अमेरिकी डॉलर: 101.6 से ऊपर साप्ताहिक बंद भाव आने वाले वर्ष के लिए ग्रीनबैक के मार्ग को पुनर्परिभाषित कर सकता है

• फेड के सतर्क रुख और डेटा में देरी से जोखिम में बदलाव के बीच अमेरिकी डॉलर को सहारा मिल रहा है।
• येन और यूरो में कमजोरी से अमेरिकी डॉलर की वैश्विक मजबूती को बल मिला है।
• 99.7 से ऊपर, 0DXY ऊपर की ओर झुका हुआ है और 101.6 प्रमुख प्रतिरोध स्तर है।
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अमेरिकी डॉलर में हालिया वृद्धि फेड की ब्याज दर नीति से जुड़ी हुई लग सकती है, लेकिन यह वैश्विक वित्तीय स्थितियों में व्यापक बदलाव का भी संकेत देती है। फेड द्वारा अपनी पिछली बैठक में 25 आधार अंकों की कटौती, और उसके बाद यह बयान कि यह वर्ष की अंतिम कटौती हो सकती है, ने त्वरित और निरंतर ढील की बाजार उम्मीदों को कमजोर कर दिया है।

अध्यक्ष जेरोम पॉवेल और अन्य फेड अधिकारियों की सतर्क टिप्पणियों, जिन्होंने मौजूदा मुद्रास्फीति जोखिमों पर प्रकाश डाला, से संकेत मिलता है कि आगे की कटौती बाद में और निवेशकों की अपेक्षा से धीमी गति से हो सकती है। इस बदलाव ने हाल के हफ्तों में अमेरिकी डॉलर सूचकांक को फिर से मज़बूती हासिल करने में मदद की है।

साथ ही, सरकारी बंद के कारण प्रमुख आर्थिक आंकड़ों में देरी ने निवेशकों के लिए अर्थव्यवस्था की स्थिति का आकलन करना मुश्किल बना दिया है। रोज़गार और विकास के आंकड़ों तक सीमित पहुँच के साथ—जिन आंकड़ों पर फेड सबसे अधिक निर्भर करता है—बाजार ने निजी संकेतकों जैसे ईसीएल-173 पीएमआई, ईसीएल-1 एडीपी रिपोर्ट और विश्वास सर्वेक्षणों की ओर रुख किया है। ऐसे अनिश्चित दौर में, निवेशक अक्सर सुरक्षित ठिकानों की तलाश करते हैं, और अमेरिकी डॉलर यह भूमिका निभाता रहता है।

वैश्विक नीति विचलन और अमेरिकी डॉलर का बदलता संतुलन

केवल अमेरिकी दृष्टिकोण से अमेरिकी डॉलर सूचकांक को देखने से एक अधूरी तस्वीर मिलती है। अन्य प्रमुख मुद्राओं की स्थिति भी इस संतुलन को आकार देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। बैंक ऑफ जापान की नीतियों को सख्त करने के प्रति धीमी और सतर्क नीति, साथ ही कभी-कभार नरमी के संकेत, USD/JPY पर दबाव बना रहे हैं।

यूरोज़ोन में, कमज़ोर आर्थिक सुधार, राजकोषीय अनुशासन पर बहस और जारी राजनीतिक अनिश्चितता ने यूरो को दबाव में रखा है। परिणामस्वरूप, अमेरिकी डॉलर की हालिया मज़बूती दोतरफा कहानी दर्शाती है—यह न केवल अपनी गति के कारण बढ़ रहा है, बल्कि इसलिए भी बढ़ रहा है क्योंकि इसके प्रमुख समकक्ष मुद्राएँ अपनी ज़मीन खो रही हैं।

अमेरिका-चीन संबंधों में हालिया सुधार का अमेरिकी डॉलर पर मिला-जुला प्रभाव पड़ा है। जहाँ एक ओर व्यापार तनाव कम होने से बाज़ार का विश्वास बढ़ा, वहीं दूसरी ओर दुर्लभ मृदा और आपूर्ति श्रृंखला जैसे क्षेत्रों में चीन की वापसी ने लंबी अवधि में अमेरिकी डॉलर को सहारा दिया। इन कदमों ने अमेरिका की सौदेबाज़ी की स्थिति को कमज़ोर करने के बजाय मज़बूत किया है।

यही कारण है कि भू-राजनीतिक तनाव कम होने के बावजूद अमेरिकी डॉलर सूचकांक में लगातार वृद्धि जारी है—यद्यपि जोखिम की प्रकृति बदल गई है, फिर भी संतुलन अभी भी अमेरिका के पक्ष में है। कमोडिटी और उभरते बाजारों में जोखिम उठाने की क्षमता में बदलाव

