भारी स्टॉक एवं कमजोर मांग से कनाडा में काबुली चना का भाव नरम
वीकेंड में वेनेजुएला के राष्ट्रपति निकोलस मादुरो को एक साहसी छापे में पकड़ने की घोषणा के बाद कीमती धातुओं की मासिक कीमतों में उतार-चढ़ाव की समीक्षा करने के बाद, मुझे लगता है कि कीमती धातुओं के बुल मार्केट में उत्साह की कमी जल्द ही बिकवाली की होड़ शुरू कर सकती है, जबकि पैलेडियम में बढ़ती भू-राजनीतिक चिंताओं और टैरिफ चिंताओं के बावजूद उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन करने की क्षमता है, प्रदूषण कम करने पर ध्यान केंद्रित करने से वैल्यू बाइंग की संभावनाएं और बढ़ जाती हैं। 
इसमें कोई शक नहीं कि 2025 में सोना एक बेहतरीन एसेट के तौर पर उभरा, जिसे फेडरल रिज़र्व की मॉनेटरी ईज़िंग से सपोर्ट मिला। अमेरिकी सेंट्रल बैंक ने साल के दौरान तीन बार इंटरेस्ट रेट में कटौती की, जिससे बिना रिटर्न वाले एसेट रखने की अपॉर्चुनिटी कॉस्ट कम हुई और सोने की अपील बढ़ी। मार्केट 2026 में और रेट कटौती की भी उम्मीद कर रहे हैं, जिससे बुलिश सेंटिमेंट मज़बूत हो रहा है।
सेंट्रल बैंक की खरीदारी ने सपोर्ट का एक और अहम पिलर दिया, जिसमें कई उभरते हुए मार्केट वाले देशों ने अमेरिकी डॉलर से दूर डाइवर्सिफिकेशन स्ट्रैटेजी के तहत अपने रिज़र्व में सोना जोड़ना जारी रखा।
इसी समय, पूर्वी यूरोप और मिडिल ईस्ट में संघर्षों सहित लगातार भू-राजनीतिक तनावों ने पूरे साल सोने की सेफ-हेवन डिमांड को बनाए रखा।
दूसरी कीमती धातुओं में और भी ज़्यादा ज़बरदस्त तेज़ी देखी गई। 2025 में चांदी की कीमतों में लगभग 150% की बढ़ोतरी हुई, जिससे इसे मॉनेटरी मेटल के तौर पर इसकी भूमिका और इंडस्ट्रियल डिमांड में तेज़ बढ़ोतरी दोनों का फायदा मिला।
सोलर एनर्जी सेक्टर, इलेक्ट्रिक गाड़ियों, इलेक्ट्रॉनिक्स और डेटा सेंटर से मज़बूत खपत के कारण सप्लाई कम हो गई, जबकि एक छोटे से बाज़ार में सट्टेबाजी की खरीदारी ने कीमतों में बढ़ोतरी को और बढ़ा दिया।
प्लैटिनम ने भी एक शानदार साल देखा, सप्लाई की कमी और बढ़ती डिमांड के कारण कीमतों में 110% से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई। एनालिस्ट्स ने कहा कि सीमित माइन आउटपुट और सालों के कम निवेश ने प्लैटिनम मार्केट को कीमतों में अचानक उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील बना दिया, जब डिमांड में सुधार हुआ।
हाल की ऊँचाइयों से थोड़ी गिरावट के बावजूद, कीमती धातुओं ने 2025 में ज़्यादातर एसेट क्लास से बेहतर प्रदर्शन किया। एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड इनफ्लो और मज़बूत रिटेल निवेश ने रैली को और मज़बूत किया, खासकर मार्केट में ज़्यादा तनाव के समय।
हालांकि U.S. कॉपर फ्यूचर्स 1.9% गिरकर $5.67 प्रति पाउंड हो गया, लेकिन प्लैटिनम की कीमतें दिसंबर में लगभग चार दशकों में अपनी सबसे मज़बूत मासिक रैली की ओर बढ़ रही हैं, जो यूरोपीय संघ के 2035 के कंबशन-इंजन बैन पर यू-टर्न, सप्लाई की कमी और कीमती धातुओं के लिए बढ़ते निवेश की डिमांड से प्रेरित है।
