ट्रंप-शी शिखर सम्मेलन और बॉन्ड बाजार में गिरावट पर नजर
ईरान में लड़ाई न होने पर, U.S. में महंगाई शायद कम होगी और प्राइसिंग प्रेशर के कुछ तरीकों की वजह से शायद नीचे की ओर जाएगी। बेशक, दिक्कत यह है कि संकट के जल्दी खत्म होने की उम्मीद अभी भी कम है, हालांकि इस बात की नई उम्मीद है कि दुश्मनी कम उतार-चढ़ाव वाले दौर में जा सकती है। अगर युद्ध कम तेज़ी वाले दौर की ओर बढ़ रहा है, तो इससे आने वाले महीनों में महंगाई को काबू में करने में मदद मिल सकती है, जिससे फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संख्या कम हो सकती है।
कई एनालिस्ट इस बात से सहमत हैं कि हाल के महीनों में महंगाई बढ़ने का सोर्स सीधे तौर पर U.S.-ईरान टकराव से जुड़ा है, और इसलिए तनाव कम होने से जल्द ही एनर्जी की कीमतें कुछ हद तक कम होने की उम्मीद है, खासकर मार्केट की उम्मीदों में बदलाव के ज़रिए। मिडिल ईस्ट से तेल और गैस एक्सपोर्ट बढ़ाने में, भले ही कल पक्की शांति आ जाए, समय लगेगा, लेकिन मार्केट प्राइसिंग जल्द ही U.S.-ईरान की दुश्मनी कम होने की खबर दिखाएगी।
ऐसा बदलाव अभी भी जल्द नहीं है, लेकिन नए संकेत हैं कि यह झगड़ा बातचीत से रुकावट के एक नए दौर में बदल सकता है, जिससे एनर्जी मार्केट को शांत करने में मदद मिलेगी। प्रेसिडेंट ट्रंप ने बुधवार को इस संभावना का संकेत दिया, हालांकि एक ऐसे टाइम फ्रेम पर जो साल के आखिर में प्रोग्रेस की ओर इशारा करता है।
ट्रंप ने मंगलवार को कहा, "मेरा मानना है कि हम चुनाव के ठीक बाद एक डील करेंगे, क्योंकि [ईरान] के लिए ऐसा न करना समझदारी नहीं है।" "वे यह देखने का इंतज़ार कर रहे हैं कि मैं मिडटर्म चुनाव में कैसा करता हूं।"
इस बीच, ईरान कथित तौर पर एक डिप्लोमैटिक ऑफ-रैंप के लिए एक नए प्रयास पर विचार कर रहा है और U.S. मिलिट्री प्रेशर, इकोनॉमिक वॉरफेयर और ब्लॉकेड को खत्म करने के बदले में स्ट्रेट ऑफ होर्मुज को फिर से खोलने की पेशकश कर रहा है।
यह साफ़ नहीं है कि इनमें से कोई भी प्रोग्रेस करेगा या नहीं। हाल के महीनों में गलत शुरुआत को देखते हुए, शक करने की अच्छी वजह है। लेकिन किसी न किसी पॉइंट पर युद्ध खत्म हो जाएगा, या कम से कम एक कम खतरनाक फेज़ में चला जाएगा। जब वह ट्रांज़िशन आएगा, तो यह बदलाव एक नई डिसइन्फ्लेशनरी पल्स ला सकता है।
मुख्य चुनौती यह है कि डी-एस्केलेशन जितना ज़्यादा समय तक टाला जाएगा, ईरान से हुए एनर्जी शॉक के टेम्पररी असर के लंबे समय तक चलने वाले इन्फ्लेशन प्रेशर में बदलने की संभावना उतनी ही ज़्यादा होगी। ऐसा लगता है कि इसी कैलकुलस ने फेडरल रिज़र्व को पिछले हफ़्ते अपना टारगेट रेट बढ़ाने के लिए राज़ी किया, ताकि लंबे समय तक ज़्यादा चलने वाले प्राइसिंग प्रेशर के लिए मॉनेटरी पॉलिसी को फिर से तैयार किया जा सके।