जब अमेरिकी डॉलर मज़बूत होता है, तो विकासशील देशों पर दबाव बढ़ जाता है। ऐसा न केवल इसलिए होता है क्योंकि पूँजी प्रवाह उनसे दूर हो जाता है, बल्कि इसलिए भी होता है क्योंकि अमेरिकी डॉलर में उधार लेना ज़्यादा महंगा हो जाता है। जैसे-जैसे अमेरिकी डॉलर का मूल्य बढ़ता है, उभरते बाजारों में वित्तीय संतुलन और भी कमज़ोर होता जाता है, और पोर्टफोलियो प्रवाह तेज़ी से उलट सकता है।

इससे अक्सर कैरी ट्रेड पोजीशन की समाप्ति होती है। इस दृष्टिकोण से, यह स्वाभाविक है कि अमेरिकी डॉलर सूचकांक में वृद्धि उभरते बाजारों की मुद्राओं में अधिक कमज़ोरी के साथ-साथ चलती है।

कमोडिटी बाजार में, कीमती धातुएँ—खासकर सोना—आमतौर पर अमेरिकी डॉलर के मज़बूत होने पर दबाव में आ जाती हैं। हाल के हफ़्तों में सोने को एक स्पष्ट दिशा खोजने में संघर्ष करना पड़ा है, क्योंकि फेड की ब्याज दर के बारे में अनिश्चितता ने धातु के लिए एक स्थायी रुझान स्थापित करना मुश्किल बना दिया है।

तेल बाजार में, ओपेक+ के उत्पादन संबंधी फैसले वैश्विक मुद्रास्फीति को कैसे प्रभावित करते हैं, यह अप्रत्यक्ष रूप से फेड के नीतिगत दृष्टिकोण को आकार देता रहेगा। यह अमेरिकी डॉलर को ऊर्जा लागत, मुद्रास्फीति और केंद्रीय बैंक की प्रतिक्रियाओं से जुड़े चक्र के केंद्र में रखता है, और इसका प्रभाव घरेलू आर्थिक कारकों से कहीं आगे तक फैला हुआ है।

अमेरिकी डॉलर तकनीकी दृष्टिकोण

अमेरिकी डॉलर सूचकांक की रिकवरी, जो 98.5 के आसपास शुरू हुई थी, अब महत्वपूर्ण 99.7 के स्तर का परीक्षण कर रही है। यह क्षेत्र मई से देखे गए पार्श्व रुझान की ऊपरी सीमा को चिह्नित करता है, जिससे यह एक महत्वपूर्ण तकनीकी सीमा बन जाता है। यदि सूचकांक 99.7 से ऊपर बना रहता है, तो यह 101.6 की ओर और गति प्राप्त कर सकता है—एक ऐसा स्तर जो पहले भी प्रमुख मध्यम अवधि के रुझान परिवर्तनों का संकेत दे चुका है।

101.6 से ऊपर का ब्रेक यह संकेत देगा कि वर्तमान गति एक अल्पकालिक उछाल से कहीं अधिक है और एक नए ऊपर की ओर रुझान की शुरुआत का संकेत दे सकती है।

हालांकि, यदि सूचकांक 99.7 से नीचे बंद होता है, तो ध्यान 98.5 पर वापस आ जाएगा। उस बिंदु से नीचे की गिरावट अमेरिकी डॉलर की अल्पकालिक गति को कमजोर करेगी। आने वाले दिनों में, सूचकांक का मार्ग काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगा कि कीमतें 99.7 से 101.6 की सीमा के भीतर कैसा व्यवहार करती हैं।

फेड का सतर्क लेकिन आक्रामक रुख, यूरो और येन के लिए कमज़ोर नीतिगत दृष्टिकोण और अमेरिका-चीन संबंधों में हालिया नरमी, इन सभी ने अमेरिकी डॉलर की मज़बूत दीर्घकालिक स्थिति को बनाए रखने में मदद की है। साथ ही, आर्थिक आंकड़ों में अनिश्चितता सुरक्षित निवेश की मांग को स्थिर बनाए रखती है, जबकि ऊर्जा की ऊँची कीमतें मुद्रास्फीति की उम्मीदों को प्रभावित करती रहती हैं। ये सभी कारक मिलकर अमेरिकी डॉलर सूचकांक के अल्पकालिक ऊपर की ओर रुझान का समर्थन कर रहे हैं।

जब तक अमेरिकी डॉलर सूचकांक 99.7 से ऊपर बना रहता है, तब तक ऊपर की ओर रुझान बरकरार रहता है। 101.6 का स्तर इस बात की पुष्टि करने में एक महत्वपूर्ण बिंदु साबित हो सकता है कि क्या यह वृद्धि एक सतत रुझान में विकसित होती है।

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