वॉल स्ट्रीट में गिरावट के बाद अमेरिकी शेयर फ्यूचर्स सुस्त; फेड मिनट्स पर नजर
- जब तक मैक्रो अनिश्चितता बहुत ज़्यादा नहीं बढ़ जाती, तब तक सोना $4,000 और $4,500 के बीच कंसोलिडेट होने की संभावना है।
- $4,550 से $4,600 से ऊपर का ब्रेक रिस्क-ड्रिवन सिनेरियो में $5,050 की ओर तेज़ी ला सकता है।
- $4,450 से नीचे लगातार गिरावट से $4,000 से $4,100 सपोर्ट ज़ोन की ओर और ज़्यादा करेक्शन का खतरा है।
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सोने ने 2025 में 70% से ज़्यादा की ज़बरदस्त रैली दी, जो 2024 में दर्ज 27% की बढ़त से कहीं ज़्यादा थी। यह तेज़ी किसी एक वजह से नहीं, बल्कि कई मैक्रो अनिश्चितताओं के एक साथ आने से हुई।
मुख्य वजहों में जियोपॉलिटिकल जोखिम, बदलते ग्रोथ और महंगाई के डायनामिक्स, फेडरल रिज़र्व की ब्याज दर के रास्ते के बारे में उम्मीदें, कमज़ोर अमेरिकी डॉलर, और ग्लोबल पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन के लिए एक बड़ा दबाव शामिल था। जैसे ही 2026 शुरू होता है, सोने के लिए मुख्य सवाल अब यह नहीं है कि क्या सेफ-हेवन डिमांड बनी रहेगी, बल्कि यह है कि कौन सी मैक्रो स्थितियाँ उस डिमांड को बढ़ाएँगी और कौन से प्राइस लेवल टेक्निकल नज़रिए से इसकी पुष्टि करेंगे।
जियोपॉलिटिकल और आर्थिक अनिश्चितता 2025 में सोने की तेज़ी के पीछे सबसे ज़्यादा दिखने वाली वजह थी। ट्रंप प्रशासन के तहत ट्रेड टैरिफ और मध्य पूर्व और यूक्रेन में चल रहे संघर्षों जैसे घटनाक्रमों ने जोखिम से बचने की भावना को बढ़ाया और पोर्टफोलियो बीमा के रूप में सोने की भूमिका को मज़बूत किया।
इसके साथ ही, फेडरल रिज़र्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों ने पूरे साल एक सहायक मौद्रिक माहौल प्रदान किया। तीसरा प्रमुख कारक अमेरिकी डॉलर की कमज़ोरी थी। जैसे ही 2025 में अमेरिकी डॉलर इंडेक्स लगभग 10% गिरा, सोना गैर-अमेरिकी निवेशकों के लिए ज़्यादा किफायती हो गया, जिससे डिमांड बढ़ी और कीमतों को सपोर्ट की एक और परत मिली।
पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन की बढ़ती डिमांड भी सोने के मज़बूत प्रदर्शन के लिए एक ज़्यादा स्ट्रक्चरल वजह के रूप में सामने आई। चूंकि इक्विटी और बॉन्ड बाजारों में रिटर्न अस्थिर रहे और, कभी-कभी, निराशाजनक रहे, इसलिए निवेशकों ने ऐसे एसेट्स की तलाश की जो पोर्टफोलियो कोरिलेशन को कम कर सकें।
यह बदलाव सोने के निवेश उत्पादों में मज़बूत इनफ्लो में दिखा। 2025 की तीसरी तिमाही में, अकेले अमेरिकी म्यूचुअल फंड में सोने का निवेश रिकॉर्ड $26 बिलियन तक पहुँच गया, जो संस्थागत डिमांड की बढ़ती भूमिका को उजागर करता है। साथ ही, सेंट्रल बैंकों द्वारा लगातार खरीदारी से सपोर्ट की एक और लेयर मिली। कुल मिलाकर, 2025 ने सोने को एक सेफ हेवन और पोर्टफोलियो इंश्योरेंस के रूप में उसकी स्थिति को फिर से पक्का किया।
