यूरो आखिरकार मंगलवार को टूट गया क्योंकि उसने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले तीन सप्ताह में अपनी सबसे मजबूत वन-डे स्लाइड का अनुभव किया। अब हम कुछ दिनों के लिए सेल-ऑफ के लिए कॉल कर रहे हैं क्योंकि नए कोरोनोवायरस मामलों के बढ़ने से क्षेत्र के दृष्टिकोण के लिए एक बड़ा खतरा है। फ्रांस, जर्मनी और स्पेन सभी ने मामलों में महत्वपूर्ण स्पाइक्स की सूचना दी, जिसका मानना था कि निवेशकों और केंद्रीय बैंकरों के लिए महत्वपूर्ण चिंता का कारण होगा। हमने आखिरकार यूरोजोन और जर्मन ज़ूवी सर्वेक्षणों में गिरावट के साथ आज इसका सबूत देखा। जर्मन सूचकांक 77.4 से 56.1 तक गिर गया, "ज़ूव अध्यक्ष अचिम वंबाच के अनुसार," कोविड-19 मामलों में हालिया तेज वृद्धि ने भविष्य के आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में अनिश्चितता बढ़ा दी है। आज, ईसीबी के सदस्य क्लास नॉट ने भी कहा कि यूरोप में विकास धीमा हो रहा है। इस बात का कोई सवाल नहीं है कि इस क्षेत्र का दृष्टिकोण जल्दी बिगड़ रहा है और जोखिम की भूख के कारण वैक्सीन और प्रोत्साहन स्नैग के कारण नकारात्मक हो रहा है, यूरो के लिए कम से कम प्रतिरोध का रास्ता कम है। न्यूनतम रूप से, हम 1.16 के परीक्षण की तलाश कर रहे हैं, लेकिन निम्नलिखित कारणों से इसमें गिरावट संभव है:
1. दूसरा वायरस लहर पूरे यूरोप में फैल रहा है
यूरोप में नए कोरोनोवायरस मामलों में विस्फोट हो रहा है, जिससे यह चिंता बढ़ रही है कि यह क्षेत्र वर्ष की शुरुआत में कठिन समय पर लौट सकता है। दैनिक संक्रमण ने फ्रांस में सप्ताहांत में 26,896 की रिकॉर्ड ऊंचाई हासिल की और स्पेन में प्रति दिन 10,000 से ऊपर मंडरा रहे हैं। इस परिप्रेक्ष्य में, मार्च में वापस, फ्रांस में मामले 7,578 और स्पेन में 9,159 पर पहुंचे। यहां तक कि जर्मनी ने 4,000 से अधिक मामलों की सूचना दी। यूरोप भर के देशों ने नए प्रतिबंध लगाए हैं और अधिक का पालन करने की संभावना है। कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप इसे कैसे देखते हैं, यूरोजोन अर्थव्यवस्था दूसरी लहर से कड़ी टक्कर देगी।
2. आंशिक लॉकडाउन का अर्थ दोहरीकरण मंदी हो सकता है
ये आंशिक लॉकडाउन यूरोजोन की वसूली को मार देंगे। गर्मियों के दौरान, अर्थशास्त्रियों ने इस क्षेत्र के लिए दूसरी छमाही वसूली की भविष्यवाणी की। अब, यह भाग्यशाली होगा यदि वे दोहरे डुबकी मंदी से बच सकते हैं। हम अभी यूरोज़ोन के आंकड़ों में गिरावट देख रहे हैं, लेकिन अगले महीने, जब अक्टूबर नंबर जारी होंगे, तो हम सीखेंगे कि अर्थव्यवस्था के लिए ये नए प्रतिबंध कितने हानिकारक हैं। दूसरी तिमाही में, यूरोजोन जीडीपी 11.8% था। हो सकता है कि हम इस बार डबल-डिजिट में गिरावट न देखें, क्योंकि सरकारें पूर्ण लॉकडाउन से बचने की कोशिश कर रही हैं, लेकिन चौथे क्वार्टर में संकुचन की बहुत अच्छी संभावना है। यूरो पर प्रभाव महत्वपूर्ण हो सकता है। मार्च में वापस, एकल मुद्रा 1.15 के उच्च स्तर से घटकर सप्ताह के 1.0637 के निचले स्तर पर पहुंच गई। वहाँ भी जबरदस्त अस्थिरता थी क्योंकि निवेशकों ने अर्थव्यवस्था को नुकसान का जायजा लिया था।
