत हो गए हैं। निस्संदेह, यह बयान पीली धातु में बढ़ती मंदी की भावना को और बढ़ा सकता है।

अस्वीकरण: पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे सोने में कोई भी निवेश अपने जोखिम पर करें, क्योंकि यह विश्लेषण केवल अवलोकनों पर आधारित है।