2026 में सोने के लिए सिनेरियो-बेस्ड प्राइसिंग हाइलाइट्स
2026 को देखते हुए, सोने का आउटलुक बहुत ज़्यादा अनिश्चितता और मल्टीपल-सिनेरियो फ्रेमवर्क से तय होने की संभावना है। जैसे ही मार्केट नए साल में प्रवेश करेंगे, कई एनालिस्ट को उम्मीद है कि सोना ऊंचे स्तर पर बना रहेगा, जिसमें $4,000 से $4,500 की रेंज में कंसोलिडेशन बेस केस बनेगा।
यह रेंज व्यापक अपट्रेंड को गति खोए बिना जारी रखने की अनुमति देगी, साथ ही कीमतों को 2025 में दर्ज की गई तेज़ बढ़ोतरी को एब्जॉर्ब करने के लिए समय भी देगी। गोल्डमैन सैक्स के बेस केस पूर्वानुमान, जो सोने को 2026 के अंत तक $4,900 के करीब देखते हैं, और मॉर्गन स्टेनली, जो लगभग $4,400 का अनुमान लगाते हैं, बताते हैं कि मार्केट अभी भी और बढ़ोतरी की संभावना को महत्वपूर्ण मानते हैं।
साथ ही, भू-राजनीतिक जोखिमों में फिर से बढ़ोतरी या गहरे मैक्रोइकोनॉमिक मंदी कीमतों को इन स्तरों से आगे बढ़ा सकती है।
वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल का सिनेरियो-बेस्ड फ्रेमवर्क 2026 के लिए सोने के आउटलुक का आकलन करने का एक व्यावहारिक तरीका प्रदान करता है। आम सहमति वाले सिनेरियो के तहत, कीमतों के मोटे तौर पर स्थिर रहने की उम्मीद है, लेकिन मैक्रो स्थितियों में बदलाव सोने को जल्दी से एक अलग स्थिति में ले जा सकता है।
उदाहरण के लिए, यदि वैश्विक विकास धीमा होता है और फेडरल रिज़र्व वर्तमान में अपेक्षित से अधिक गहरी दर में कटौती करता है, तो सोने में 5% से 15% की अतिरिक्त बढ़ोतरी देखी जा सकती है। अधिक प्रतिकूल माहौल में, जहां व्यापार तनाव बढ़ता है या नए क्षेत्रीय संघर्ष फेड को आक्रामक ढील देने के लिए मजबूर करते हैं, तो बढ़ोतरी की संभावना 15% से 30% तक बढ़ सकती है।
इसके विपरीत, एक रिफ्लेशन सिनेरियो सोने के लिए अधिक चुनौतीपूर्ण पृष्ठभूमि प्रस्तुत करता है। मजबूत विकास के साथ-साथ नए सिरे से मुद्रास्फीति का दबाव फेड को पॉलिसी दरों को ऊंचा रखने के लिए प्रेरित कर सकता है, जिससे डॉलर मजबूत हो सकता है और वास्तविक यील्ड बढ़ सकती है। यह मिश्रण सोने की कीमतों में 5% से 20% की गिरावट का कारण बन सकता है।
कुल मिलाकर, वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के मुताबिक, 2026 में सोने की दिशा हेडलाइन रिस्क पर कम और इस बात पर ज़्यादा निर्भर करेगी कि बदलते मैक्रो हालात फेड की पॉलिसी प्रतिक्रिया को कैसे प्रभावित करते हैं।
मैक्रो नज़रिए से, 2026 में सोने के लिए मॉनेटरी पॉलिसी सबसे ज़रूरी वैरिएबल्स में से एक है। फेडरल रिज़र्व का इंटरेस्ट रेट में कटौती का तरीका सोने को रखने की अपॉर्चुनिटी कॉस्ट को सीधे तौर पर प्रभावित करेगा, जिससे पॉलिसी की उम्मीदें कीमत की दिशा का मुख्य ड्राइवर बन जाएंगी।
