कोर इन्फ्लेशन शायद प्रवृत्ति का एक बेहतर परिमाण है

मुद्रास्फीति फिर से सामयिक है। भीड़ तेजी से बढ़ती जा रही है कि राजकोषीय खर्च में वृद्धि और मौद्रिक प्रोत्साहन सहित कारकों का एक संयोजन, फर्मों के मूल्य निर्धारण के दबाव को दूर करने में मदद करेगा। कुछ खातों के अनुसार, मुद्रास्फीति उच्च स्तर पर जा रही है और कई दशकों से चली आ रही मूल्य स्थिरता को खतरा है।

लेकिन भविष्य अभी भी अनिश्चित है और इसलिए इस बात पर जोरदार बहस चल रही है कि वास्तव में मुद्रास्फीति का कितना खतरा है। इस भाग में क्योंकि विघटनकारी रुझान पैदा करने वाली आर्थिक और जनसांख्यिकीय ताकतें बढ़ती जा रही हैं - उम्र बढ़ने के साथ काम करने की क्षमता, वैश्विक बचत की चमक, दक्षता बढ़ाने वाली तकनीकों का विस्तार आदि।

भले ही आप मुद्रास्फीति के बारे में कैसे सोच रहे हों, इन दिनों प्रवृत्ति की निगरानी करना सर्वोच्च प्राथमिकता है और आम तौर पर अधिक व्यापक रूप से रिपोर्ट किए गए हेडलाइन समकक्षों पर बेहतर विकल्प हैं।

मुख्य मुद्रास्फीति ऊर्जा और खाद्य पदार्थों की कीमतों को मिश्रण से निकालती है, एक समायोजन जो अक्सर कुछ कोनों से आलोचना का विषय बनता है। सब के बाद, उपभोक्ताओं को एक कोर-मुद्रास्फीति की दुनिया में रहने का लक्जरी नहीं है। सच है, लेकिन मुख्य मुद्रास्फीति का लक्ष्य यह अनुमान लगाना नहीं है कि वर्तमान मुद्रास्फीति समग्र आबादी को कैसे प्रभावित कर रही है। इसके बजाय, उद्देश्य दो गुना है: यह अनुमान लगाता है कि यह कहां है, इसका उचित अनुमान लगाने के साथ मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति के एक मजबूत माप का अनुमान लगाएं। उन मानकों के अनुसार, मुद्रास्फीति के मूल उपाय आमतौर पर बेहतर विकल्प होते हैं।

चलो यह बताने के लिए संख्या खोदें कि ऐसा क्यों है। शुरू करने से पहले, हम पीछा करते हैं और ध्यान दें कि मुख्य मुद्रास्फीति अभी भी कम है और हाल के इतिहास में, मुद्रास्फीति में गिरावट का रुझान दर्शाती है। उदाहरण के लिए, कोर कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) फरवरी में 1.3% वार्षिक गति से फिसल गया (नीचे चार्ट में लाल रेखा) -एक दशक में सबसे कम दर और फेडरल रिजर्व के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य से भी नीचे।

हमें मुख्य मुद्रास्फीति बनाम शीर्षक में अधिक स्टॉक क्यों रखना चाहिए? आइए एक अनुभवजन्य तथ्य के साथ शुरू करें जो ऊपर दिए गए चार्ट में स्पष्ट रूप से चित्रित किया गया है: हेडलाइन CPI कोर के चारों ओर अपेक्षाकृत व्यापक रूप से उतार-चढ़ाव करता है। कभी-कभी हेडलाइन मुद्रास्फीति बहुत अधिक होती है, कभी-कभी कम होती है। लेकिन हेडलाइन मुद्रास्फीति कभी भी कोर से अलग नहीं होती है और इसलिए इतिहास बताता है कि हेडलाइन की अस्थिरता कोर के सिग्नल के सापेक्ष शोर के करीब है।

हम कई तरीकों से कोर-रेवरेटिंग प्रोफाइल की मात्रा निर्धारित कर सकते हैं। एक यह समीक्षा करना है कि हेडलाइन कम कोर मुद्रास्फीति में अंतर समय के अनुसार कैसे बदलता है, जैसा कि नीचे दिए गए अगले चार्ट में दिखाया गया है। तथ्य यह है कि शून्य के आसपास अंतर चक्र एक महत्वपूर्ण बिंदु है क्योंकि यह दर्शाता है कि अंतर स्थिर है और अपेक्षाकृत स्थिर मतलब प्रदर्शित करता है। यह प्रेरक अर्थशास्त्री साक्ष्य है कि हेडलाइन डेटा में अपेक्षाकृत उच्च स्तर का शोर बनाम कोर का संकेत है। संक्षेप में, अंतर कोई प्रवृत्ति प्रदर्शित नहीं करता है, जो एक स्थिर, मध्य-पुनर्मिलन समय श्रृंखला का एक सम्मोहक संकेत है। (एक साल के आधार पर कम कोर सीपीआई के हेडलाइन के लिए औसत अंतर 1958 में पिछले महीने से शुरू होने वाले डेटा के लिए लगभग शून्य है।)

