रुपये की विनिमय दर में तेज कमजोरी और स्थानीय मुद्रा बाजार में आरामदायक रुपये की तरलता के कारण, फॉरवर्ड डॉलर का प्रीमियम परिपक्वता अवधि में कम हो गया। निर्यातकों को अपने निर्यात प्राप्ति को बढ़ाने के लिए अनुकूल विनिमय दर का लाभ उठाने के लिए 6 महीने की परिपक्वता तक डॉलर की बिक्री करते देखा गया। 3-महीने के फॉरवर्ड डॉलर के प्रीमियम का दिन 3.46% प्रति वर्ष पर समाप्त हुआ, जो 3-महीने के यूएसडी लिबोर और 3-महीने के CP रेट के बीच की ब्याज दर के अंतर को दर्शाता है। 3 से 6 महीने की परिपक्वताओं के लिए आगे रुपे की दर इसी अवधि में रुपये की विनिमय दर में प्रत्याशित मूल्यह्रास को पार कर जाती है।
पिछले एक सप्ताह की अवधि में 3 महीने के फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम में 0.10% प्रति वर्ष की गिरावट आई है, जबकि 3 महीने की परिपक्वता के लिए अग्रेषित रुपये में तुलनीय अवधि में 1% प्रति वर्ष से अधिक की गिरावट आई है। 6 महीने और 12 महीने के फॉरवर्ड डॉलर के प्रीमियम का दिन क्रमशः 3.89% और 3.97% प्रति वर्ष कम रहा। 6 महीने और 12 महीने की परिपक्वता के बीच बाजार का अंतर लगभग 8 bppa है और आगे की वक्र 6 से 12 महीने की अवधि में लगभग समतल दिख रही है। निर्यातकों द्वारा स्वैप बाजार में मजबूत प्राप्त ब्याज के निकट भविष्य में परिपक्वता के पार 10 बीपीएपी से आगे के डॉलर प्रीमियर को खींचने की उम्मीद है।
फेड द्वारा अपनाई जा रही शून्य दर नीति और RBI से समायोजित नीतिगत रुख, 6 महीने के फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम में लगभग 4% प्रति वर्ष की कैप सुनिश्चित करेगा।
सॉवरेन बॉन्ड की पैदावार में गिरावट के परिणामस्वरूप, विभिन्न टेनर्स के लिए MIFOR में काफी कमी आई है। 3-वर्ष, 4-वर्ष और 5-वर्ष के MIFOR में क्रमशः 4.86%, 5.05% और 5.15% प्रति वर्ष उद्धृत किया जा रहा है। एक स्थिर संप्रभु बांड 3 से 5 वर्ष की परिपक्वता पर परिपक्व होता है, तुलनीय परिपक्वताओं के लिए यूएस टी-बांड पैदावार में संभावित सीमांत वृद्धि के साथ संयुक्त रूप से एमआईटीओआर को संभावित परिपक्वता के लिए प्रचलित स्तरों से 5 से 10 बीपीएस नीचे लाने की क्षमता है। ।
रेटेड कॉरपोरेट उधारकर्ताओं के लिए 5 वर्ष की औसत ऋण परिपक्वता तक अमेरिकी डॉलर की ऋण देयताएं चल रही हैं, रुपये में कम ब्याज लागत का लाभ उठा सकते हैं, अगर विदेशी मुद्रा ऋण उधारों पर यूएसडी लिबोर में फैला क्रेडिट 2 से अधिक नहीं है 2.5% प्रति वर्ष। पीओएस का उपयोग करके, फ्लोटिंग रेट डॉलर देनदारियों को फिक्स्ड रेट रुपया ऋण में परिवर्तित करके, रुपया ब्याज के रूप में प्रभावी ब्याज लागत 3% प्रति वर्ष के हिसाब से 7.25% प्रति वर्ष के हिसाब से रु। (प्रिंसिपल केवल स्वैप) मार्ग। अगले 4 से 5 वित्तीय वर्षों में रुपये की विनिमय दर औसतन 5% प्रति वर्ष गिरने की उम्मीद के साथ, कॉर्पोरेट संस्थाओं के लिए यह महत्वपूर्ण होगा कि वे 5 साल की औसत परिपक्वता के लिए POS लेनदेन करने के लिए 7.25 की ब्याज लागत को रोके। एक सही हेज की स्थिति को बनाए रखने के लिए बैक टू बैक आधार पर रुपए की शर्तों में प्रति वर्ष या उसके बाद pct। हम दृढ़ता से महसूस करते हैं कि इस तरह के स्वैप लेनदेन करने के लिए यह उचित समय है क्योंकि ब्याज दर नीति में फेड या आरबीआई द्वारा किसी भी तरह का उलटफेर किया जाएगा या आरबीआई MIFOR को बहुत अधिक बढ़ा देगा जो मौजूदा ब्याज दर से रुपये में प्रभावी ब्याज लागत में काफी वृद्धि करेगा। देनदारियों के ऐसे रूपांतरण पर उपलब्ध है