डिजिटल यूरो कैसा दिखेगा?
- AI वैल्यूएशन की चिंता और बढ़ती लागत की वजह से ग्लोबल टेक्नोलॉजी स्टॉक्स में बड़ी कमजोरी आ रही है।
- ज़्यादा इंटरेस्ट रेट की उम्मीदें कैपिटल-इंटेंसिव AI इन्वेस्टमेंट थीम्स पर दबाव बढ़ा रही हैं।
- Nasdaq 100 दबाव में बना हुआ है, जिसमें 29,000 एक अहम टेक्निकल सपोर्ट लेवल के तौर पर उभर रहा है।
शुक्रवार को टेक्नोलॉजी स्टॉक्स पर दबाव बना रहा, जिससे वॉल स्ट्रीट से यूरोप और एशिया तक बिकवाली बढ़ गई। यह गिरावट कई वजहों से दिख रही है। हाल के महीनों में ज़बरदस्त तेज़ी के बाद, इन्वेस्टर्स बढ़े हुए वैल्यूएशन, AI से जुड़े बढ़ते इंफ्रास्ट्रक्चर कॉस्ट और US मॉनेटरी पॉलिसी के लिए ज़्यादा सख्त नज़रिए को लेकर ज़्यादा सेंसिटिव हो गए हैं।
हालांकि कुछ हद तक प्रॉफिट कमाना शायद ज़रूरी था, लेकिन नए कदमों से यह भी बड़े सवाल उठते हैं कि क्या इस सेक्टर के लिए उम्मीदें कमर्शियल असलियत से बहुत आगे निकल गई हैं।
अभी के लिए, नैस्डैक 100 फ्यूचर्स नीचे गए, जबकि बड़े रीजनल इक्विटी मार्केट में भी गिरावट आई, क्योंकि इन्वेस्टर्स आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस ट्रेड के आधार पर बनी बड़ी उम्मीदों का फिर से आकलन करते रहे।
बढ़ती लागतों ने बिग टेक पर साया डाला
वॉल स्ट्रीट पर गुरुवार के सेशन के बाद दबाव और बढ़ गया, जहां एप्पल (NASDAQ:AAPL) ने अपने मैकबुक और आईपैड रेंज की कीमतों में बढ़ोतरी की घोषणा के बाद गिरावट को लीड किया, जिसमें सेमीकंडक्टर सहित ज़्यादा कंपोनेंट कॉस्ट का हवाला दिया गया। स्टॉक 6% गिर गया, जिसने माइक्रोन (NASDAQ:MU) की उम्मीद से ज़्यादा अच्छी कमाई को फीका कर दिया।
मार्केट के रिएक्शन से पता चलता है कि इन्वेस्टर्स को इस बात की चिंता बढ़ रही है कि सेमीकंडक्टर की ज़्यादा लागत से टेक्नोलॉजी सेक्टर में मार्जिन कम हो सकता है। कंपनियाँ AI लीडरशिप की तलाश में बढ़ते खर्च को झेलने को तैयार हैं, लेकिन ऐसे संकेत मिल रहे हैं कि उन लागतों को नज़रअंदाज़ करना मुश्किल होता जा रहा है।
शुक्रवार की ट्रेडिंग में भी यही बात जारी रही। कई US चिपमेकर्स प्रीमार्केट मूवर्स में से थे, जबकि यूरोपियन सेमीकंडक्टर स्टॉक्स भी नीचे खुले। एशिया में, सॉफ्टबैंक ग्रुप डबल डिजिट में गिरा, जिससे पूरे इलाके के टेक्नोलॉजी सेक्टर में बड़ी गिरावट आई क्योंकि इन्वेस्टर्स ने सवाल उठाया कि क्या AI इन्वेस्टमेंट का मौजूदा लेवल टिकाऊ रहेगा।
मोमेंटम उलट गया
ताज़ा कमजोरी ने US टेक्नोलॉजी स्टॉक्स की तस्वीर काफी बदल दी है। इस हफ़्ते Nasdaq 4% से ज़्यादा गिरा है, जिससे पिछले हफ़्ते की बढ़त खत्म हो गई है और अप्रैल और मई में दो बहुत मज़बूत महीनों के बाद जून के लिए इंडेक्स नेगेटिव ज़ोन में चला गया है।
हालांकि गिरावट का लेवल ध्यान देने लायक है, लेकिन यह यह भी दिखाता है कि मार्केट का फ़ायदा AI से जुड़ी कंपनियों के एक छोटे से ग्रुप के आस-पास ही कितना केंद्रित हो गया था। जैसे-जैसे वैल्यूएशन बढ़ा, निराशा की गुंजाइश ज़रूर कम होती गई।
AI इन्वेस्टमेंट का सवाल
बहस का मुख्य मुद्दा आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के लिए लगाए जा रहे बड़े पैमाने के कैपिटल पर है। इस सेक्टर ने खरबों डॉलर का इन्वेस्टमेंट आकर्षित किया है, फिर भी अभी तक उसी पैमाने पर प्रॉफ़िट नहीं मिला है।
आलोचकों का तर्क है कि इंडस्ट्री पर अब कम समय में उन खर्च के लेवल को सही ठहराने का बढ़ता दबाव है। पहले की टेक्नोलॉजिकल क्रांतियों के उलट, आज का इन्वेस्टमेंट साइकिल बहुत ज़्यादा कैपिटल-इंटेंसिव है, जिसमें अच्छा रिटर्न मिलने से पहले चिप्स, डेटा सेंटर और बिजली पर बहुत ज़्यादा खर्च करना पड़ता है।