एक और अहम फैक्टर महंगाई और ग्रोथ के बीच संतुलन है। एनर्जी की कीमतें, चीन की ग्रोथ की दिशा, और ग्लोबल डिमांड का आउटलुक महंगाई की गति को प्रभावित करेगा, जबकि मंदी का जोखिम बनाम सॉफ्ट लैंडिंग कुल जोखिम लेने की क्षमता को आकार देगा। करेंसी की चाल भी मायने रखती है।
कमज़ोर अमेरिकी डॉलर सोने की कीमतों को सपोर्ट करता है, जबकि मज़बूत अमेरिकी डॉलर आमतौर पर उन पर दबाव डालता है। साथ ही, जियोपॉलिटिकल तनाव और संघर्ष दो तरीकों से सोने को सपोर्ट कर सकते हैं: ज़्यादा सेफ हेवन डिमांड और एनर्जी और कमोडिटी की कीमतों से बढ़ने वाली महंगाई की उम्मीदें।
स्ट्रक्चरल ड्राइवर भी महत्वपूर्ण बने हुए हैं। विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के रिज़र्व पोर्टफोलियो में सोने की अपेक्षाकृत कम हिस्सेदारी बताती है कि सेंट्रल बैंक की खरीदारी 2026 में भी जारी रहने की संभावना है। इसके अलावा, ग्लोबल कर्ज़ और फिएट करेंसी की लंबी अवधि की स्थिरता को लेकर चिंताएं सोने की मांग को सपोर्ट करती रहती हैं।
रिकॉर्ड-उच्च कर्ज़ का स्तर खरीदने की शक्ति में कमी के डर को ज़िंदा रखता है, जिससे वैल्यू स्टोर के रूप में सोने की भूमिका मज़बूत होती है। आखिर में, इन्वेस्टमेंट फ्लो एक निर्णायक भूमिका निभाएगा। जब तक ETF और इंस्टीट्यूशनल फंड में इनफ्लो जारी रहेगा, कीमतों में गिरावट को ट्रेंड रिवर्सल के संकेतों के बजाय खरीदने के मौके के तौर पर देखा जाएगा।
सोने के लिए टेक्निकल आउटलुक: यह किन स्तरों पर सपोर्ट पा सकता है और कहाँ मज़बूत होगा?
जबकि फंडामेंटल व्यापक पृष्ठभूमि तय करते हैं, टेक्निकल एनालिसिस प्रमुख कीमत स्तरों के माध्यम से 2026 के आउटलुक को फ्रेम करता है। डेली चार्ट पर, प्राइमरी अपट्रेंड बरकरार है, कीमतें बढ़ती ट्रेंड लाइन से ऊपर बनी हुई हैं। साथ ही, स्टोकेस्टिक RSI ओवरबॉट टेरिटरी से नीचे आ रहा है, जो 2026 की शुरुआत में ठहराव या करेक्शन फेज़ के जोखिम की ओर इशारा करता है।
नतीजतन, मुख्य फोकस स्तरों पर शिफ्ट हो जाता है। बाज़ार को यह दिखाना होगा कि गिरावट को कहाँ सपोर्ट मिलता है और कौन से रेजिस्टेंस ज़ोन पार किए जाते हैं और ऊपर की ओर बने रहते हैं। ये प्रतिक्रियाएं यह तय करने में मदद करेंगी कि साल की शुरुआत में कोई भी कमज़ोरी करेक्शन वाली रहती है या अधिक महत्वपूर्ण ट्रेंड बदलाव में बदल जाती है।
रेजिस्टेंस साइड पर, पहला मुख्य ज़ोन $4,550 और $4,600 के बीच है। इस रेंज का निचला किनारा एक पिवट एरिया के रूप में काम करता है जहाँ कीमत बार-बार बढ़ी है और फिर नीचे आई है। इस बैंड के ऊपर डेली क्लोजिंग के बिना, यह कहना मुश्किल है कि अपट्रेंड बिना किसी रुकावट के जारी रह सकता है। इस ज़ोन के ऊपर एक साफ ब्रेक और लगातार बने रहने से यह संकेत मिलेगा कि खरीदार फिर से कंट्रोल हासिल कर रहे हैं।