एक और परीक्षण है कि मुख्य सीपीआई को हेडलाइन सीपीआई के एक साल के आगे के पूर्वानुमान के रूप में उपयोग करना और एक ही समय सीमा में खुद के पूर्वसूचक के रूप में हेडलाइन का उपयोग करने के खिलाफ परिणामों की तुलना करना। सटीकता की डिग्री को मापने के लिए हम एक मानक सांख्यिकीय उपकरण का उपयोग करेंगे: रूट-मीन-स्क्वायर त्रुटि (RMSE), जो भविष्यवाणी त्रुटियों में भिन्नता को मापता है। एक उच्च आरएमएसई अधिक भिन्नता को इंगित करता है, जो कम सटीक पूर्वानुमान में अनुवाद करता है। एक आदर्श भविष्यवाणी में शून्य का RMSE होगा।

उस स्कोर पर, कोर बेहतर किराया। मुख्य CPI का उपयोग वर्ष-आगे की हेडलाइन का पूर्वानुमान करने के लिए, CPI, 1959 के बाद से 0.0203 का RMSE उत्पन्न करता है। इसके विपरीत, हेडलाइन CPI का उपयोग करते हुए एक वर्ष में ही भविष्यवाणी करने के लिए 0.0466 का RMSE या कोर मॉडल की तुलना में दोगुना से अधिक उत्पन्न होता है।

नोट, भी, कि वार्षिक मुद्रास्फीति के आंकड़ों में सहसंबंध कोर बनाम वर्ष-आगे की हेडलाइन संख्या के लिए अधिक है: दशकों के माध्यम से लगभग 0.72। इसके विपरीत, वर्तमान शीर्षक एक वर्ष के परिवर्तन बनाम साल-आगे के शीर्षक की वार्षिक गति के बीच सहसंबंध निम्न है: 0.56। यह सोचने के लिए सांख्यिकीय समर्थन का एक और हिस्सा है कि कोर वर्ष-दर-मुद्रास्फीति की आशंका का एक बेहतर काम करता है।

अंत में, मान लें कि मुद्रास्फीति को मापने के कई तरीके हैं। किसी एक कार्यप्रणाली की तरह, प्रत्येक अपने स्वयं के पेशेवरों और विपक्षों के साथ आता है और इसलिए सीपीआई से परे देखना आवश्यक है। लेकिन मुद्रास्फीति के अधिकांश वैकल्पिक उपाय एक कहानी बताते हैं जो मुख्य सीपीआई की प्रवृत्ति को प्रतिध्वनित करता है: मुद्रास्फीति न्यूनतम के साथ कम रहती है, यदि कोई हो, तो उच्च स्तर के संकेत।

उदाहरण के लिए, अटलांटा फेड का कोर स्टिकी प्राइस कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स हाल के इतिहास में स्पष्ट नकारात्मक पक्षपात दिखाता है। यहां समायोजन वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों पर ध्यान केंद्रित करने के लिए है जो बार-बार बदलते हैं, जो "भविष्य में मुद्रास्फीति के बारे में अपेक्षाओं को शामिल करने के बारे में सोचा जाता है जो कि कीमतों में अधिक लगातार आधार पर बदलती हैं। चिपचिपी कीमतों के लिए एक संभावित स्पष्टीकरण लागत फर्मों हो सकता है जब कीमत बदल रही है। स्टिकी प्राइस सीपीआई के बारे में अधिक जानकारी के लिए। ”

मुद्रास्फीति का निम्न स्तर निश्चित रूप से प्रतिघात कर सकता है, और शायद, कम से कम अस्थायी रूप से पिछले साल कोरोनोवायरस संकट के प्रारंभिक चरणों के दौरान विघटन / अपस्फीति डेटा के रूप में साल-दर-साल तुलनाओं पर दिखाता है। वास्तव में, जैसा कि CapitalSpectator.com ने इस महीने की शुरुआत में चर्चा की थी, अल्पावधि में रिफ़्लेक्शनरी रिबाउंड भाग्य है।

यह निर्णय लेना कि क्या प्रतिशोध का एक अस्थायी मुकाबला उच्च मुद्रास्फीति के लंबे समय तक चलने का कारण होगा, दूसरी ओर, बहस के लिए खुला रहता है, मुद्रास्फीति के हाल के मूल रीडिंग के आधार पर।