इसमें कोई शक नहीं कि प्लैटिनम और पैलेडियम, दोनों का इस्तेमाल ऑटो कैटेलिस्ट में होता है जो कार के एग्जॉस्ट से निकलने वाले प्रदूषण को कम करते हैं, इस साल इनकी कीमतों में तेज़ी आई है क्योंकि अमेरिकी टैरिफ की अनिश्चितता और सोने और चांदी में तेज़ी ने दुनिया भर में इलेक्ट्रिक गाड़ियों के बढ़ने से होने वाली लंबी अवधि की चुनौतियों को कम करने में मदद की है।
मेरा मानना है कि दिसंबर 2025 में यूरोपीय संघ की घोषित योजना PGMs के लिए एक बूस्टर शॉट है, जो कैटेलिटिक कन्वर्टर में उनके इस्तेमाल को बढ़ाएगी, और यह अनिश्चितकालीन विस्तार नहीं है, लेकिन यूरोपीय संघ को लगातार सख्त उत्सर्जन स्तरों की ज़रूरत होगी, जिसके चलते, ज़्यादा PGM लोडिंग की ज़रूरत होगी।
LSEG डेटा के अनुसार, प्लैटिनम, जिसका इस्तेमाल ज्वेलरी जैसे दूसरे उद्योगों में भी होता है, दिसंबर में अब तक 33% ऊपर है, जो 1986 के बाद इसकी सबसे बड़ी उछाल है।
सोमवार को $2,478.50 प्रति औंस के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद, यह धातु 146% की अपनी सबसे बड़ी सालाना वृद्धि की ओर बढ़ रही है। इसकी बहन धातुएं, पैलेडियम और रोडियम, 2025 में अब तक क्रमशः 80% और 95% ऊपर हैं।
प्लैटिनम और पैलेडियम दोनों को डिफेंसिव स्टॉक-बिल्डिंग और क्षेत्रीय फिजिकल बाजारों में सप्लाई में कमी से भी फायदा हुआ, क्योंकि वाशिंगटन ने इन धातुओं को अमेरिकी महत्वपूर्ण खनिजों की सूची में शामिल किया, और साथ ही, बाजार को जनवरी 2026 में अमेरिकी टैरिफ पर और स्पष्टता की उम्मीद है।
एक महीने पहले चीन में PGMs फ्यूचर्स ट्रेडिंग की शुरुआत ने एक और बढ़ावा दिया, जिससे भारी सट्टेबाजी का प्रवाह आकर्षित हुआ और गुआंगज़ौ फ्यूचर्स एक्सचेंज को मूल्य सीमाओं को समायोजित करने के लिए प्रेरित किया।
ये कॉन्ट्रैक्ट दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में PGMs के लिए पहला घरेलू मूल्य-हेजिंग तंत्र हैं, जो शीर्ष PGM उपभोक्ता भी है, और आयात पर बहुत अधिक निर्भर है।
इसमें कोई शक नहीं कि अगर चीनी स्पॉट आयात खरीदारी ऊंची बनी रहती है, तो प्लैटिनम समूह की धातुओं के लिए बड़ी परीक्षा अमेरिकी टैरिफ पर स्पष्टता के बाद ही आएगी।
अंत में, मैं यह निष्कर्ष निकालता हूं कि पिछले हफ्ते कीमती धातुओं के फ्यूचर्स में हुई हलचल से पता चलता है कि अभी भी गिरावट की संभावना बनी हुई है, क्योंकि साप्ताहिक और मासिक चार्ट में तकनीकी संरचनाएं संकेत देती हैं कि आने वाले हफ्तों में सोने और चांदी में गिरावट जारी रहने की संभावना है, जिससे प्लैटिनम और पैलेडियम पर भी बिकवाली का दबाव बढ़ सकता है। लेकिन दोनों में मौजूदा स्तरों से सीमित गिरावट की संभावना है, और वे मासिक चार्ट में अपने महत्वपूर्ण समर्थन स्तरों के करीब हैं।
अस्वीकरण: पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे प्लैटिनम और पैलेडियम में कोई भी पोजीशन अपने जोखिम पर लें, क्योंकि यह विश्लेषण केवल ऑब्ज़र्वेशन पर आधारित है।