"फ्री हैंड" वह वाक्यांश था जो गुरुवार को जारी किए गए यूरोपीय सेंट्रल बैंक नीति निर्माताओं की सितंबर की बैठक से मिनटों में निवेशकों के लिए कूद गया।
महामारी के पाठ्यक्रम की अनिश्चितता और आर्थिक सुधार पर इसके प्रभाव को देखते हुए, गवर्निंग काउंसिल में केंद्रीय बैंकरों को "फ्री हैंड" होना चाहिए ताकि वे आवश्यकतानुसार उचित कार्रवाई कर सकें।
निवेशकों ने सही व्याख्या की है कि इस वर्ष के बाद ईसीबी को और अधिक प्रोत्साहन देने का अच्छा मौका है।
अनिश्चितता ने आश्वासन दिया कि क्या उन्नत, ऊंचा, या पर्याप्त है
मिनटों में लेटमोटिफ़ "अनिश्चितता," लगभग हमेशा "उन्नत," "ऊंचा," "उच्च" या "पर्याप्त" के रूप में संशोधित किया गया था। अर्थशास्त्रियों ने नोट किया कि अतीत में अनिश्चितता पर जोर दिया गया था - एक शब्द जो कुछ दो दर्जन बार मिनटों में दिखाई देता है, अक्सर संकेत मिलता है कि ईसीबी अधिक उत्तेजना की योजना बना रहा है।
बैंक ऑफ इंग्लैंड में वित्तीय नीति समिति पिछले सप्ताह अपने बयान में इसी तरह सतर्क थी। जबकि वित्तीय स्थिरता पर ब्रेक्सिट के प्रभाव के बारे में अपेक्षाकृत संगीन, 13 परिषद के सदस्य कोविद -19 और भू-राजनीतिक तनाव के प्रभाव के बारे में अधिक चिंतित थे।
वैश्विक गतिविधि ने कोरोनोवायरस महामारी के गर्त से उठाया है, लेकिन आगे का रास्ता "अत्यधिक अनिश्चित" है, एफपीसी ने टिप्पणी की।
बयान में कहा गया, "समिति ने कहा कि ब्रिटेन की वित्तीय स्थिरता के लिए जोखिम भी भू-राजनीतिक घटनाक्रम पर निर्भर करेगा।"
"विशेष रूप से, कोविद -19 से संबंधित अनिश्चितता की पृष्ठभूमि के खिलाफ, भूराजनीतिक तनावों की गहनता से वित्तीय बाजारों में जोखिम भावना और अस्थिरता में गिरावट हो सकती है।"
इस समिति में बैंक ऑफ इंग्लैंड के शीर्ष अधिकारी, नियामक और कुछ बाहरी विशेषज्ञ शामिल हैं, जिन्होंने अमेरिका और चीन के बीच व्यापार तनाव और अमेरिका में राष्ट्रपति चुनाव को अज्ञात बताया।
केंद्रीय बैंकर, संक्षेप में, एक क्रिस्टल बॉल नहीं है और वर्तमान वातावरण में एक अंग पर बाहर जाने के लिए ले रहे हैं। यूरोप में कोविद -19 संक्रमणों के पुनरुत्थान ने ऐसा हो गया है जो एक आशाजनक वसूली की तरह लग रहा था।
उदाहरण के लिए, ईसीबी काउंसिल, राष्ट्रपति क्रिस्टीन लेगार्दे की मुद्रास्फीति से यूरो विनिमय दर के प्रभाव के बारे में अधिक चिंतित लग रही थी, 9-10 सितंबर की बैठक के बाद उसे प्रेस कॉन्फ्रेंस में जाने दिया।
"यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था के खुलेपन को देखते हुए, सदस्यों ने माना कि विनिमय दर की एक और प्रशंसा ने विकास और मुद्रास्फीति दोनों के लिए जोखिम का गठन किया," मिनटों ने कहा।
मुद्रास्फीति के साथ उनकी समस्या, ज़ाहिर है, यह बहुत कम है। यूरोज़ोन ने अगस्त में शून्य से 0.2% मुद्रास्फीति दर्ज की, और नकारात्मक मुद्रास्फीति साल के अंत तक चलने की संभावना है, मिनटों ने कहा। एक उच्च विनिमय दर न केवल मुद्रास्फीति को कम करती है, बल्कि मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को कम करती है, जो तब अपस्फीति में एक नीचे की ओर सर्पिल स्थापित कर सकती है।
अपने सितंबर के प्रेस कॉन्फ्रेंस में, लेगार्ड ने सार्वजनिक संचार के कुछ मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन के बिंदुओं को मिनटों में उल्लिखित किया था, लेकिन दूसरों को भूल गए। अर्थव्यवस्था पर उसके उत्साहित मूल्यांकन ने ऐसे बाजारों को उलझन में डाल दिया है, जो अधिक करारा लहजे की उम्मीद कर रहे थे।
वास्तव में, लेन ने न केवल ईसीबी से यह कहने का आग्रह किया कि पर्याप्त मौद्रिक प्रोत्साहन आवश्यक होगा, बल्कि विशेष रूप से यह रेखांकित करना होगा कि "शासी परिषद आने वाली सूचनाओं की बहुत सावधानी से निगरानी करेगी और मुद्रास्फीति बढ़ाने के लिए अपने सभी उपकरणों को समायोजित करने के लिए तैयार रहना जारी रखेगी"। यानी आर्थिक सुधार को गति देना।
यूरो, जो सितंबर की प्रेस कॉन्फ्रेंस के मद्देनजर $ 1.17 से कम हो गया था, अर्थव्यवस्था में और मौद्रिक प्रोत्साहन की संभावना पर $ 1.18 की सीमा को पार करने के लिए उस जमीन में से कुछ वापस प्राप्त किया।