एक ज़्यादा बेहतर रास्ते की संभावना देखने वाले आशावादी लोगों में से एक रिक राइडर हैं, जो ब्लैकरॉक के ग्लोबल फिक्स्ड इनकम के चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर और ग्लोबल एलोकेशन इन्वेस्टमेंट टीम के हेड हैं। उन्होंने इस हफ़्ते मॉर्निंगस्टार को बताया कि “हमें कुछ उम्मीद है कि अगले कुछ महीनों में इन्फ्लेशन कम हो जाएगी।” उनकी सोच का एक हिस्सा:
“कंपनियां लॉजिस्टिक्स, इन्वेंट्री मैनेजमेंट और कस्टमर प्रोक्योरमेंट का इस्तेमाल कैसे करती हैं, इस मामले में प्रोडक्टिविटी बहुत तेज़ी से बढ़ रही है। मुझे पूरा यकीन है कि महंगाई अपने पीक पर है और अगले कुछ सालों में कम होगी। टाइमिंग मुश्किल है, लेकिन इससे फेड को रेट बढ़ाना बंद करने और आखिरकार अगले एक साल में रेट कम करने में मदद मिलेगी।”
कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) के मुख्य माप के कैपिटल स्पेक्टेटर के इकोनॉमेट्रिक मॉडल में आने वाले महीनों में नरम ट्रेंड का अनुमान लगाया गया है, हालांकि ध्यान रखें कि एनालिटिक्स पूरी तरह से क्वांटिटेटिव हैं और जियोपॉलिटिकल रिस्क को ध्यान में नहीं रखते हैं।
सावधान रहने की एक वजह: CPI की कोर रीडिंग में साल-दर-साल बदलाव और पर्सनल कंजम्प्शन खर्च के प्राइस इंडेक्स (PCE), जो फेड का पसंदीदा तरीका है, के लिए क्लीवलैंड फेड के नाउकास्ट भी बताते हैं कि जल्द ही महंगाई ऊंची बनी रहेगी।
डिसइन्फ्लेशन की कहानी के लिए जल्द के आउटलुक को मुश्किल बनाने वाली बात डीज़ल फ्यूल की कीमत है, जो लगातार रिकॉर्ड लेवल तक बढ़ रही है। डीज़ल महंगाई का एक मुख्य पैमाना है क्योंकि ज़्यादा ट्रांसपोर्टेशन कॉस्ट अक्सर कंज्यूमर कीमतों पर असर डालती है। सरकारी डेटा से पता चलता है कि 21 सितंबर तक डीज़ल लगातार तीसरे हफ़्ते बढ़ा, जिसने एक और ऊंचाई तय की।
इस चुनौती को समझते हुए, ट्रंप ने मंगलवार को डीज़ल के एक्सपोर्ट पर बैन लगाने का आइडिया दिया। “मैंने कहा है कि डीज़ल बाहर न भेजें। हम बहुत डीज़ल बनाते हैं। इसका रेगुलर ऑटोमोबाइल गैसोलीन पर थोड़ा असर पड़ सकता है क्योंकि जब आप ऐसा करते हैं, तो आप जानते हैं, यह एक तरह का फ्लो होता है। यह एक बैलेंस है।”
यह बहस का मुद्दा है कि ऐसा बैन काम करेगा या शायद स्थिति को और खराब कर देगा। इंटीरियर सेक्रेटरी डग बर्गम ने इस महीने की शुरुआत में CNBC को बताया था कि एक्सपोर्ट बैन से कीमतें कम नहीं हो सकती हैं और उन इलाकों में अमेरिकियों को नुकसान हो सकता है जो इंपोर्ट पर निर्भर हैं।
यह साफ़ है कि जब तक ईरान संघर्ष को शांत करने में कोई प्रोग्रेस नहीं होती, मिडिल ईस्ट से एनर्जी शॉक महंगाई का दबाव बनाता रहेगा। राहत आ रही है, लेकिन समय और डिग्री हमेशा की तरह अनिश्चित हैं।
