ईसीबी बाजारों को भ्रमित करता है, अर्थव्यवस्था पर लगार्ड आशावादी है, यूरो पर सतर्क

क्रिस्टीन लेगार्ड ने वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए चीयरलीडर के रूप में आठ साल बिताए जब उन्होंने अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष का नेतृत्व किया। जाहिर है कि इस आदत को तोड़ना कठिन है।

उन सभी विश्लेषकों और बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक के प्रमुख को यूरो की ताकत के बारे में सहवास करना और फुसफुसा देना और इसके उदय को कम करने के लिए शोर करना गुरुवार को निराश हो गया जब लैगार्ड ने यूरोपीय अर्थव्यवस्था की बात की, और यूरो को आगे बढ़ाया।

ईसीबी गवर्निंग काउंसिल के अन्य सदस्यों ने शुक्रवार को उस रुख को नरम करने के लिए हाथापाई की।

मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन, कार्यकारी बोर्ड के सदस्य इसाबेल श्नाबेल, और फ्रांसीसी केंद्रीय बैंक के गवर्नर फ्रांस्वा विलरॉय डी गालहाओ ने सभी जोर देकर कहा कि नीति निर्माता वास्तव में एक मजबूत यूरो के प्रभाव के बारे में चिंतित थे और मौद्रिक नीति को मजबूत करके एक वसूली से बचने के लिए कुछ भी नहीं करेंगे।

बाजार के संकेतों के बारे में कम जानकारी

जबकि लेगार्ड ने एक मजबूत रीबाउंडिंग अर्थव्यवस्था के बारे में एक आशावादी दृष्टिकोण लिया था और केवल सुझाव दिया था कि केंद्रीय बैंक विनिमय दर पर नज़र रखे हुए थे, लेन और विलरॉय डी गालहाओ दोनों ने चेतावनी दी थी कि एक मजबूत यूरो अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचा सकता है।

आयरलैंड के सेंट्रल बैंक के पूर्व प्रमुख लेन ने कहा कि मुद्रास्फीति की अनुपस्थिति जोखिम पैदा करती है और शालीनता के लिए कोई जगह नहीं है। उन्होंने सुझाव दिया कि आने वाले महीनों में डेटा ईसीबी को अपनी नीति को समायोजित कर सकता है और अटकलों को हवा दे सकता है कि बैंक वास्तव में अपने € 1.35 ट्रिलियन आपातकालीन परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम का विस्तार करेगा।

अमेरिकी फेडरल रिज़र्व द्वारा पारी की दर में वृद्धि को छोड़ने के लिए और 2% से अधिक मुद्रास्फीति पर जोर देने के लिए यूरो पर ऊपर की ओर दबाव डाला गया था क्योंकि अमेरिका ने कुछ समय के लिए ब्याज दरों को कम रखने के लिए निर्धारित किया था। बाजार सहभागियों को इस आश्वासन की तलाश थी कि ईसीबी कम से कम इस खतरे के प्रति संज्ञान में है और इसके निवारक रुख की फिर से पुष्टि करेगा।

यह जानना हमेशा कठिन होता है कि ईसीबी का मुखिया किस हद तक बोलता है, यह गवर्निंग काउंसिल में राय का संतुलन दर्शाता है। यह लागार्डे के पूर्ववर्ती, मारियो खींची के लिए उतना ही सही था, जितना कि उसके लिए। लैगार्ड के तहत अलग क्या है कि वह बाजार से उन संकेतों को याद करती है जो वे सुनने की अपेक्षा करते हैं।

कथित तौर पर कुछ अन्य परिषद सदस्य भी लैगार्ड द्वारा व्यक्त किए गए सौम्य दृष्टिकोण के साथ बोर्ड पर थे, और वास्तव में 1.20 यूरो के यूरो के बारे में चिंतित नहीं हैं। संयुक्त मुद्रा शुक्रवार को 1.18 डॉलर के ऊपर पहुंच गई, बैठक के पहले अपने स्तर से बहुत अधिक नहीं, $ 1.19 से ऊपर की दूरी के बाद।

लेकिन अभी भी मार्च में कोरोनोवायरस महामारी की शुरुआत में अपने स्तर से 8% लाभ है। निवेशक ईसीबी से पर्याप्त चिंता की उम्मीद कर रहे थे कि दर नीचे की ओर बढ़ सकती है।

यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति अगस्त में शून्य से नीचे फिसल गई, जो जुलाई में 0.4% की वृद्धि की तुलना में शून्य से 0.2% कम थी। लेकिन लैगार्ड ने कहा कि केंद्रीय बैंक को उम्मीद है कि इस साल मुद्रास्फीति 0.3% से अगले साल बढ़कर 1% हो जाएगी, जिसका अनुमान 2021 से पहले के 0.8% से बढ़ सकता है।

यह भी, बाजार की उम्मीदों का मुकाबला किया। अगस्त रीडिंग ने महंगाई के लिए धीमी गति का सुझाव दिया, यूरो की ताकत से एक प्रवृत्ति और तेज हो गई, जो निर्यात को और अधिक महंगा बनाते हुए आयात पर मूल्य वृद्धि को कम करेगी।

सही या गलत तरीके से, निवेशकों ने अर्थव्यवस्था के बारे में लेगार्ड की आशावाद और उसके प्रतीक्षा-दर-रवैया को मौद्रिक नीति के लिए अपेक्षाकृत कड़ाई के रूप में रखा, बजाय इसके कि वे अपेक्षित थे। कुछ अर्थशास्त्री अब $ 1.20 के लिए यूरो की उम्मीद करते हैं और उस सीमा का परीक्षण करते हैं।

शीर्ष पर, कोविद -19 संक्रमणों में पुनरुत्थान ने कई देशों में अर्थव्यवस्था को फिर से खोल दिया है या नए शटडाउन का कारण बना, पर्यटन में अपेक्षित पलटाव और सामान्य रूप से आर्थिक सुधार को धीमा कर दिया।

यह ईसीबी मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को उच्च प्रतीत करता है, लेकिन एक मजबूत वसूली का संकेत देने के लिए 1% का स्तर बहुत कम है, यह सुझाव देते हुए कि अधिक मौद्रिक प्रोत्साहन की आवश्यकता होगी, या तो बेंचमार्क ब्याज दरों में गिरावट या परिसंपत्ति खरीद के विस्तार में।

लेकिन यह वह संदेश नहीं है जो लैगार्ड भेज रहा था। इसके बजाय, यह एक मजबूत-से-प्रत्याशित प्रतिक्षेप के लिए हिप-हिप-हुरे था, इस वर्ष के पूर्वानुमान के लिए यूरोज़ोन को 8% से 8% तक ट्रिम करने के लिए यूरोज़ोन को सक्षम किया गया था। यह इस प्रकार का आगे का मार्गदर्शन हो सकता है।