आवक में देरी एवं आयात की सुस्त गति से तुवर के भाव में सुधार
- सोने की तेज़ी कम हो रही है क्योंकि ग्लोबल रेट की उम्मीदें 2026 में और सख्त होने की ओर बढ़ रही हैं।
- 4190 और 4100 पर मुख्य सपोर्ट यह तय करेगा कि क्या और बड़ी गिरावट आती है।
- भू-राजनीतिक शांति और चीन की मांग के जोखिम बढ़ने के कारण रैली में नए उत्प्रेरक की कमी है।
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पिछले हफ्ते सोने की कीमतें मोटे तौर पर अपरिवर्तित रहीं, सेंट्रल बैंक के फैसलों के भरे कैलेंडर को देखते हुए ट्रेडर्स ने एक मजबूत दौड़ के बाद थोड़ा आराम किया। व्यापक ट्रेंड अभी भी बुलिश है, लेकिन इस रैली के जल्द ही कमजोर पड़ने के कारणों की सूची चुपचाप बढ़ रही है। मैं अभी भी शॉर्ट-टर्म बेयरिश रिवर्सल के संकेतों पर नज़र रख रहा हूँ — लेकिन यह चार्ट से ही आना चाहिए। किसी भी बदलाव का पहले से अनुमान लगाने में कोई मतलब नहीं है।
2026 में हॉकिश सेंट्रल बैंक
दिसंबर में अमेरिकी डॉलर की सामान्य कमजोरी ने सोने को सपोर्ट दिया है, हालांकि यह ग्लोबल ब्याज दरों के निचले स्तर पर आने की उम्मीदों से कम हो गया है, जिसने बदले में बॉन्ड यील्ड को ऊंचे स्तर पर बनाए रखा है। यील्ड में कोई भी नई बढ़ोतरी सोने जैसी बिना यील्ड वाली संपत्तियों को बहुत कम आकर्षक बना देगी।
अब ध्यान इस हफ्ते शुरू होने वाली सेंट्रल बैंक की बैठकों पर है। अमेरिकी डेटा ने कुछ मिले-जुले संकेत दिए — कुछ क्षेत्रों में मजबूती लेकिन ऐसा कुछ भी नहीं जो फेडरल रिज़र्व को रेट कट करने से रोक सके। फिर भी, कट से सोने की कीमत में यहां से कोई खास बढ़ोतरी होने की संभावना नहीं है; यह कदम लगभग पूरी तरह से कीमत में शामिल है। बाजार वास्तव में 2026 के लिए नरम रुख चाहता है, और यहीं पर निराशा का जोखिम है।
साल के अंत में उभरने वाला एक मुख्य विषय यह है कि कई प्रमुख सेंट्रल बैंक पहले ही अपनी पॉलिसी साइकिल में सबसे निचले स्तर पर पहुंच चुके हैं, या बहुत करीब हैं। यह सिर्फ बैंक ऑफ जापान ही नहीं है जो अपना रास्ता बना रहा है।
बाजार अब ऑस्ट्रेलिया, न्यूजीलैंड और कनाडा में अगले साल 25bps बढ़ोतरी की पूरी कीमत लगा रहे हैं, और हालिया हॉकिश बयानबाजी और बेहतर डेटा को देखते हुए यूरो जोन भी इस सूची में शामिल हो सकता है। अगर उम्मीदों में यह बदलाव गति पकड़ता है, तो सोने के लिए अपने ऊंचे स्तर को बनाए रखना बहुत मुश्किल हो जाएगा।
सोने के लिए चीजें कहां गलत हो सकती हैं? हाल की सोने की मज़बूती जानी-पहचानी चीज़ों पर बहुत ज़्यादा निर्भर रही है: रूस और यूक्रेन से जुड़े भू-राजनीतिक तनाव, डी-डॉलराइज़ेशन के बारे में चल रही बातचीत, और सेंट्रल बैंक की लगातार मांग - खासकर चीन से। लेकिन जब आप इन बड़ी-बड़ी बातों को हटा देते हैं, तो रैली में नए उत्प्रेरक थोड़े कम लगते हैं। इससे यह सवाल उठता है: असल में कितनी तेज़ी बची है?
इस सवाल के केंद्र में चीन है। अगर PBOC मौजूदा कीमतों पर सोने का जमावड़ा कम करना शुरू कर देता है, तो लेवरेज्ड लॉन्ग वाले बहुत जल्दी अपनी उम्मीदों पर फिर से विचार कर सकते हैं। और इस तरह के उलटफेर शायद ही कभी व्यवस्थित होते हैं।
भू-राजनीतिक शांति के भी शुरुआती संकेत मिल रहे हैं: यूक्रेन के आसपास धीमी गति से शांति वार्ता, गाजा में हाल ही में युद्धविराम, और हाल ही में व्यापार स्थिरीकरण प्रयासों के बाद अमेरिका-चीन के बीच ज़्यादा दोस्ताना माहौल। सिद्धांत रूप में, यह सब सोने के सेफ-हेवन प्रीमियम का एक हिस्सा हटा देना चाहिए। फिर भी कीमतें मुश्किल से हिली हैं।
कमज़ोर अमेरिकी डॉलर ने निश्चित रूप से एक मज़बूत आधार बनाए रखने में मदद की है, लेकिन कीमतों में यह शांति ज़्यादा समय तक नहीं रह सकती है। जिस चीज़ की कमी है, वह है एक नई चिंगारी। जापान पर भी ध्यान देने की ज़रूरत है। BoJ की बढ़ोतरी की उम्मीदों पर JGB यील्ड बढ़ने से यह चिंता बढ़ गई है कि जापानी बॉन्ड में अस्थिरता वैश्विक इक्विटी में फैल सकती है। अगर कैरी ट्रेड गंभीरता से खत्म होते हैं, तो महंगे अमेरिकी टेक स्टॉक और यहां तक कि कीमती धातुएं भी इस उथल-पुथल में फंस सकती हैं।
सोने का तकनीकी विश्लेषण
तकनीकी नज़रिए से, सोना एक स्थापित अपट्रेंड में बना हुआ है, हालांकि उस ट्रेंड के पीछे की गति साफ तौर पर कम हो रही है। इससे धातु थोड़े समय के लिए अस्थिरता के झटकों के प्रति संवेदनशील हो जाती है, अगर मुख्य सपोर्ट लेवल टूटने लगते हैं।
देखने के लिए तुरंत ज़ोन $4190 है, यह वह एरिया है जिसने पिछले कुछ सेशन के निचले स्तरों को तय किया है। इसके नीचे एक निर्णायक ब्रेक शॉर्ट-टर्म ट्रेंड लाइन और फिर $4100 को सामने लाएगा, जो एक नेचुरल साइकोलॉजिकल मार्कर है और लेटेस्ट स्विंग हायर का ओरिजिन है। $4100 के नीचे डेली क्लोजिंग एक मज़बूत बेयरिश डेवलपमेंट होगा, जो $4000 की ओर दरवाज़ा खोलेगा।
ऊपर की तरफ, रेजिस्टेंस $4220 और $4270 के बीच लेयर्ड रहता है, यह वह एरिया है जहाँ सोना बार-बार रुका है। बुल्स को ट्रेंड को फिर से एक्टिव करने और नए हाई की ओर एक भरोसेमंद पुश करने के लिए इस ज़ोन के ऊपर एक साफ और भरोसेमंद ब्रेक की ज़रूरत होगी।
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