निवेशक इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहे थे कि नीति नियंता फेडरल रिजर्व की परिसंपत्ति खरीद के बारे में क्या सोच रहे थे, जब नवंबर की शुरुआत में मौद्रिक नीति बैठक के मिनटों को घटना और रिलीज के बीच सामान्य देरी के बाद पिछले सप्ताह प्रकाशित किया गया था।
लेकिन 15-16 दिसंबर को फेड की बैठक में क्या होगा यह अभी भी किसी का अनुमान है। नीति निर्माताओं ने बांड की खरीद पर कुछ चर्चा की, लेकिन ट्रेजरी सचिव स्टीवन मेनुचिन ने 4-5 नवंबर की बैठक के दो सप्ताह बाद आश्चर्यजनक घोषणा की कि वह फेड के कई आपातकालीन ऋण देने की सुविधा को समाप्त कर देंगे, जो उनकी सोच को प्रभावित कर सकते हैं।
अर्थव्यवस्था पर निराशावाद; राजकोषीय नीति अभी भी सबसे शक्तिशाली उपकरण है
लेकिन शायद नहीं। अधिकांश सुविधाओं को चरणबद्ध रूप से उपयोग किया जा रहा था, और मेनुचिन ने फेड को कार्यक्रमों को वापस करने के लिए अप्रयुक्त धन का 455 बिलियन डॉलर वापस करने के लिए कहा। ट्रेजरी को यह भी स्पष्ट करना था कि फंड के किसी भी पुनरुद्धार का कहना है, एक नए ट्रेजरी सचिव को कांग्रेस के एक अधिनियम की आवश्यकता होगी।
उनकी बैठक में, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के सदस्यों ने बहुत सहमति व्यक्त की कि वे परिसंपत्तियों की खरीद पर उनके मार्गदर्शन को स्पष्ट करें और समय को आर्थिक लक्ष्य से जोड़ें।
"कई प्रतिभागियों ने कहा कि समिति परिसंपत्तियों की खरीद के लिए अपने मार्गदर्शन को जल्द ही बढ़ाना चाहती है," मिनटों ने कहा।
"अधिकांश प्रतिभागियों ने संपत्ति की खरीद के लिए गुणात्मक परिणाम-आधारित मार्गदर्शन के लिए समर्थन किया, जो क्षितिज को जोड़ता है, जिस पर समिति का अनुमान है कि यह आर्थिक स्थितियों के लिए परिसंपत्ति खरीद का संचालन करेगा।"
नवंबर की शुरुआत में, "प्रतिभागियों ने फैसला किया कि परिसंपत्ति खरीद की गति और संरचना के लिए तत्काल समायोजन आवश्यक नहीं था," तो अब सवाल यह है कि क्या ऋण सुविधाओं की वापसी और आर्थिक परिस्थितियों में गिरावट उनके मन को बदल देगी।
सभी को उम्मीद है कि फेड के पूर्व अध्यक्ष जेनेट येलेन फेड के साथ सुचारु संबंध बनाएंगे यदि उन्हें ट्रेजरी सचिव के रूप में पुष्टि की जाती है, लेकिन वे उधार देने की सुविधाओं को बहाल करने की जल्दी में नहीं हो सकते हैं, खासकर अगर अर्थव्यवस्था बढ़ रही है और सीओवीआईडी -19 टीके उपलब्ध हैं।
फेड परिसंपत्ति खरीद पर अपने संशोधित मार्गदर्शन के साथ आगे बढ़ सकता है लेकिन अर्थव्यवस्था की स्पष्ट तस्वीर को लंबित मात्रा या संरचना में किसी भी बदलाव पर रोक सकता है।
नवंबर FOMC की बैठक में नीति निर्माताओं ने सर्वसम्मति से नीति कार्यों के लिए अधिक संदर्भ प्रदान करने के लिए बैठक के समय आर्थिक अनुमानों का एक पूरा सेट प्रकाशित करने की सिफारिश को मंजूरी दी, और दिसंबर में शुरू करने के लिए सहमत हुए। संभवतः, ये विवरण निवेशकों को किसी भी कार्रवाई या कार्रवाई की कमी को समझने में मदद करेंगे।
न्यूयॉर्क फेड के प्रमुख जॉन विलियम्स, एकमात्र क्षेत्रीय बैंक प्रमुख, जो मौद्रिक नीति को क्रियान्वित करने में बैंक की भूमिका के आधार पर एफओएमसी के स्थायी मतदान सदस्य हैं, ने कहा कि संपत्ति की खरीद "वास्तव में अच्छी तरह से" अभी काम कर रही है, उन पर एक नुकसान डाल रहा है ट्रेजरी में $ 80 बिलियन के मौजूदा स्तर और हर महीने बंधक बॉन्ड में $ 40 बिलियन से वृद्धि की उम्मीद है।
विलियम्स भी इस बात को लेकर काफी परेशान थे कि आर्थिक हालात पर काबू न होने के कारण अर्थव्यवस्था को माचूइन द्वारा बंद की गई ऋण सुविधा बहाल किए बिना मिल सकती है। हालांकि, उन्होंने कांग्रेस से राजकोषीय प्रोत्साहन का दूसरा पैकेज प्रदान करने का आग्रह किया। वॉल स्ट्रीट जर्नल के साथ एक साक्षात्कार में उन्होंने कहा, "राजकोषीय नीति वास्तव में सबसे शक्तिशाली उपकरण है।"
न्यूयॉर्क फेड में मार्केट डेस्क के प्रमुख दलीप सिंह ने इंस्टीट्यूट ऑफ इंटरनेशनल फाइनेंस के एक आभासी कार्यक्रम में चेतावनी दी कि अर्थव्यवस्था अभी भी "बड़ी चुनौतियों" का सामना कर रही है। फेड ऋण सुविधाओं के साथ या उसके बिना, अगले चरणों को निर्धारित करने में अभी भी एक "बड़ा छेद" है, उन्होंने कहा।
मिनियापोलिस फेड के अध्यक्ष नील कश्करी ने आगे "चट्टानी" अवधि के बारे में इन चिंताओं को प्रतिध्वनित किया, और बेरोजगारों और व्यवसायों के लिए अधिक राहत पाने के लिए कांग्रेस के साथ काम करने के लिए निवर्तमान या आने वाले प्रशासन से आग्रह किया।
इस बीच, यूरोपीय सेंट्रल बैंक में नीति निर्धारक भी तत्काल आर्थिक संभावनाओं के बारे में निराशावादी थे, अक्टूबर के अंत में गवर्निंग काउंसिल की बैठक के मिनटों के अनुसार जो पिछले सप्ताह प्रकाशित हुए थे।
कोविद -19 संक्रमण में पुनरुत्थान के संभावित प्रभाव को दर्शाता है और गतिविधि पर नए प्रतिबंध लगाते हुए, मिनट्स ने कहा, "सदस्यों ने विकास के दृष्टिकोण के आसपास के जोखिमों को स्पष्ट रूप से नीचे की ओर झुका हुआ माना।"
ईसीबी के बॉन्ड-खरीद कार्यक्रम में वर्तमान € 1.35 ट्रिलियन से वृद्धि की उम्मीद जब परिषद दिसंबर में मिलती है, तो परिधीय सरकारी बॉन्ड पर पैदावार को नीचे गिरा दिया जाता है, जिसमें पुर्तगाल के 10 साल के बॉन्ड पर उपज नकारात्मक क्षेत्र में संक्षेप में दिखाई देती है।