3. अधिक ईसीबी सहजता
जब तक यूरोज़ोन राष्ट्रों को अचानक ये प्रकोप नियंत्रण में नहीं मिल जाता है, यह व्यापक रूप से माना जाता है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक को वर्ष के अंत में अपने महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम को बढ़ाने की आवश्यकता होगी। अकेले मुद्रास्फीति के आधार पर, जिसने सितंबर में रिकॉर्ड गिरावट दर्ज की, उसके जनादेश को पूरा करने के लिए अधिक सहजता की आवश्यकता है। हालांकि, अब दूसरी छमाही की वसूली खतरे में है, केंद्रीय बैंक के पास अर्थव्यवस्था को अतिरिक्त सहायता प्रदान करने के अलावा कोई विकल्प नहीं होगा। ब्याज दर में कटौती भी मेज पर है, लेकिन इसे पीईपीपी के विस्तार या विस्तार की तुलना में कम प्रभावी माना जाता है। पिछले सप्ताह ईसीबी के अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा कि अगर अर्थव्यवस्था और बिगड़ती है तो वे उन सभी साधनों का उपयोग करने के लिए तैयार हैं जो सबसे प्रभावी, कुशल और समानुपातिक परिणाम देंगे।
4. अमेरिकी चुनाव अनिश्चितता
अमेरिकी चुनाव अनिश्चितता भी यूरो जैसी जोखिम मुद्राओं से निवेशकों को निकाल सकती है। जोखिम की भूख और शेयरों में रैली ही एकमात्र कारण है कि यूरो गिरने से इनकार करता है। हर सकारात्मक अमेरिकी प्रोत्साहन शीर्षक ने मुद्रा को उठा लिया, लेकिन जैसे-जैसे चुनाव नजदीक आता है, वैसे-वैसे अनिश्चितता बढ़ती जाती है। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प चुनाव से पहले एक प्रोत्साहन पैकेज या एक छोटे से राहत बिल को टालना चाहते हैं, लेकिन हाउस स्पीकर नैन्सी पेलोसी को लगता है कि उनका प्रस्ताव काफी कम है। जॉनसन एंड जॉनसन ने अस्पष्टीकृत बीमारी के कारण अपना टीका परीक्षण रोक दिया और सुरक्षा चिंताओं को लेकर एली लिली ने अपने प्रतिरक्षी परीक्षणों को स्थगित कर दिया, ट्रम्प को अपना चुनाव पूर्व टीका नहीं मिला। नकारात्मक यूरो और अमेरिकी समाचार प्रवाह के बीच, यूरो में आगे लाभ-लाभ होने की संभावना है।
5. जर्मन-यू.एस. मार्च के बाद से बॉन्ड यील्ड का फैलाव
अंत में, जर्मन-यू.एस. 10 साल की पैदावार मार्च के बाद से अपने व्यापक स्तर पर पहुंच गई। यह उन सभी मुद्दों का प्रतिबिंब है जिनके बारे में हमने बात की है। बॉन्ड व्यापारियों को अधिक ईसीबी प्रोत्साहन की उम्मीद है और केंद्रीय बैंक वर्ष के अंत से पहले वितरित करने की संभावना है। मुद्राएं अपने क्यू को बांडों से लेती हैं और यूरो द्वारा उपज का प्रसार कम होने से पहले यह केवल समय की बात थी।