उस स्थिति में, देखने लायक अगला रेजिस्टेंस $4,620 है, जो 1.618 फिबोनाची एक्सटेंशन के साथ मेल खाता है। अगर कीमत $4,620 से ऊपर बनी रहती है, तो ध्यान $5,050 एरिया पर चला जाता है, जो 2.618 फिबोनाची एक्सटेंशन के बराबर है। मनोवैज्ञानिक $5,000 लेवल के करीब होने के कारण, इस ज़ोन में ज़्यादा वोलैटिलिटी और ज़्यादा प्रॉफिट-टेकिंग देखने को मिल सकती है।
सपोर्ट साइड पर, $4,460 एरिया 2026 के लिए डिफेंस की पहली लाइन है। इस क्षेत्र में स्थिर होने वाले पुलबैक इस चाल को एक हेल्दी करेक्शन की सीमाओं के भीतर रखेंगे। अगर यह लेवल फेल हो जाता है, तो $4,360 अगला महत्वपूर्ण सपोर्ट बन जाता है। $4,360 से नीचे का ब्रेक यह संकेत देगा कि करेक्शन गहरा हो रहा है और बाज़ार एक निचले संतुलन की तलाश कर सकता है।
उस स्थिति में, $4,260 से $4,200 का ज़ोन, जिसे 0.786 और 0.618 फिबोनाची रिट्रेसमेंट द्वारा परिभाषित किया गया है, निगरानी के लिए अगला सपोर्ट एरिया बन जाता है।
अगर 2026 के दौरान कीमतें इस बैंड में वापस आती हैं, खासकर अमेरिकी डॉलर की मज़बूती और बढ़ती रियल इंटरेस्ट रेट के माहौल में, तो यह ज़ोन यह तय करेगा कि व्यापक अपट्रेंड तकनीकी रूप से बरकरार रहता है या नहीं। इस एरिया से नीचे लगातार गिरावट से ध्यान $4,000 से $4,100 के आसपास के अंतिम प्रमुख सपोर्ट ज़ोन पर चला जाएगा। उस रेंज में गिरावट से यह जोखिम बढ़ जाएगा कि 2026 के लिए बुलिश स्ट्रक्चर काफी कमज़ोर हो गया है और इसके बाद कंसोलिडेशन का एक लंबा दौर चल सकता है।
इन सभी तत्वों को एक साथ रखने पर, 2026 के लिए बेस केस यह है कि सोना $4,000 से $4,500 की व्यापक रेंज में ट्रेडिंग करते हुए ऊंचे लेवल पर बना रहेगा। जब मैक्रो अनिश्चितता ज़्यादा होती है, तो $4,550 से $4,600 ज़ोन से ऊपर ब्रेक मिलने पर $5,047 के टारगेट तक रास्ता खुल सकता है। इसके उलट, रिफ्लेशन या ज़्यादा हॉकिश फेडरल रिज़र्व के सिनेरियो में, $4,450 से नीचे जाने पर करेक्शन $4,000 से $4,100 के एरिया तक बढ़ सकता है।
आखिरकार, 2026 में सोने का रास्ता इस बात पर निर्भर करेगा कि पॉलिसी, इंटरेस्ट रेट, इन्फ्लेशन, US डॉलर और जियोपॉलिटिक्स के बीच तालमेल कैसे बदलता है। उतना ही ज़रूरी है कि प्राइस एक्शन खुद स्ट्रैटेजी को गाइड करेगा: सोना प्रमुख रेजिस्टेंस लेवल को पार कर पाता है या नहीं और पुलबैक के दौरान यह किन सपोर्ट को सफलतापूर्वक डिफेंड करता है, यह कंसोलिडेशन और कंटिन्यूएशन के बीच बैलेंस तय करेगा।
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अस्वीकरण: यह लेख सिर्फ़ जानकारी के लिए लिखा गया है। इसका मकसद किसी भी तरह से एसेट्स खरीदने के लिए बढ़ावा देना नहीं है, न ही यह निवेश करने के लिए कोई आग्रह, प्रस्ताव, सिफारिश या सुझाव है। मैं आपको याद दिलाना चाहता हूँ कि सभी एसेट्स का मूल्यांकन कई नज़रियों से किया जाता है और वे बहुत जोखिम भरे होते हैं, इसलिए कोई भी निवेश का फैसला और उससे जुड़ा जोखिम निवेशक का होता है। हम कोई भी निवेश सलाह सेवाएँ भी नहीं देते हैं।