चिंता यह नहीं है कि क्या AI आखिरकार इकॉनमी को बदल देगा, बल्कि यह है कि क्या बिज़नेस और कंज्यूमर मौजूदा वैल्यूएशन को सपोर्ट करने के लिए इतनी तेज़ी से काफ़ी डिमांड पैदा करेंगे। अगर मोनेटाइजेशन में सालों के बजाय दशकों लगते हैं, तो आज के खर्च के लेवल को बनाए रखना मुश्किल हो सकता है।
ज़्यादा रेट्स एक और मुश्किल खड़ी करते हैं
AI का रीअसेसमेंट ऐसे समय में हो रहा है जब इन्वेस्टर्स बदलते इंटरेस्ट रेट आउटलुक से भी जूझ रहे हैं। फेडरल रिजर्व के चेयरमैन केविन वार्श के सेंट्रल बैंक के महंगाई को कंट्रोल में लाने के कमिटमेंट को दोहराने के बाद पॉलिसी में और सख्ती की उम्मीदें बढ़ गई हैं।
ज़्यादा इंटरेस्ट रेट्स से पूरी इकॉनमी में उधार लेने की लागत बढ़ेगी, जिससे बड़े पैमाने पर AI इन्वेस्टमेंट प्रोग्राम करने वाली कंपनियों के लिए एक और चुनौती खड़ी होगी। एक ऐसे सेक्टर के लिए जिसका भविष्य लगातार कैपिटल खर्च पर निर्भर करता है, सख्त फाइनेंशियल हालात इन्वेस्टर्स को जल्द होने वाली कमाई की कमी को नज़रअंदाज़ करने के लिए कम तैयार कर सकते हैं।
कुल मिलाकर, बढ़ती लागत, ज़्यादा वैल्यूएशन, और कम मददगार मॉनेटरी बैकग्राउंड ने इन्वेस्टर्स को इस साल की सबसे मज़बूत मार्केट कहानियों में से एक का रीअसेसमेंट करने के लिए प्रेरित किया है। अभी का पुलबैक एक हेल्दी करेक्शन साबित होगा या ज़्यादा लंबे समय तक चलने वाले रीप्राइसिंग की शुरुआत, यह AI के लॉन्ग-टर्म वादे से ज़्यादा इस बात पर निर्भर करेगा कि वह जल्द ही अच्छा प्रॉफ़िट दे पाएगा या नहीं।
नैस्डैक 100 टेक्निकल एनालिसिस
टेक्निकल नज़रिए से, नैस्डैक 100 फ्यूचर्स का चार्ट थोड़ा ज़्यादा बेयरिश दिखने लगा है। इंडेक्स अब 21-दिन के एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज से नीचे आ गया है और कुछ लोअर हाई और कुछ इंटरिम लोअर लो बना चुका है।
फिर भी, मैं यह नहीं कहूंगा कि हम अभी करेक्टिव टेरिटरी में हैं, क्योंकि कोई भी बड़ा सपोर्ट लेवल नीचे नहीं गया है। हालांकि, अगर आने वाले दिनों में डिप-बाइंग मेंटैलिटी वापस नहीं आती है तो यह बदल सकता है।
अभी के लिए, कंसोलिडेशन ही गेम का नाम है, हालांकि डायरेक्शनल बायस थोड़ा बेयरिश हो गया है।
जिन खास लेवल पर ध्यान देना है, उनमें ऊपर की तरफ रेजिस्टेंस लगभग 30,000 है, जो पिछले हफ्ते सपोर्ट का काम करता था, लेकिन इस हफ्ते की सेल-ऑफ के दौरान यह कम हो गया। इसके ऊपर, 30,028 पोटेंशियल रेजिस्टेंस का अगला लेवल है। यह सोमवार को एक सपोर्ट लेवल था, इससे पहले कि यह मंगलवार की सेल-ऑफ के दौरान टूट गया। जैसा कि अक्सर होता है, नीचे से पहुंचने पर पुराना सपोर्ट रेजिस्टेंस में बदल सकता है।
इसके आगे, 30,500 पोटेंशियल रेजिस्टेंस का अगला एरिया है, जिसके बाद 30,756 पर ऑल-टाइम हाई है।
नीचे की तरफ, 29,000 पहला सपोर्ट लेवल है जिस पर नज़र रखनी है, और यह लिखते समय इसे टेस्ट किया जा रहा था। उसके नीचे, 28,570 एक और ज़रूरी सपोर्ट एरिया है। इस महीने की शुरुआत में सबसे नया स्विंग लो 28,190 के आसपास है, और अब वही लाइन है। उस लेवल से नीचे जाने को एक बेयरिश टेक्निकल डेवलपमेंट माना जाएगा और इससे आगे सेलिंग प्रेशर का रास्ता बन सकता है।
तो, देखते हैं कि वह लेवल बना रहता है या नहीं। अगर नहीं, तो हम वहां से आउटलुक को फिर से देखेंगे। अगर ऐसा होता है तो चीजें थोड़ी और बेयरिश हो सकती हैं।
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डिस्क्लेमर: यह आर्टिकल सिर्फ़ जानकारी देने के लिए लिखा गया है; यह इन्वेस्ट करने के लिए कोई रिक्वेस्ट, ऑफ़र, सलाह, सलाह या रिकमेंडेशन नहीं है, इसका मकसद किसी भी तरह से एसेट्स खरीदने के लिए बढ़ावा देना नहीं है। मैं आपको याद दिलाना चाहूंगा कि किसी भी तरह के एसेट को कई नज़रियों से देखा जाता है और यह बहुत रिस्की होता है और इसलिए, कोई भी इन्वेस्टमेंट का फ़ैसला और उससे जुड़ा रिस्क इन्वेस्टर पर ही रहता है।