क्या मुद्रास्फीति में शुरुआती महामारी के बाद का प्रतिक्षेप जारी रहेगा?

पोर्टफोलियो मैनेजरों का कहना है कि बैंक ऑफ अमेरिका द्वारा मंगलवार (16 मार्च) को रिपोर्ट किए गए सर्वेक्षण के अनुसार, मुद्रास्फीति ने वॉल स्ट्रीट के लिए प्राथमिक जोखिम के रूप में कोरोनवायरस को बदल दिया है। हो सकता है कि आने वाले महीनों में महामारी की आशंका हो, अगर पुनरावृत्ति होती है, तो इसे जारी रखा जा सकता है।

फिर भी, यह अत्यधिक संभावना है कि मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति पिछले साल के अस्थायी अवधि के रूप में बढ़ेगी, प्रारंभिक कोरोनवायरस वायरस के झटके से, साल-दर-साल डेटा से बाहर हो जाएगा। सवाल यह है कि शुरुआती पलटाव से आगे क्या होता है?

हमेशा की तरह भविष्य अनिश्चित है, लेकिन निकट अवधि में यह संभावना है कि हम मुद्रास्फीति की वार्षिक दर को देखेंगे। यह फिर से मूल्य निर्धारण दबाव के पूर्वानुमान के बारे में कम है बनाम मान्यता है कि पिछले वसंत में अपस्फीति हमेशा एक क्षणभंगुर मामला था।

इस बात पर विचार करें कि हाल के इतिहास में अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (एक शीर्षक के आधार पर) में एक साल का परिवर्तन कैसे बदल सकता है। जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट से पता चलता है कि महामारी की शुरुआत ने मूल्य निर्धारण की प्रवृत्ति से नाटकीय रूप से काट लिया, संक्षेप में मुद्रास्फीति की वार्षिक दर को लगभग शून्य कर दिया। मासिक आधार पर, सीपीआई तीन महीने - मार्च, अप्रैल और मई के लिए नकारात्मक थी।

बाद के महीनों में, जैसा कि अर्थव्यवस्था में सुधार हुआ, मुद्रास्फीति फिर से बढ़ गई। पिछले सप्ताह के फरवरी के अद्यतन में, सीपीआई पिछले वर्ष की तुलना में 1.7% बढ़ी - एक साल में सबसे अधिक, हालांकि अभी भी फेडरल के 2.0% मुद्रास्फीति लक्ष्य से नीचे है।

जैसा कि पिछले साल के मासिक डिफ्लेशन का तीन महीने का रन रोलिंग एक साल की संख्या से बाहर हो जाता है, अगर मासिक सीपीआई फ्लैट है तो भी मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति बढ़ेगी।

तुलना के लिए तीन पूर्वानुमानों पर विचार करें। कोई मानता है कि सीपीआई का मासिक परिवर्तन अगले चार महीनों (मार्च से जून) के लिए शून्य होगा। एक दूसरा पूर्वानुमान 0.1% मासिक मुद्रास्फीति दर मानता है, और तीसरा एक 0.2% पूर्वानुमान है। (पिछले वर्ष में औसत मासिक सीपीआई परिवर्तन लगभग 0.1% है।) सभी तीन अनुमानों को वार्षिक सीपीआई परिवर्तनों में अनुवाद करने से एक स्पष्ट रुझान दिखाई देता है: तत्काल भविष्य में उच्च मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति।

उच्च अंत में, मई में वार्षिक मुद्रास्फीति लगभग 3.5% तक पहुंच जाएगी। हाल के इतिहास की तुलना में, इसमें नाटकीय वृद्धि हुई है। ध्यान दें, भी, कि सभी तीन पूर्वानुमानों में मई में वार्षिक मुद्रास्फीति में वृद्धि और जून में कम होने के पुनरुद्धार दिखाई देते हैं। यदि मुद्रास्फीति में निकट अवधि के पलटाव के पैर हैं, तो यह सोचने का एक सुराग है।

महत्वपूर्ण सवाल: क्या आगामी उछाल फीका होगा और महामारी की प्रवृत्ति से पहले के निम्न प्रवाह की ओर लौट आएगा?

कुछ पूर्वानुमानकर्ताओं का अनुमान है कि पिछले हफ्ते वाशिंगटन में स्वीकृत किए गए $ 1.9 ट्रिलियन प्रोत्साहन / राहत पैकेज जल्द ही उच्च, स्थायी मुद्रास्फीति दरों को ट्रिगर करेगा। पुशबैक यह है कि हाल के दशकों (बढ़ती कार्यबल, नई प्रौद्योगिकियां, आदि) में मुद्रास्फीति को कम करने वाली ताकतों को दूर नहीं किया जा रहा है और इसलिए मुद्रास्फीति, निकटवर्ती उछाल से परे, मध्यम रहने की संभावना है।

यह बहुत स्पष्ट है: अगले कई महीनों में उच्च मुद्रास्फीति की संख्या यह तय करने के लिए शोर होगी कि क्या उच्चतर, स्थायी मुद्रास्फीति आ रही है या नहीं। मुख्य परीक्षा यह होगी कि 2021 के उत्तरार्ध में CPI और अन्य मुद्रास्फीति मेट्रिक्स का किराया कैसे होगा।

इस बीच, अगले कई महीनों में अपने आप को उच्चतर वार्षिक मुद्रास्फीति दरों के लिए संभालना चाहिए।